格林期货李永民：宏调加大商品上行阻力

　　政策变化是影响期货价格的重要因素，其中货币政策又是政策因素中影响价格变化的最主要因素。政府政策调控和银行流动性紧缩成了近期内抑制国内商品期货价格上涨的最大利空因素。
　　从当前至春节之前的一段时间内，政府调控力度和流动性紧缩措施不会发生改变：74%的居民认为物价难以接受，政府不能不控制物价；当前距离春节只有一个多月时间，政府必须控制物价；春节之前因市场购买力比较旺盛，春节前往往出现物价翘尾，在此阶段政府控制CPI上涨任务较重。在这种背景下，政府严控物价的措施绝不会放松。鉴于春节之前政府对物价调控的措施仍将持续，在此期间内，国内商品期货有望走出回调整理行情。
　　值得一提的是，尽管短期内国内商品期货存在较大回调压力，但中长期看，下跌空间比较有限：鉴于中国与国外银行利差的存在，国内流动性紧缩仅限于提高法定存款准备金率，而加息空间比较有限，这会抑制金融紧缩的力度；欧美以及日本等发达国家依然执行宽松的货币政策，充足的流动性对市场价格提供支撑，在此大环境下，国内商品期货价格下跌空间也比较有限。
　　鉴于上述分析，笔者建议场内多头及时获利平仓，场外稳健资金等待回调低点，而场外激进资金可在严格止损前提下少量做空。
　　在国内商品期货中，农产品已经经过较大幅度回调，今后继续回调的空间比较有限，而有色金属前期涨幅较大，后期回调空间相对加大。

　　金鹏期货喻猛国：逢低买入涨幅较小品种

　　上周六公布的11月CPI数据为5.1%，国家再次出台调控政策，将存款准备金率上调0.5%，但是，市场面对这一紧缩政策，并没有下跌，反而小幅微涨，这主要是由于国家调控政策效应的显现具有一定的滞后性。
　　1—11月我国新增贷款额高达7.5万亿元，明年的货币投放量虽有所减少，但依然大大超出正常年份，未来商品价格在很大程度上会受过剩流动性推动。目前多数商品已涨至历史高位，投资者可逢低买入涨幅较小的锌、钢材和油脂类品种，以求在有限风险下获得最大收益。

　　华泰长城景川:金属调整为新一轮逼仓做准备

　　金属市场随着本周三交割日的到来已经暂时告别此次的逼空行情，不过由于金属市场的结构失衡仍然存在，金属市场在小幅调整后有望继续开展逼空行情，铜价继续上涨的态势得到肯定。同时，欧洲危机再次重燃也加剧了市场动荡，市场避险情绪升温推升美元反弹，不过在货币流动性充裕状态仍然没有发生改变的大环境下，金属市场整体上升行情仍在持续中。