【关注再加息】：

　　通胀风险加剧，国内流动性充沛。
　　多重涨价因素或推高10月CPI至4%，年内政府可能再度加息！

　　【金属市场】：通胀与短缺是铜市上涨的基础
 
　　周五，LME3月铜报8675美元/吨，上涨了100美元，周涨幅为485美元。当晚因美国良好的就业数据，美元大幅回升，铜价自28个月的高位出现回落，回吐了部分涨幅。稍早时曾触及8769.5美元/吨，距历史高点8940美元/吨不到200美元！
    面对近在咫尺的历史高位，铜市将何去何从？
　　在纪录高位附近，铜市会有徘徊、振荡或是调整的可能，但涨势没有改变，时间上估计会持续至明年4月份，空间上将突破纪录高点，或达到10000美元/吨。
　　其因有二：
　　1、全球正处在低利率时代。当前，通货膨胀像风暴一样正在加强，不少商品价格已经创出历史新高。目前还看不到通胀有结束的迹象。
　　上周三，美联储决定购买6000亿美元的公债，开启新一轮定量宽松的经济刺激政策。显然，货币流动性泛滥会加剧商品通胀，甚至是恶性通胀。此次FED“印钱”将在未来一段时期里逐渐“发酵”。
　　我们注意到：原油呈向上突破之势，有可能向100美元/桶前行。原油本是定海神针，它的上涨表明经济与通胀并驾齐驱。
　　其实，近期美国公布的经济数据相当不错。10月份的制造业和服务业指数均呈扩张和回升之势；另外，10月非农就业人数增长15.1万人，较预期大增，并为今年5月以来首次上扬。这些均表明：美国将逐渐步入稳定复苏的态势之中。周五美元的上扬就是对此的反应。如果美元出现连续上涨，那么，铜市或许出现调整，但空间有限。因为通胀是主旋律，美元即使出现反弹亦不会脱离弱势状态。
　　2、精铜自身的供求关系趋紧。有机构预期：尽管今年略有过剩，但明年全球精铜供应缺口在40万吨以上。供应趋紧的信号还体现库存的下降当中。周五LME铜库存量为36.6万吨，这比2月高峰时下降了34%，并且现货贴水缩窄至5美元；这表明全球现货趋于紧张。从注消仓单达到2.8万吨看，库存的下降还将持续；显示全球精铜需求强劲。
　　另外，智利一大型铜矿发生罢工。该矿年产铜50万吨，占智利总量的10%。
　　就中国而言，当前现货消费转入淡季，且与期价出现较大贴水（650-500元/吨）。另外，因进口亏损严重，采购会有所下降。因此，短期铜市存在调整的可能。

　　【螺纹钢市场】：谨慎对待涨势

　　上周，螺纹钢期货出现大幅上扬，这主要是受到商品和股市的大涨影响，同时，现货市场的企稳回升亦是其上涨的重要因素。最终，主力合约RB1105上涨126元报4708元/吨，持仓达到119万手，周涨幅达到203元。
　　螺纹钢周五最高触及4733元/吨，基本持平于9月6日的高点（4735元/吨），估计在此一带将受到空头套保抛盘的阻击。此次的高点距历史高位（约5000元/吨）还有相当的距离，估计今年挑战这个高点的条件并不具备，因为冬季淡季的到来，消费毕竟会受到影响。
　　近期，现货市场出现回暖，商家心态较好，下游采购积极，看涨气氛趋浓。5日上海20mmHRB400螺纹钢报价4570元/吨，周涨幅为130元；北京报价一周上涨了150元报4500元/吨。
　　库存方面，继续出现显著下降。这主要与钢厂的“节能减排”有关。当周全国主要城市螺纹钢库存量为474.17万吨，较前周减少了32.05万吨。据悉，10月中旬全国粗钢日产量为156.3万吨，环比上旬下降6.3万吨。
　　当前，螺纹钢现货市场上涨的主要因素是：成本上升、产量下降、需求稳定，加上股市上扬和通胀加强。我们预期：这些因素仍将继续发挥作用，亦引导期货呈振荡上扬之势。但是，对于这种上涨，不应过于乐观，因为冬季淡季的影响尚未体现，未来市场出现调整和回落总难避免。
　　策略：做多需谨慎，但抛空条件尚不具备。