延续上周五调整之势，本周一沪深股市小幅收低。上证综指一度跌破20日均线支撑。值得注意的是，两市量能大幅萎缩，且深市日成交再度超越沪市。我们认为，随着一些影响因素的变化，短期市场或将面临方向选择。而农行近十个交易日盘中最低价都触及2.68元，且昨日创成交新低，其后市破发还是逐步走高的选择，或将打破市场盘局。
  
    蓝筹股有望补涨

　　上周A股市场先扬后抑，沪指周四一度冲上2700点整数关口并创反弹新高，但周五的一根大阴线却给市场泼了一盆冷水，投资者信心受到较大打击。我们认为，随着周一缩量调整，短期市场将面临方向选择。
　　就短期而言，有一些因素利于股指重新走强。一个重要的因素，就是大盘蓝筹股将进入半年报业绩集中披露期。按已披露信息，中国银行、工商银行、中国石油、兴业银行等权重股均将在本周公布半年报。而根据此前的业绩预告和市场预期，这些权重股的中期业绩值得期待。例如银行板块，尽管对银行收费标准普遍存在质疑，银信合作渠道被被动堵住，但是这些小插曲对银行中间业务收入增长影响有限，下半年银行业业绩增长仍值得期待。与此同时，大盘蓝筹股整体被低估的现象仍然存在。尤其是本轮反弹以来，不少大盘蓝筹股涨幅都不大，若良好的业绩状况能够得到市场的认同，那么大盘蓝筹股就有望掀起补涨行情，进而推动大盘走强。

　　多头气势逐步衰竭

　　不过也应该注意到，目前多空分歧已经进一步加剧，市场做多信心面临“再而衰、三而竭”的危险。进入8月份以来，沪指多次攻击5-6月整理平台上沿，但均以失败告终，而且每次都是以一根大阴线的方式宣告冲击失败，8月3日如此，8月10日如此，刚刚过去的上周五亦如此。这表明2680点上方存在的压力，使得每次冲击都成为空头宣泄的理由，而多次冲击无功而返导致多头信心逐步丧失，气势正逐步衰竭。
　　眼下多头在技术面上最为倚重的就是20日均线。回顾4月迄今沪指走势，20日均线的重要性毋庸置疑。无论是5月底、6月中和7月初三度冲击失败，还是8月中旬的回抽支撑，都说明了这一分界线的价值。昨日市场再度考验了20日均线支撑，尽管尾盘顽强收复该均线，但正所谓“逆水行舟，不进则退”，大盘短期内若无法有效拿下2680点这一重要关口，那么20日均线将很难保全。而一旦破位，支撑线将变成阻力不小的压力线，再想回到均线上方，无疑又将经历一番周折。

　　农行走势成短线关键

　　除此之外，农行走势也将对短期市场走向起到决定性作用。昨日农行收于2.68元，连续两个交易日以发行价收盘，最近十个交易日盘中最低价都触及2.68元，其是否会破发已经成为市场关注的焦点，也将决定大盘后市走向。
　　倘若农行能够守住发行价并逐步走高，那么整个银行板块将备受鼓舞，市场信心也将大大提振，大盘向上冲击反弹新高的可能性增大。相反，如果农行短期内未能守住发行价，且出现连续下跌走势，无疑将对市场信心构成重大打击，大盘向下选择方向的概率大增。不过，从目前透露出的信息来看，农行8月底将发布的半年报业绩或有不错表现，有利于其股价企稳。但另一方面，2.68元这一价位上的买单数量逐步减少，且昨日创出成交新低，又给其未来走势增添了不确定性。因此，从现在开始到月底农行半年报公布的时间段内，农行走势值得密切关注。
　　综合来看，随着20日均线继续抬高、120周均线逐步压低，大盘整理空间已日益收窄，短线面临方向选择的可能很大。不过由于经济基本面未来向好的预期仍在，即使大盘选择向下突破，调整的空间也不会很大，60日均线有望给予股指有力支撑。操作上，市场量能萎缩，加之大盘随时可能作出方向选择，行情操作难度较大，建议投资者暂且离场，等待行情明朗化。