年底资金面紧张，对A股市场负面影响很大。最近银行同业市场拆借利率上升太快，隔夜拆借利率上升至3.255%，7天上升至5.6617%。还有6个交易日就将告别2010年，投资者不妨以低仓位来应对待变的A股市场，对于在2010年表现过于出色个股保持一份谨慎。
　　最 近 ， 洋 河 股 份 最 大 跌 幅 已 达23.71%，莱宝高科、科伦药业等也出现头部形态。值得关注的是，很多中小股票下跌中放量。此外，越来越多的机构表示对低估值蓝筹股的关注。这些都透视出中小股票筹码开始松动，今年表现出色的中小股票即将迎来“中期调整”。值得注意的是，未来一段时间可能上证综指调整幅度并不大，但一些中小股票的累计跌幅可能很大。
　　最近，中国联通、中国南车、保利地产、万科A、中国石油等蓝筹股都有短暂的异动。虽然都是昙花一现，但这些蓝筹股的走势相对中小股票表现出良好的抗跌性，这在前11个月中是很难见到的，反映出蓝筹股已经重新受到一些机构的关注，尽管目前介入蓝筹股的资金量还很有限，但已经扭转了今年大多数时间资金从蓝筹股中净流出的窘境。笔者认为，期待已久的风格转换已在悄然进行中。由于蓝筹股被市场抛弃已久，投资者扭转思路还需要时间，目前风格转换尚处在预热阶段。
　　从形态上看，中小板指数、创业板指数已经出现头部形态。上证综指在2750点至2940点已整理了27个交易日，两次上调准款准备金率都没有击破这个平台。笔者认为，随着越来越多的中小板、创业板的股票进入中期调整，必然拖累沪深主板中相关或相似的中小股票。目前大家对蓝筹股还没有达成共识，这样一旦中小股票出现大幅下跌，恐怕将使A股市场重心下一个台阶，未来两周内2750点至2940点有被击穿的风险。
　　国际金价已经从1999年7月的252美元/盎司上涨到2010年12月历史最高1430美元/盎司，累计涨幅为467.46%。国际金价见顶了吗？笔者认为，目前黄金价格还被严重低估。从1980年1月到1999年7月，国际金价从850美元一直回落到252美元，正是这段时间的痛苦回忆，使得黄金逐渐淡出大家的投资视野。大家或许忘了，当全球经济处于快速上涨周期，黄金注定要被大家遗忘或抛弃；而当全球性通胀来临，或面临金融危机，或地缘不稳，或发生动荡时，黄金注定被投资者重新追捧。
　　进入2000年后，先是互联网泡沫破灭，而后是美国次债危机爆发，继而是欧洲主权债务危机。与此相伴的是，美国、欧洲、日本等国家进入经济缓慢增长期，失业率居高不下。为了应对次债危机，美国、英国、日本已经或即将启动第二轮“量化宽松”，欧洲央行也在考虑是否重启新一轮“量化宽松”，来应对可能恶化的欧债危机。即便如此，也难言美国次债危机已经过去，欧债危机最困难的时期尚未到来，美国债务危机、日本债务危机迟早会爆发，美国地方债务危机也在酝酿中。
　　面对居高不下的债务负担以及美国的“国家利益至上”，美国一方面需要不停地印钱；另一方面，货币贬值、制造通胀是撇清 债 务 的 很 好 方 式 。Q E 2之 后 ， 出 现Q E3、Q E4并不意外。上述背景下，黄金将成为躲避潜在各种风险的避风港，必将越来越受到投资者的青睐。近期，美元指数与原油、黄金、有色金属等国际大宗商品的负相关性逐渐淡化，似乎预示着这一轮国际大宗商品(原油、有色金属、农产品等)超级牛市刚刚进入“佳境”，煤炭、有色金属等资源类板块值得中期关注。