受加息预期落空影响，周一国内大宗商品市场集体反弹，化工品表现尤为亮丽，有色金属大幅上扬，部分农产品走势抢眼。这是否意味着商品牛市新起点已经来临？
 
    商品集体反弹

　　13日，国内大宗商品一改近日颓势，集体出现反弹。化工品涨势强劲，橡胶触及涨停；沪铜、沪锌等金属大幅上扬，油脂、棉花、白糖等农产品也表现夺目。
    对于昨日的反弹，光大期货分析师董丹丹表示，市场之前普遍预期11月CPI会再度攀升，中国政府也会因此采取紧缩政策。而上周六的数据显示，央行未上调存款利率，仅将存款准备金率上调0.5个百分点。靴子落地，以及弱于预期的紧缩政策是周一市场大涨的主要原因。
　　永安期货分析师郑若金表示，国内期市反弹的主要原因是加息预期落空。上周末，央行宣布再次上调存款准备金率，并未加息。市场从央行的决策中得到两条信息：一是央行对待加息依然保持谨慎的态度，因为加息可能造成大量热钱流入国内；二是由于物价上涨态势开始减缓，且部分商品的价格已经有所回落，所以国家前期采取的抑制物价过快上涨的策略已经取得一定成效。基于以上两点判断，加息预期逐渐减弱，而这正是周一国内股市和大宗商品集体走强的主要原因。
　　东兴期货分析师张郡凌也认为，周一期货市场反弹，主要原因是宏观调控的政策逐渐明朗。在上调准备金后，市场对于短期加息的预期减弱，认为年内加息的可能较低。目前国内一些品种的基本面较好，例如，铜和棉花供应都比较偏紧，而PTA受到棉花上涨提振，未来价格也有望继续走高。
　　周一期市的强劲反弹，让人不禁揣测，商品牛市是否已经重新启动。上海中期分析师见惊雷否认了“牛市”这一说法，他表示，“周一的行情只是前期预期的加息利空没有出现，而出现的反弹。一旦价格上涨到一定程度，有关方面仍有办法调控，后市上涨空间还是有限。稳定价格，是2011年全国经济工作的主要着力点，所以至少在明年上半年不具备大牛市的宏观经济环境。”
　　东亚期货分析师贾铮也表示，“不是牛市启动的标志，只是市场的情绪得到了宣泄。前期市场一直担心加息、政策打压等利空因素，价格一直涨不动；上周末经济数据极好，但是并没有加息，市场便猜测可能在年底前都不会加息了。对于后市，持谨慎乐观的态度，因为不排除国家随时会出政策。”
　　不过，东兴期货分析师张郡凌认为，牛市从未结束过，目前仍是“牛市进行时”。他告诉记者，“市场在通货膨胀周期中，依然处在牛市中。如果美国的失业率回升，进入新的经济繁荣周期，则可能让市场从资金推动型转变成需求拉动型。不论是大宗商品还是股市，牛市在可以预见的1年内，应该还是牛市。”

　　化工品强势反弹

　　昨日，化工品表现格外出众，橡胶期货触及涨停。在橡胶封于涨停的带领下，塑料、PVC等品种也出现大幅度上涨。
　　分析师郑若金表示，周一化工品种表现相对强劲，主要是由于前期在国际油价持续上涨的情况下国内化工品却表现较弱，而且当前国际油价依然处于高位震荡格局，所以国内化工品出现补涨的情绪。
　　“由于前期市场预计的利空因素已趋于明朗，而且在前期的下跌过程中已得到消化，所以加息预期暂时延后，短时利多市场反弹，加之，能源化工板块已经领先商品大盘两天资金流入，新资金进场打破多空平衡，推动周一整体化工板块表现较为强劲。”安粮期货分析师石康宁表示。
　　对于化工品后市，业内认为上行空间有限。分析师郑若金认为，由于昨日市场是放量上行，所以化工品后市有持续反弹的可能，但是反弹空间有限。因为如果大宗商品期货价格持续上涨势必会带动现货价格上涨，从而继续推高CPI，那么加息预期将会再次笼罩整个市场。
　　上海中期分析师李宙雷也表示，“目前还仅是反弹而已，化工品上行空间有限。目前塑料跟PVC的现货成交依然未能改善，下游多以观望为主，基本面并没有发生特别大的改观。”