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60日均线恐将失守 □西南证券张刚

　　本周前半周大盘再度尝试冲击2700点整数关口受阻,后半周便出现连续大幅下滑,周五跌幅收窄,但2600点整数关口宣告失守,成交开始出现缩减迹象,周五日成交金额下降至1800多亿元的偏低水平,显示市场承接力量薄弱。中秋假期和“十一”长假临近,假日效应也使得市场交投开始处于清淡状态。
本周周K线收出带长上影线的长阴线,跌幅为2.42%,为7月中旬以来单周最大跌幅,而前一周微涨0.29%;周K线失守5周、10周均线,触及20周均线在2587点附近的支撑,成交比前一周缩减一成。周K线均线系统处于交汇状态,5周均线平缓横走,处于盘整走势。从日K线看,在周三、周四连续两根长阴线之后,周五大盘收出小阴线,将考验60日均线在2580点附近的支撑。均线系统处于交汇状态,5日均线下穿10日均线后触及30日均线,短期走势转弱。布林线上看,股指跌至下轨之下,线口向下扭转,呈现震荡盘跌形态。摆动指标显示,股指下至空方强势区,仍有下跌空间。
　　我们认为,长假效应将使得市场套现意愿增强,农行破发和中工建三大行的配股计划将压制银行板块走势从而拖累股指,创业板、中小板、主板在“十一”过后都将迎来解禁潮,可能导致这部分高估值股票遭到抛售。总体来看,节前市场走势不乐观,投资者应该大比例套现积极参与新股申购,预计下周的两个交易日大盘会延续跌势,60日均线恐将失守。

　　下周趋势看空
　　中线趋势看多
　　下周区间 2550－2600点
　　下周热点食品饮料,旅游酒店
　　下周焦点银行股走势,成交量

　　弱势调整且战且退 □申银万国钱启敏

　　本周沪深股市在诸多利空传闻的影响下,出现一阳四阴、向下突破的走势。从目前来看,从下周起连续三周都不是完整交易周,虽然无法从周涨跌来判断行情,但从趋势上看,短期趋势转弱、震荡探底,进而考验2500点支撑将会是大概率事件。
　　首先,本周大盘破位下跌,表面上是受到不对称加息、提高银行资本充足率等利空传闻影响,但这些传闻在未兑现或被澄清后,大盘并没有出现有力回升,说明本质上行情就有内在调整的要求,传闻只是一个导火索而已。照此判断,那么从本周开始,大盘将进入一轮弱势调整过程。
　　其次,从热点上看,虽然题材股仍在孜孜不倦地寻找亮点,但个股活跃度已经明显下降,热点持续周期缩短,前期龙头股稀土高科、联环药业(600513,股吧)等走出明显头部,显示机构正逐步离场,调整将开始。同时,农业银行(601288)破发、工商银行等金融股频现新低,对市场人气及机构信心打击很大,暂时很难有效复苏。
　　第三,从技术上看,上证指数在2600-2700点盘整数周,本周选择向下突破,再次印证了市场久盘必跌、不进则退的规律,同时该区间形成上档阻力。由于目前指数离密集成交区距离过近,因此向下还需要拓展空间。从浪型看,头肩底预期破灭,目前处于5浪反弹结束后新3浪调整的开始,结束调整尚需较长时间。
　　此外,由于未来三周都不是完整的交易周,分别只有2个、4个和1个交易日,因此受节日情结和机构投入的心思看,较日常时间会有所懈怠和下降,尤其在调整阶段的做多激情不高,因此后市大盘且战且退的可能性很大。

