新华社记者 郭晨 摄

　　主力调仓换股迹象明显

　　9月的首个交易日，沪深两市并未迎来开门红，早盘冲高回落后，呈现震荡下跌走势。市场二八分化明显，前期强势题材股纷纷退潮。钢铁、零售、有色、医药、银行等板块个股表现活跃，新能源、航天军工等前期表现较强的板块出现大幅回落，两市超七成股票下跌。权重股与题材股热度的转换将给市场带来变盘风险。
　　9月2日，由于欧美股市的大涨，早盘如期出现大幅高开，高开之后下探至2636点止跌回升，之后一直在2640点至2650点震荡，两市仍然是深强沪弱状态，量能均在700亿元左右。盘面上，三大板块依然疲软，虽然平安和深发展的复牌给市场带来了点刺激，但半个小时之后这种刺激就消失了。
　　招商证券认为，权重股的上涨不足以吸引人气，而前期涨幅较大的中小盘及创业板个股大幅跳水，出现调整征兆，盘面中出现放量滞涨的情况，加之股指面临2700点强压力位，投资者应引起警惕，仓重者应适当缩减仓位谨防变盘风险。
　　国泰君安有关分析师表示，近几个交易日，在巨大的估值差异以及短线获利盘丰富的拖累之下，多数中小盘个股出现了明显调整，部分资金回流到具有估值优势的权重蓝筹板块之中。
　　联讯证券分析师杜明学表示，尽管8月国内PMI指数扭转连续3个月以来的跌势，舒缓了市场对中国经济的担忧，但投资者期待的9月开门红行情并未如期而至。受累于权重股整体低迷，以及中小板综指在刷新历史新高后出现获利了结的情况，A股市场盘中上演高台跳水走势，主要股指窄幅收低。分析师表示，A股放量收出上下长影线的K线形态，显示市场主力调仓换股的迹象较为明显。

　　市场或迎来瑟瑟秋意

　　国富成长动力基金经理潘江向记者表示，告别前期的火热涨幅，接下来的时间里，市场或将迎来瑟瑟秋意。“现在2600点的方向，地产股的方向将是重要的影响因素。目前各方都需要等待更明显的迹象出现而做出判断，市场出现了进退两难的情况。从板块来说，需要警惕的是中小板，由于10月份创业板的解禁即将开始，所以创业板为代表的中小类个股有可能会出现泡沫迹象。”
　　而从固定资产投资来看，潘江认为，今年上半年紧锣密鼓的宏观调控，部分限制了银行的信贷投放和作为我国经济支柱产业之一的房地产市场的过快增长。随着国内房地产市场迅速转冷，房地产新开工面积大幅下降，国内固定资产投资增速过快的局面已经得到了控制，从而对国内的经济增长起到了减速的作用。
　　从出口方面来看，欧洲债务危机的影响远未见底，全球经济复苏的不确定性显著提高，中国的出口增速在今年二季度可能已经达到顶峰。随着补库存和临时性的政策刺激效果逐步衰减，欧洲经济二次下滑的风险正逐步增加，而美国消费复苏的力度也不会太强。这就决定了在未来相当长的时间内，外需仍然难以形成对中国经济的有力拉动。
　　兴业证券有关分析师表示，股市基本面比较明显的亮点是公司业绩。从刚公布完毕的半年报业绩来看，基本面的一些负面因素并没有显现，沪深两市1921家A股上市公司2010年上半年实现营业总收入79054亿元，同比增长42.98%。金融、采掘、化工、交通运输、交运设备五个行业占全部上市公司2010年上半年净利润的77.04%，其余18个行业的净利润占比仅为22.96%。

　　周期性行业仍有投资机会

　　对于市场操作，机构认为，预计短线市场仍将处于“指数无作为、个股相对活跃”的阶段。但短线更要注意个股分化和题材股回调的风险。
　　北京首证分析师认为，目前市场的上行动力要么来自小盘股的继续上行，结构性估值差距创历史新高；要么来自大盘股的估值修复，即风格转换。对后市而言，由于目前强弱分化较大，近期操作还是以捕捉热点为出发点，关注政策面消息以及市场动向。
　　国富成长动力基金经理潘江认为，从大趋势来讲，消费是未来经济发展的主要动力，他们代表的是未来。虽然在此过程中可能会出现估值与基本面脱离、波动的情况，但在未来很长时间内，仍然会看重消费板块，特别是在下半年，消费板块仍然是机构选择的重点对象。
　　除了消费板块，分析人士进一步指出，传统周期性行业中也隐藏着一定的投资机会，等待投资者去挖掘。因为金融、钢铁、房地产、电力、石化这些传统周期性行业，年初到现在累计跌幅已经很大，上市公司的资产价值对股价已经有较强的支撑作用，这些主要的行业下跌空间已经比较有限。此外，保持经济平稳增长是当前政府政策的首要目标，也是中国经济结构调整的必要条件。在下半年经济虽然预期减速但增长速度仍保持在一定水平的前提下，传统周期性行业仍有较多的投资机会。