上市后共运行107个交易日 期现联动紧密同涨同跌 最终交割926手
　　作为期指上市以来交易时间最长的合约,IF1009昨日收盘报2866.2点,略高于现货指数收盘价,最终交割926手,并且未出现所谓的交割日效应。
　　北京中期分析师赵方荣告诉记者,截至9月17日最后一个交易日,IF1009合约共运行了107个交易日。它和5月、6月、12月合约作为期指首批合约共同上市交易,是沪深300股票价格指数期货“元老级”合约。

    基本没有套利机会

　　华安期货首席分析师杜贤利在接受记者采访时表示,自IF1009晋升为主力合约后,沪深300与IF1009基差从-36逐渐回落至4.8,如果扣除交易成本,期现套利还是存在的,直接购买股票或ETF卖空股指持有到期交割日,同时平仓,依然有不错的利润。但此机会仅在8月26日出现,目前由于机构投资者的进入,套利机会稍纵即逝,使得期现套利机会越来越少。但在盘中一旦基差缩小到-30点以下时,均可以进行期现套利。
　　一德研究院分析师寇宁认为,自晋升主力合约以来,IF1009的期现价差基本保持升水状态,价差波动不大且大多保持在无套利区间,这与近期大盘震荡调整走势有关。虽然前日IF1009出现期现套利机会,但由于已近交割日,因此基本不具有操作意义。
　　跨期套利上,主力与非主力合约的价差走势也相对平稳,目前,做多近月合约做空其他月份合约均有套利空间。
　　方正期货分析师王飞指出,期指合约上市初期由于定价效率偏差缘故,期现套利存在一定机会,而后期随着资金的关注,这种机会越来越少,并且年化收益也不具备较强的吸引力。

　　短线交易趋弱

　　期指9月合约自成为主力合约以来基本保持了震荡整理的走势,而记者采访的几位期指分析师都下了同样的结论。杜贤利指出,IF1009在成为主力合约后基本在2850—3000点之间的箱体中维持震荡。寇宁分析说,由于受大盘持续调整的影响,IF1009合约各均线逐步粘合,使得IF1009围绕均线密集区上下震荡,直至交割日的前一交易日才在主力移仓的影响下跌破均线密集区。
　　赵方荣认为,受制于震荡行情,投资者参与IF1009的热情明显低于此前交割的合约。在作为主力合约期间,IF1009的平均成交量为25.6万手左右,而8月合约的平均成交量为32.1万手。从持仓量来看,IF1009的平均持仓量为24910手,高于之前交割的合约,平均成交持仓比为10.3,虽然这个数值较大,但明显低于此前已交割合约。
　　由此可见,9月合约的投机性的短线交易相对于前期有所减弱。从中金所每日公布的前20名会员主力合约成交持仓情况来看,主力资金对IF1009一直保持空头思路,没有像8月合约那样多头占优的局面。

　　期现联动紧密

　　王飞指出,9月合约上市后走势基本跟随沪深300指数。从上市至7月初,呈现了单边下跌走势,而后进入震荡反弹阶段。总体来看IF1009区间下跌18.4%,沪深300指数同期下跌14.7%。
　　杜贤利说,目前期货与现货的联动非常紧密,几乎是同涨同跌,在盘中或短期内,由于期货的做空机制,短期波动较快,从而引导现货波动,但从中长期趋势看,期货还需要现货的引领,因为没有现货的支持,期货的趋势难以延续。
　　寇宁也认为,9月合约与现货保持了较好的一致性。由于前期权重股主导了现货市场走势,使得期现市场在主力预期与主导资金流向上保持了一定的同步。在整体走势上,现货基本面仍是主导期指走势的主要因素,而从短期的波动看,期指的走势往往先于现货市场。