　　下周趋势看空
　　中线趋势看平
　　下周区间 2520－2630点
　　下周热点无
　　下周焦点市场能否缩量企稳

　　市场将进入弱市探底 □新时代证券刘光桓

　　从目前情况看,大盘整体趋势已偏空,后市还有一定的下探空间,市场将进入弱市探底之中。
　　消息面上,8月经济数据表明宏观经济平稳增长,国内需求较为旺盛。不过,8月份CPI同比增长3.5%,创出22个月以来新高,基数、食品价格、海外大宗商品价格上涨成为推高CPI的主要因素,随着两个节日的到来有可能继续推高CPI。未来通胀预期以及由此引发的加息预期将成为空头发力的有力武器。房地产方面,近期京、沪、广、深等地楼市成交量环比上涨,房地产调控政策有可能加码出台,对市场影响也较大。
　　技术面上,大盘目前已是第五次冲击2700点大关未果,说明上方压力沉重,且成交量没有明显放大,二线蓝筹股也没有启动,多头能量已经难以为继,空头能量却日益强大并占据主导地位。MACD绿柱加长表明空头做空能量仍有进一步释放的要求。目前大盘已跌破了各短期均线,5天均线已死叉10日、20日均线向下运行,各短期均线已开始掉头向下有进一步形成空头排列的趋势,未来将对大盘形成压制,短期内60日均线对大盘还有一定的支撑,但估计支撑力度不大。由于本周下跌较快,下周有可能出现超跌反弹行情,但也只是弱市反弹,提供了逢高减磅的机会。

　　下周趋势看空
　　中线趋势看空
　　下周区间 2500－2620点
　　下周热点新兴产业、高送转
　　下周焦点政策消息,成交量

　　中线面临方向性选择 □太平洋证券研究院

　　本周沪深两市冲高后大幅回落,跌幅均超过2%。沪指周五收盘跌破2600点关口,深成指跌破30日均线。技术上看,沪指走势十分标准。在周二上碰箱体上沿后受压掉头向下,周五在箱体下沿处获得支撑。我们认为,大盘自7月28日以来形成的大箱体形态明显、意义重大,短期内是否跌破箱体支撑对中线趋势的确立尤为重要。
　　消息面上,本周针对银行板块的利空颇多,由此导致整个板块走势极为低迷、严重拖累了大盘。农行跌破了2.68元的发行价,其他几家大行也纷纷创出了今年以来的新低,好在周四下午银监会的紧急表态,声明目前暂无针对银行资本充足率的监管要求,这或许能延缓银行板块的颓势恶化,但整个板块止跌企稳显然还需要一定时间。
　　下周只有两个交易日,预计市场参与热情将降低。目前市场下跌惯性仍未完全释放,盘中缺乏像样的反弹。而且不少个股已经呈现破位下跌的形态,市场整体面临严峻的考验。未来均线系统有可能进一步反压大盘。近期新股发行节奏提速、创业板整个减持的风险犹存。所以建议投资者在整个操作过程中保持谨慎,在方向不明时以观望为主,下周严格控制仓位,逢高减持前期涨幅较大的个股,节前落袋为安方为上策。

　　下周趋势看空
　　中线趋势看空
　　下周区间 2630－2550点
　　下周热点无
　　下周焦点消息面,银行股走势

在调整中布局节后行情 □光大证券滕印

　　本周A股市场呈现调整走势,各种利空传闻及节假日效应是引发市场出现调整的主要原因。
　　消息面上利空颇多,如监管层在2010年年底将要求银行对贷款总额计提2.50%的拨备;最低资本充足率标准将提高;央行可能不对称加息,银行净息差面临下降压力等传闻引发银行股出现调整。值得注意的是,7月15日上市的农行网下配售的50亿股将于10月15日解禁,这部分股份规模相当于农行目前流通股的50%,对投资者心理产生压力,农行因此跌破了维持两个多月的发行价。不过,我们认为,虽然权重股的调整是造成本周市场大幅调整的重要原因,但对于各种“利空”因素市场已在提前消化,随着消息面的逐步明朗,其冲击力度有望逐步递减。这在一定程度上制约了市场下跌的空间。
另外,随着长假的临近有资金退出市场,回避长假期间不确定性因素是引发市场震荡调整的又一重要因素。
　　总体看,在消息面不确定性及节假日效应的影响下,市场短期将维持弱势震荡走势。但在流动性仍然充裕的情况下,短期的调整为布局节后结构性行情提供了机会。中小盘优质股经过阶段技术性调整后,仍有望成为结构性行情的领涨品种。特别是“十二五规划”政策受益行业、三季报业绩增长的股票有望成为十月市场的重要热点。

