近10年来汽车产业70%的创新来源于汽车电子技术及其产品的开发应用。随着人们需求日益提升,电子化、信息化、网络化和智能化成为汽车技术的发展方向。

　　市场飞速发展

　　中国汽车电子市场处于快速发展时期:2009年全球汽车电子产品销售额1260亿美元,同比下滑约15%,受经济危机影响较大;同年中国汽车电子产品销售额2100亿元,同比增长约50%。中国已经成为全球最大汽车市场,但国产汽车中电子产品成本占比在10%左右,远低于国外20%-25%的平均水平,未来发展空间巨大。
    车载汽车电子市场发展空间巨大,且是发展最快的汽车电子细分领域。展望未来,汽车厂商差异化竞争的加剧、消费能力的提升和创新性需求的出现,是国内车载汽车电子产业继续保持快速增长的主要动力。车载汽车电子产业链运作模式与普通消费电子产品差别不大,中国电子企业已经形成一定的技术实力、规模优势及市场经验,将充分享受国内市场快速发展带来的增长空间。

　　产业链格局将变

　　汽车电子在新能源汽车核心部件中发挥重要作用。传统汽车中电子系统的成本占比为20%左右,新能源汽车的电子系统成本占比将达到40%-50%。以纯电动汽车为例,电子产品在动力总成、电机控制、电池管理等几大核心模块上发挥重要的作用,涉及的电子元器件主要有MCU微控制器、传感器、功率器件、IGBT、大容量电容器等。
　　目前为止,新能源汽车还没有形成规模化产销量,仍缺乏经济优势,鼓励政策是当前推动新能源汽车产业进步的重要力量。在《汽车产业调整和振兴规划》中,国家提出“关键零部件技术实现自主化”的要求。
　　据工信部相关人士透露,即将上报国务院的《节能与新能源汽车产业发展规划》将以纯电动汽车为主要战略方向,内容涵盖整个新能源汽车产业链,按照国家战略组建“国家队”。
　　我们认为,发展新能源汽车将有可能使中国汽车产业弥补历史差距并在新一代汽车工业中占据部分领先优势,而建立自主汽车零部件配套体系势在必行,国内汽车电子企业正迎来最佳发展机遇。

　　投资建议

　　我们看好国内汽车电子产业未来几年的快速发展。核心观点有两个:一是“时机到了”,二是“规则变了”。
　　所谓“时机到了”是指中国汽车市场已经成为全球第一,提高创新能力和产品品质是汽车产业未来发展方向,加上居民消费能力的不断提升,这些因素将共同促进国内汽车电子市场的发展。所谓“规则变了”是指在新能源汽车国家战略的大背景下,发展汽车电子零配件自主配套体系势在必行,传统汽车电子产业链格局有望打破。
　　我们建议关注三类公司:一、在车载汽车电子领域具备领先优势,能够充分享受国内消费升级带来高增长的公司;二、积极开拓新能源汽车领域,在产品、配套体系等方面有可能获得突破的公司。三、能够在上游芯片、功率器件、模块及相关元件领域取得突破的公司。
　　总体而言,我们给予汽车电子产业“推荐”的投资评级,推荐启明信息、四维图新、宁波韵升、大洋电机、法拉电子、士兰微。