民族证券点评称,公司是深圳地区惟一的燃气供应商,在全国燃气供应规模中排第三位。主营城市管道燃气供应、液化石油气批发、瓶装液化石油气零售和燃气投资业务。目前拥有深圳市及江西、安徽、广西三省区共12个城市的管道燃气30年特许经营权。公司与大鹏签订25年照付不议合同,随着人民币不断升值,在上游价格以美元计价时,相当于购气成本下降。 西气东输二线在2011年底将通气,公司与中石油签订25年照付不议合同,协议为40亿立方(达产气量),民族证券预计西气二线到达深圳的价格为3元/立方米,按照现行深圳市的供气价格,整体上依然存在盈利空间。目前居民和工业用气分别占比为1:1,西气二线开通后,公司供气量在2012年之后将会大幅增加,公司管输业务将有一个大幅增长,公司管输收入也将有一个较大幅度的提升。 长江证券预计公司2010—2012年业绩分别为0.29元、0.39元和0.51元,对应动态市盈率为50.01、37.32和28.19倍。公司估值相对于天然气行业的估值水平偏高,但考虑到公司从2012年起西气二线开通之后,管输业务有一个大幅的增长,公司管输收入将有一个较大幅度的提升,由于冬季将至,市场对于燃气用气量增加存在预期,将在一定程度上支持股价,维持“谨慎推荐”评级。
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