　　下周趋势看平
　　中线趋势看多
　　下周区间 2550－2650点
　　下周热点节假日消费主体
　　下周焦点调控政策

　　货币政策动向甚为关键 □华安证券研究中心

　　本周市场高开低走,周一在外围市场偏暖气氛的感染下出现高开,随后市场逐渐回落。8月份宏观数据公布之后,市场表现出一定程度的恐慌,加之农业银行破位下跌,对市场人气造成较大的打击,全周沪综指跌幅达到2.42%,前期涨幅较大的稀土及锂电池概念股均出现超过6%的跌幅,获利回吐成为全周的主要特点。
　　技术面上,本周市场短短五天完成从2700点的箱顶到箱底的回探,震荡明显加剧,反映节日将临市场的浮躁和盲目心理,60日均线近在咫尺,短线被突破的概率较大。
　　消息面上,价格水平高企造成的加息传闻困扰本周市场,但我们认为随着假期临近,政策的不确定性确实存在,但至于货币政策将选择何种工具进行调整,还将以不伤害实体经济为前提,这样既能防通胀,又能保增长。
　　总体上,我们认为,两节期间如果货币政策调控的“靴子”落地,市场政策层面的不确定性就会降低,围绕货币政策的猜想和传闻就会消失,政策的利空导致市场在60日均线处破位,将会成为今年内的相对底部;但如果节日期间没有相应的货币调控政策,这种悬在投资者心里的利空将会拖累市场继续震荡至10月底。因此,一旦出现诸如利率和存款准备金率的调整,市场将会再次形成短期恐慌性下跌,这将提供良好的建仓机会。我们的策略建议是:如果货币政策调控,应在相对底部建仓;如果不调,投资者继续做好震荡的波段性操作。

　　下周趋势看平
　　中线趋势看平
　　下周区间 2520－2640点
　　下周热点大消费概念股
　　下周焦点货币政策

　　指数下跌空间有限 □银河证券易小斌

　　在连续五次冲击2700点未果后,随着做多能量的衰竭,市场在周内选择向下寻求支撑。随着重心的逐步下移,股指将摆脱目前较为尴尬的处境,前期积累的担忧情绪也会逐渐释放,一定程度上可以缓解对市场信心造成的打击。随着心态的回稳,在政策面没有出现大的变化之前,指数下跌空间较为有限,市场将会在震荡中寻求新的平衡。
　　本周消息面上偏利空的因素占据了上风,这是导致指数快速下滑的重要原因。首先,央行货币政策委员会委员在夏季达沃斯论坛演讲中引起的加息传闻,使得市场脆弱的神经又立即紧绷起来,而管理层对“差异化加息”传闻不予置评,市场担忧情绪进一步加剧。银行股承压连续下跌,农行破发后的持续走软更加剧了市场的恐慌情绪。其次,迭创新高的人民币汇率使得投资者担心其可能导致三驾马车之一的出口受到重创。第三,政府面对较大的通胀管理压力,政策层面短期内缺乏放松的可能也抑制了市场的上行空间。
　在市场并未明确企稳的阶段,操作上应以谨慎为主,关注下跌中凸显价值的个股,从价值和成长性的角度配置资源。行业上建议短期关注受益人民币升值的航空运输、造纸板块,以及双节长假临近时旅游、商业等板块的交易性机会。不过,从更具成长性和持续性的视角来看,市场更大的机会还是蕴藏在战略新兴产业之中。

　　下周趋势看平
　　中线趋势看多
　　下周区间 2530－2680点
　　下周热点航空运输、造纸、旅游
　　下周焦点货币政策动向

　　节前维持适度谨慎状态 □日信证券徐海洋

　　经济下滑风险舒缓后,来自政策调控的不确定性成为当前市场最大困惑,加之题材股休整回落对人气的影响,预计长假前市场可能继续震荡整理状态。投资者须警惕无基本面支持题材股回落风险,同时可继续逢低关注转型主导成长性相对稳定的消费、新经济(310358,基金吧)品种。
　　8月份宏观数据显示,国内经济从逐步回落开始转向逐步回稳,对经济形势的争论暂时告一段落。不过,宏观领域物价、房价、节能减排以及银行信贷控制等对政策调控的压力仍未消除,政策面难以转向宽松,尤其当负利率遭遇高房价难题时,结构化加息预期始终无法消除。此外,银监会强调关注银行系统性风险,并讨论实现拨备和资产规模的硬约束。果真如此,不仅会对银行板块的盈利能力增长产生负面影响,也会削弱整个市场的资金供应预期。支撑股指横盘震荡的蓝筹股估值基础和宽裕流动性预期都受到一定挑战。
　　下周市场进入中秋前最后一个交易周,长假情绪意味着短期市场很难快速重返强势,投资者近期应保持适当谨慎。不过在目前阶段我们也不完全看坏后市,宏观经济企稳和相对宽裕流动性是行情发展最重要的支撑。政策调控的方向也并非全面收紧,加快保障性住房建设,为“十二五”规划经济转型营造稳定的经济环境,都需要相对宽松的财政货币政策支持。市场下调回落空间有限,股指大幅波动中仍是介入优质股的良好时机。建议逢低关注转型线索下涨幅不高的消费及新经济类品种。

