基金专户投期指难破两大瓶颈

　　虽然证监会对基金专户理财产品投资股指期货放开了政策限制，但这并不意味着基金专户已经为此做好了准备。但是记者在采访中发现，人才储备的不足，以及投资流程的适应性问题，已经成为阻碍基金专户“涉水”股指期货的两大瓶颈。这意味着，短期内难以看到基金专户投资股指期货的现象。但不可否认的是，政策的放宽为基金专户投资打开了一片新天地，而在多位专户总监的眼里，这片新天地很宽阔。

    两瓶颈待破局

　　准备起跑了，但却发现没有跑鞋！这是基金专户突获“政策开放期指投资”喜讯时的真实写照。
　　根据证监会有关部门负责人此前表述，基金专户理财业务可以参与股指期货交易，监管机构不对专户理财业务参与股指期货交易的投资目的、投资比例、信息披露等内容进行规定。这意味着，基金专户投资股指期货可以自主“量体裁衣”，不仅可以进行套期保值，也可以通过期指的频繁交易获利。
　　但在激动过后，很多专户总监却必须面临一个尴尬的现实，那就是短期内，基金专户还不具备安全投资股指期货的能力。首当其冲的障碍，就是人才储备的不足。
　　某基金公司专户总监告诉中国证券报记者，在此前的跑马圈地中，自己招揽的都是有着丰富股票操作经验的投资经理，而这些投资经理共同的特点，是没有期货投资的经验，不可能将投资期指的担子交给他们。但再向外招聘熟悉期货的投资经理，又会面临同样的问题：如果他不熟悉股票操作怎么办？“如果要单独为股指期货业务设置投资经理，目前看来人力成本太高了，不划算。但如果没有合适的人，我们不会贸然去投股指期货。”该专户总监说。
　　而制约基金专户投资期指的另一个重要瓶颈，则是现有交易流程难以适应期指投资的频繁交易。如果不是以套期保值为目的，想在期指中获利，基金专户和其他的期货投资者一样，也必须每天都进行反复多次交易。而目前基金专户的交易流程和公募大致相同，都是投资经理下达指令后，由交易员来执行，中间存在一个时间差，而这在期货交易中有可能是致命的。因此，基金专户的交易流程是否需要为股指期货业务而改革，也成为一些专户总监商讨的重要话题。

　　前景很诱人

　　不过，虽然存在诸多瓶颈，但对于基金专户业务而言，能自主投资股指期货，显然让他们在拓展客户上增加了一定的砝码。而且从种种反馈来看，这块业务的需求量不小。
　　某专户投资经理表示，从目前的产品来看，一对一专户的客户基本上明确不能买卖股指期货，但不少一对多专户则没有此类限制，可以根据自己的投资需求来布局。而从来的产品发展前景来看，涉足股指期货甚至是专门投资期指的产品都会纷纷出现，以满足客户多样化的需求。“比如有些大机构，本身具有套期保值的需求，而基金专户被视为一个较好的实现渠道，这就会推动基金公司设计该类产品来满足这类需求。”该投资经理说。
　　事实上，一旦有基金公司的专户部门启动期指投资，也将会对其他公司造成一定压力，这种压力不仅会表现在业务上的竞争，也会体现在业绩上的差距。