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申银万国认为公司的投资要点包括：
网络作为文化产业的基础设施，“十二五”期间投资加速或超预期；国家指明LTE大方向后中移动TD投资积极性明显上升。
公司成长在加速：国内宽带建设引爆接入网设备需求；一旦国内3G投资回升，无线设备收入必超预期；一线运营商的突破、新兴市场的扩张保障海外增长；进入圈地效应的收获期，费用率下降、运维服务增长提速。
估值处于历史低位：按2010预计收入计算，公司P/S接近1，2005年以来只有2008年大盘2000点以下时，公司P/S曾明显低于1，其余时间从未低于过0.9。公司静态PE目前为29倍，同样大幅低于历史平均39倍。
申银万国预计公司2010—2012年EPS分别为1.03、1.32和1.68元，未来三年复合增速25%，给予2011年25—30倍估值。
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