类似的基本面,一天之后的期价却恍如隔世。
　　郑州棉花期货再次诠释了期货交易的戏剧性。本周三,距离棉花期货攻占22000元/吨关口后仅仅一天,该品种各合约却出现全线溃退,郑棉1101合约整个下午陷于跌停,其余合约仅在收盘前7分钟打开停板,下午其余时间封于4%的跌停。此前,还有很多业内机构大胆预测,棉花的涨势还会继续。
    期价不振,棉花现货价格也急转直下。中国棉花信息网数据显示,全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易远月合约昨日纷纷逼近跌停板,至收市,近月MA1010合同收于23635元/吨,跌673元,主力MA1101合同收于22035元/吨,跌671元。
　　“适逢十一长假即将来临,资金避险需求增强,'高不胜寒’的期棉价格又面临现货电子盘的跌停,期棉的跌停是一些获利丰厚的资金提前兑现利润的结果。”首创期货分析师董双伟表示。
　　从昨日期现盘面看,确有资金大规模离场的痕迹。郑棉全部合约昨日持仓剧减64000余手,至46万余手,且几乎全部减仓都发生在下午时段,同时价格陷于跌停,暗示有多头集中离场。现货方面,9月29日,全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交29700吨,与上一交易日相比减少30000吨,订货量（相当于期货中的持仓量）减少10560吨,累计订货量为14.4万吨。
　　东亚期货分析师徐舟表示:“除长假前减持的心理外,昨日期货交易保证金的提高也是期棉持仓大幅萎缩的关键。”
　　截至9月28日结算时起,全国各家期货公司纷纷大幅上调客户的保证金比率,这已经是继中秋节之后第二次上调。而除棉花外,各公司也调高了其他期货品种的交易保证金比率,但棉花上的多头对此反应最为激烈,似乎期棉的暴跌还有该品种本身的原因。原来,9月28日国家继续增发40万吨储备棉,竞卖交易连续进行,当日投放的30016吨储备棉全部成交,加权平均成交价21514元/吨,较此前一日低262元,折328级成交价为22038元/吨,下滑336元。
　　“国储拍卖成交价的下降可能也影响到了棉花期货的价格。”徐舟称。但他同时指出,按照历年的棉花价格运行规律,棉价往往在每年11月左右——新棉上市时期才会出现一定转折。
　　8月至今,国家已经先后推出了共计100万吨的储备棉抛售计划,截至9月28日,储备棉累计投放市场62.1万吨,实际成交611600吨,成交率99.8%,完成了投放计划的61%。有业内人士预期,余下的抛储量应该可以保证市场在新棉上市前的平稳过渡,国内棉市的基本面短期不会再有太大变化。徐舟指出,说棉价已经触顶为时尚早,经过此前两个月30%的上涨,周三的期棉暴跌应该属于国庆之前的正常调整。