11月11日以来,市场出现了较大幅度的下跌,使得股指自9月底以来的涨势告一段落。在这一阶段,除个别产品外,偏股基金净值整体呈现亏损状况,收益低于债券型基金。从不同基金的表现看,与此前阶段相比,一些在上涨期间表现良好的基金在下跌过程中的短期损失较大。
阶段性下跌之后,后市看多还是看空?从基金公司的仓位策略来看,各家基金在这点上分歧较大。虽然基金整体呈现减仓趋势,但也有部分基金在市场下跌过程中选择了加仓。
“有这种分歧并不奇怪。”一位基金经理对《第一财经日报》记者表示,市场对10月至今的上涨是否具有可持续性本就存在较大分歧,对11日开始的下跌也有不同的看法,部分人认为上涨趋势不会改变,这部分人将下跌视为建仓的机会,而一些不太乐观的基金经理对基本面的情况本就存疑,行情一旦有变即立刻逃出。
前期绩优基金业绩较差
受到下跌的影响,股票型基金和偏股混合型基金的业绩整体呈现亏损状态,除个别基金外,净值增长率均为负。从11日至今的阶段性表现来看,股票型基金和混合型基金的整体表现不如债券型基金。
不同基金的业绩表现不一。在11日至19日沪指大跌7.28%的情况下,股票型基金的平均收益率为-6.38%,混合型基金平均收益率为-4.99%,债券型基金平均收益率为-1.22%。
个别的基金逆势上涨。其中,汇添富医药保健基金上涨2.43%,银华成长先锋基金上涨2.39%,银华内需上涨0.51%,是市场中仅有的三只取得正收益的股票型基金。
这与下跌阶段个别股票的上涨密不可分。在下跌过程中,个别板块呈现出了一定的抗跌性。如医药指数同期仅下跌3.13%,食品指数下跌5%,创业板指数上涨1.21%。医药板块中的华东医药、片仔癀等逆势上涨,银华基金重仓的神州泰岳等创业板个股逆势上涨。
耐人寻味的是,近期净值表现垫底的一些基金恰恰为10月1日至11月11日上涨阶段表现最好的基金。如11日至今业绩垫底的景顺长城公司治理基金区间收益率为-12.21%,而该基金在10月1日后的上涨阶段涨幅为23.05%,位居全市场第三。
此外,除指数基金外,下跌阶段表现倒数第二的基金东吴行业轮动,收益率-11.90%,该基金为前三季度所有股票型和偏股型基金业绩收益第三位的基金,倒数第三位的光大保德信核心基金在上升阶段的收益率也不错,18.55%的收益率排在同类基金的第12位。
不过,也有在上升和下跌阶段均表现良好的基金。如银华内需基金在上升阶段排在同类基金的第6位,所有开放式基金第11位,而下跌阶段排在第3位。
“这说明大多数基金对于这次下跌都是没有准备的,不只基金,整个市场都没有准备。”一位基金分析人士指出,许多前期涨幅较大的股票在下跌过程中面临了幅度较深的调整。重仓这些股票的基金可能面临了较大的净值损失。
10月以来首次减仓
行情的迅猛变化使基金在自10月以来连续加仓后首次出现减仓。不过,经过小幅减仓之后,股票型基金和偏股混合型基金的仓位水平依旧处于相对高位。
德圣基金研究中心截至11月18日的基金仓位测算数据显示,上周,各类以股票为主要投资方向的主动型基金继续小幅减仓。可比主动股票基金平均仓位为88%,相比前周降低1.75%;偏股混合型基金平均仓位为82.45%,相比前周降低1.76%;配置混合型基金平均仓位73.78%,相比前周降低2.21%。
不过,在11月12日到18日之间,上证指数下跌8.97%,沪深300(3178.846,0.00,0.00%)指数下跌10.31%,有一些减仓属于因股票市值下跌导致的被动减仓。
扣除被动仓位变化来看,各基金之间存在一定的分歧,增仓与减仓的基金各约占一半比例。其中,119只基金主动增仓幅度超过2%,其中24只基金主动增仓超过5%。另一方面,测算数据显示主动减持超2%的基金数量达到127只,其中48只基金主动减持幅度超过5%。
从基金公司层面看,债券基金方面,博时、万家、信诚、长盛等逆势加仓5%以上,股票型方面易方达、广发、华宝等旗下部分基金主动增仓6%以上。增仓的基金中部分为前期仓位较低者。
而减仓力度较大的基金公司有新华、中银、信诚、中邮等中小基金公司,平均主动减仓达10%以上。此外,一些大型基金公司旗下风格较为积极的基金也迅速减仓,如嘉实、富国、南方等旗下部分基金平均减仓6%。
有个别基金减仓幅度较大。如易方达中小盘基金,按照德圣基金研究中心的测算,截至11月11日,该基金的仓位为92.34%,但截至11月18日,仓位就下跌至79.67%,一周之内减仓比例高达12.67%,净变动为-11.86%。除此以外,中邮主题基金的仓位变动也高达-10.44%,净变动达-9.13%。