在严厉的宏观调控之下,产能过剩的钢铁板块本难有所作为。但随着各地方政府为完成减排指标强制限产钢企,钢价上涨的预期重新激发了A股市场钢铁股的活力。
　　6日,钢铁板块整体涨幅达5.04%,凌钢股份强势涨停,新兴铸管、柳钢股份涨幅约9%,宝钢股份、鞍钢股份等大盘蓝筹股涨幅也分别达7.06%和6.29%;7日,马钢又被买盘封至涨停。
    尽管钢铁板块本周以来表现出众,但在多数券商看来,这仅仅是交易性机会,限产措施再强烈也不能改变行业产能过剩的基本面,建议投资风格激进的投资者可适当低配建仓。

　　减排风暴愈演愈烈

　　自8 月下旬开始,浙江、江苏、山西先后对部分钢厂实施关停高炉、惩罚性电价以及限电措施。上周末河北省成为国内钢市关注的焦点,邯郸和唐山先后对区内钢铁企业实施停产、限产措施。自9 月5 日零时开始,邯郸武安市通知对辖区内18 家钢厂全面停产;9 月6 日,唐山市下发《唐山市人民政府办公厅关于大大高能耗高污染行业产品质量控制计划的通知》,要求30 家钢铁企业在9-12 月期间采取限产措施。
　　中信建投证券认为,节能减排已经是全国性事件节能减排不是河北、江苏、山西等省份的事情,而是一个全国性的事件,临近“十一五”末,各省市的节能减排任务完成结果较差,所以有突击完成的嫌疑,另一方面今年GDP 任务完成情况较好,基本没有相关负担,所以节能减排工作的重要性就显现出来。
　　中信建投认为,各省市的减排风暴虽然比较突然,但是又是必然,虽然是突击行为,但又不是短期行为。在节能减排已经成为政府任务或者说考核政绩的指标的时候,这种所谓整顿或许会成为一个常态,一直到明年甚至更长时间。

　　上市钢企交易性机会浮现

　　节能减排政策超预期对市场参与者心理预期的影响幅度是比较大的。近几日,国内钢材价格出现了明显上涨,建筑钢材领涨,铁矿石与焦煤价格则与8月底持平。业内人士普遍认为,钢材价格的上涨对吨钢毛利的扩张作用比较明显。
　　安信证券预计,未来一段时间,大小钢铁企业的盈利能力的分化会扩大,表现为大钢铁企业大钢铁企业阶段性受益,盈利能力好转,而小钢铁企业受到产能利用率下降的影响,尽管钢价上涨,但盈利能力仍面临下滑风险。
　　从目前的情况来看,钢铁上市公司基本未受到限电政策的影响,近几日钢材价格的大幅上涨对盈利能力的改善是比较显著的,第三季度尤其是9月份钢铁上市公司的盈利能力将好于市场预期,故建议投资者可关注政策超预期带来的上市钢铁企业交易性机会。重点推荐河北地区钢铁上市公司、建筑钢材占比较高的公司、盈利弹性较高的公司、以及目前估值水平相对较低的大钢厂,如鞍钢股份、宝钢股份、新兴铸管、河北钢铁、八一钢铁和三钢闽光。

　　长期基本面并未根本扭转

　　不过,限产只是暂时的,券商研究报告纷纷指出,钢铁行业产能过剩的基本面并未得到根本改变。国信证券认为,各个地方政府强制关停钢铁企业原因有多方面。首先是钢铁企业作为耗电大户,用电量是其他行业的数倍,成为地方政府节能减排强制关停的重点。
　　其次,钢铁行业本身也存在产能过剩,强制关停钢铁企业对地方政府来讲也不存在过大的政治风险。但是投资者应该看到,强制关停只是暂时性的,并非完全淘汰。如果钢材价格上涨幅度过大,钢铁企业势必复产。我国钢铁产能巨大,暂时的关停只是影响了短暂的供需,在强制关停没有演变为完全淘汰之前,钢铁板块基本面并未发生根本转变。长期来看,钢铁板块的基本面仍然难以乐观,板块的机会仍然是交易性机会。