长期以来美元与商品市场呈现高度负相关关系，这种相关度引导着商品市场的运行，两者的相关系数高达-0.885。今年年初美元的高歌猛进使得商品承受巨大压力而持续下行。当美元的高企拖累了美国整体经济，美元开始持续走弱，受此影响，商品市场则从底部强势反弹。
　　美国8月预算赤字为905.3亿美元，连续第23个月录得预算赤字，显示出市场仍然有大量流通中的货币，因此美元长期还是处于弱势。
　　无论是欧洲爆发的主权债务危机，还是美国大肆宣称中国人民币被低估，中间始终贯穿着的还是美元。美元的上涨使得美元的地位更加巩固，而美国也能让众多质疑声减弱，从而巩固美国在国际上的霸主地位；不过美元上行却对美国出口起到限制作用，对于美国经济的复苏产生阻碍，无就业复苏更是美国现阶段面临的最棘手问题。因此，美国又开始施压中国汇率机制，大肆宣传人民币被低估影响国际收支平衡，最终中国政府迫于压力及自身需要，走上人民币汇率改革之路。而美元也开始出现一轮新的下跌行情，商品市场自然从中受益。
　　自从6月19日中国央行决定进一步推进人民币汇改，美元兑人民币就出现大幅下滑，我们预期今年人民币升值5%，年底人民币/美元汇率达到6.45。这样的渐进升值在近期应该只会对实体经济造成有限的影响。
　　在供需状况基本平稳的情况下，外汇市场的变化及各国出台的财政政策和货币政策俨然成为商品市场价格变化的主导因素。在全球超额流动性以及外汇市场双重力量的推动下，金属市场呈现牛市的继续。运行上看，本轮起始于6月份的上涨行情为延伸结构，金九银十之后，市场将在年底消费淡季进入调整行情，为明年初的春季攻势积蓄新的动力。