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现货黄金终于上演盘久必跌的行情，在1200美元上下震荡两周之后，上周五再度选择下跌，本周亚洲交易时段金价维持低位徘徊。技术形态来看，金价短期内容有调整需求，空头力量仍未释放完毕。
上周五，美国公布的6月消费物价指数连续第三个月下滑，创去年10月以来最低，核心CPI按年涨幅更创半世纪以来低位；受收入和就业担忧拖累，7月密芝根大学消费情绪指数初值跌至近一年低位，凸显美国经济复苏乏力而且有可能酝酿通缩风险。作为抗通胀的利器，在通胀风险减弱时，黄金面临无用武之地的窘境。除了抗通胀的作用减弱，黄金避险的功能也面临失去阵地的危险。近期希腊、葡萄牙和西班牙顺利标售公债，令欧元区债务危机的疑虑缓和，削减黄金的避险需求。
在抗通胀和避险两个功能弱化的双重打击下，上周五全球最大黄金ETF——SPDR Gold
Shares黄金持有量减少0.608吨。与两周前投机商（以投机盈利为目的而进入市场的机构）和商业机构（泛指套期保值的商业实体）的分歧明显不同，上周投机商和商业机构的操作开始一致，无论是多单还是空单，都在减仓。上周（数据截至上周二）投机商的多单减少7406手，空单减少3285手，商业机构的多单减少4980手，空单减少5774手，相比之下，商业机构做空的主动性强于投机商。不过，上周小型投机者与机构的操作相反，多单增加了319手，空单减少了3008手。未来到底是机构还是小型投机者的眼光好还是拭目以待。
技术上来看，现货金价上周曾多次尝试挑战60日均线的压力均无功而返，现在看来，现货黄金的上升势头已经衰退，不排除本轮调整再创新低甚至有试探上次调整低点1165美元的可能。
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