　　下周趋势看平
　　中线趋势看平
　　下周区间 2550－2650点
　　下周热点节能设备,医药股
　　下周焦点政策动向

　　出现系统性调整可能性不大 □财通证券陈健

　　近日大盘出现大幅下挫,一举击破多条中短期均线。迄今为止,沪指已五次折戟2700点,2700点已然成为一个心理分水岭。目前深成指形成双头,将会下探回抽半年线,中小板和创业板短期头部明显,但沪综指在60日均线仍有较强支撑,如击破60日均线将会在2500点上方构筑短期空头陷阱。
　　当前制约市场的基本面因素主要有以下几点:首先,优于预期的经济数据进一步提升市场对于通胀和房价上涨的预期。其次,银监会官员日前表示利率差未来将会缩窄,这将对银行利润构成新的负面影响。最后,由于房地产回暖过快,政府有可能采取更严厉的调控政策来严控市场,目前房地产的政策和实际走向仍有待10月份成交量价数据的明朗。
　　虽然金融地产板块仍承受着重压,但目前的形势对市场形成系统性风险的可能性不大。一方面,目前加息可能性不大,因为如果加息对超额货币作用下的消费品价格通胀作用不大,反而会误伤实体经济;而欧美正进行二度刺激,加息会扩大人民币与美元的息差,促使国际热钱涌入,从而加大输入性通胀压力。另一方面,中国股市已经成为吸收超额流动性的最佳蓄水池,如果管理层对股市进行调控,其中的流动性分流出来,房地产价格必然会出现报复性上涨,通胀压力将会继续加大,因此,政府最想通过新股IPO不断把流动性吸收到股市从而促进经济增长和调结构。

　　下周趋势看平
　　中线趋势看多
　　下周区间 2530－2640点
　　下周热点央企重组、大消费
　　下周焦点货币政策,宏观调控

　　短期维持弱势震荡 □国开证券陈少丹

　　本周大盘在冲击2700点受阻后大幅回落,沪综指连续击穿多条中短期均线并逼近60日线。下周受小长假因素影响,仅有两个交易日时间,节日情结将使市场交投更加清淡,预计大盘短期不会出现大幅波动,在2600点附近维持弱势震荡的可能性较大。
　　关于加息的利空仍然没有出尽。尽管相关人士对于加息及提高大型银行资本充足率的传闻进行澄清,但并没有从根本上消除市场的忧虑,尤其对于加息的预期。8月份CPI数据达3.5%,同比增速达到年内新高,连续第7个月维持“负利率”状态,存在理论上“加息”的可能。
　　另外,新股集中申购使得节前资金面压力明显。继本周三只中小板股票外,在接下来两周的六个交易日中有9只新股发行,其中还包括兴业证券(601377,股吧)和杭齿前进(601177,股吧)两只大盘股。由于大盘的下跌使市场风险加大,新股的无风险收益将对资金形成很强的吸引力,促使更多资金进入一级市场进行新股申购,从而将使原本不宽裕的资金面显得更加紧缺。
　　从市场表现来看,农行破发加大了银行股整体的下行压力,地产、钢铁等权重板块也表现疲弱,同时,管理层加大了对题材股的打击力度使资金炒作大幅降温,题材股的跌势有进一步蔓延的趋势,这无疑不利于市场的后续演绎。
　　在“加息”传闻、调控预期之下,银行、地产仍受到不明朗政策的干扰,疲弱走势在短期之内很难发生改变。蓝筹股缺乏带动大盘上行的动力,而题材股大幅炒高后的风险也逐渐成为市场共识,因此,在蓝筹、题材类个股均难有表现的情况下,市场很难改变目前的弱势格局。预计在“双节”之前的这段时间里,大盘将维持窄幅震荡走势,操作上应谨慎。