预测一、股市

    股票处于历史最便宜时期

    对于未来A股市场的走向，有专家分析，未来两年很大可能仍然是指数震荡市和个股结构性小牛市。首先，经济结构转型期缺乏系统性的蓝筹估值提升机会，其次，资金面总体宽松、中小市值新兴行业成为近年共识的投资和投机热点。
    在个股方面，比较看好超跌股和强势蓝筹股两条线。看超跌股是因为大盘低位，只需看股价属性。看好强势蓝筹如银行、保险，是因为比较看好它们的前景。中期比较看好新兴行业，如聚光发电、智能电网、非晶变压器、3G产业链、锂电池产业链、低碳产业链、物流网、电子元器件中的高端封装和液晶显示等。另外，中小市值重组股也是黑马温床。
    下半年影响股市的因素主要是经济下滑幅度的预期和通胀回落幅度预期，并由这两者共同决定的政府紧缩政策调整时机的预期。如果下半年经济和通胀同时下来，从紧的货币政策能调整到中性，则处于历史估值低位的股市对房地产游资和外资还是有吸引力的。在这过程中，市场情绪还会起到了助涨助跌的作用。
    对于未来的股市预期，政策底在2500点左右已经形成。分析认为，现在中国经济前景仍比较乐观，股票处于历史时期最便宜的阶段。

    银行股中期有大行情

    简适投资的投资总监杨典认为，"现在大盘指数2300点-2400点已经算是一个底部了。而且现在市场正在盘整，各项经济指标都显示出经济明朗化， 但是我们需要一点时间去走出这个低迷的行情。整体来说，下半年的行情还是比较看好。"在过去的一个月当中，A股市场一直掉头向下，上海简适投资管理的简适亨通1期产品在逆势中却取得8.14%的月增长率，在上述报告的统计数据中取得月度排名第二的好成绩。
    对于投资选股策略，杨典认为他们偏向于选择成长股，同时不希望在选股的时候太偏重于某个板块。从市场的近期回顾来看，成长股的表现优于一些传统行业甚至于金融行业。但是现在基本面比较好的成长股，它们的估值都偏高。所以在选股的时候，他都比较慎重。
    对于房地产行业，杨典认为价格和成交量都存在着不确定性，而这个不确定性主要来源于政策。房地产板块无论是从市净率还是市盈率来说，都存在着很大的波动性。
    在金融板块这个领域，杨典主要是对银行股比较看重。他说，国内A股市场的银行股明显被低估了，而且他认为银行股在未来中期会有非常大的行情及比较好的表现。

    股市筑底三大信号

    信号一：农行上市
    本周四，农业银行即将上市，然而，对于股民而言，送这只IPO超级航母进入A股，已经等同于挥别一巨大利空了。市场翘首盼望的农行上市可以终结 A股连日来的疲弱。对此，有市场人士在博客中预测，"大盘近日的强势好似在为周四的农行上市作铺垫，耐心等到周四农行上市后大盘的表现，倘若放量攻克 2600点，那么一轮新的行情随之而来，反之继续底部震荡徘徊。"
    这位"预测帝"能否能成就像保罗那样的奇迹，目前尚无法知晓。但不少券商人士认为，如果说A股目前正在震荡筑底的过程中，那么农行上市无疑是A 股筑底前的一项大工程，如果农行上市后股价相对稳定，那么A股离底部又近了一步。

    信号二：政策预期
    "股市永远是向前看的，对于中国股市而言，永远是向着政策预期看的。"上海一位券商人士表示，"A股若要筑底，就必须等这些政策预期完全兑现或彻底澄清。但目前多空双方对政策的预期仍有分歧。"
    国金证券策略分析师徐炜指出，"近期管理层的表态显示，宏观政策的整体性紧缩已经过去，经济政策面持续偏暖是大概率事件。但是对政策放松时点、 形式和力度的一致预期仍然不大可能形成。"徐炜认为，6月底以来零星出现的政策暖意，更多的是以"安抚、增强信心"为特征，实质上的刺激和放松还没有开始，也无法准确预期。

    信号三：企业盈利
    随着上市公司中报业绩快报的逐步披露，投资者对企业盈利情况也有了比较一致的预期。上周，朝阳永续2010年沪深300企业盈利增速一致预期为 29.82%，为连续第二周的小幅回升，这显示市场短期内对企业业绩增长信心企稳。然而上市公司上半年美丽的业绩很可能在下半年化身"杯具"，一直"向前看"的股市很可能被这种预期而压制了反弹动力。
    徐炜指出，"虽然盈利预期阶段性企稳，但是未来需向下修正，这决定了市场估值的向上修复不具有持续性。"
    从上述三大信号来看，第二、第三大信号依旧模模糊糊难以显现，这也就意味着A股筑底不仅是"技术活"，还是"耐心活"。徐炜指出，目前A股估值处于中庸之道，可上可下，在没有重大事件改变企业盈利预期之前，短期内市场将进入弱平衡状态。"一方面将看到实际数据的不断下滑；另一方面，对于政策放松的预期也随数据的恶化而升温。"

    预测二、基金

    下半年投基混合搭配指数型基金抢机会

    对市场走势的争论不休，也导致基民们在投资何种基金的抉择上摇摆不定。对此，专家建议，在市场形势不太明朗的情况下，最好是做基金定投。在基金的选择上可根据基金历史业绩来进行筛选。如果投资期限长的话，可选择指数型基金；如果是中期投资的话，可选择灵活配置的混合型基金。
    而做基金定投需掌握一些小窍门，比如要坚持长期投资，因为基金定投短期投资见效不明显；选择一家低成本的银行做定投，而可以节省开卡费、年费等；尽量选择后端收费方式，因为基金定投的投资期限比较长，选择后端收费方式的话，持有一定年限的话(通常3年~5年)将免收大约1%~1.5%的认购(申购)手续费。
    下半年是否对手中持有的基金进行一些调整，主要还得看投资人自己之前的资产配置情况。总体上还是建议股基和债基的配比为1:1。对于投资经验丰富的基民来说，在目前的市场点位比较适合加仓，可以增加股基的持有量至70%左右。
    据分析，债券型基金上半年整体表现好是有其特殊的市场环境的，如果股市下半年没有太大起色的话，新股发行量减少，债券型基金的收益率也可能会降。所以，由于前期股票型基金亏了，现在临时将手中的股基换成债基为时已晚，没有太大的必要。不过，如果投资者之前过于偏重持有股票型基金的话，从"避险"作用考虑，可在下半年适当增加一些债基的配置。

    实战策略

    股债搭配：上半年市场特殊，债基亮眼，可毕竟股基赚钱更快。下半年建议股债基配比1:1，投资经验丰富的基民可尝试在适当点位，股基加仓至70%左右。
    行业配置：核心配置大消费行业(如医药、商贸零售、旅游和品牌消费行业)以及新兴产业(如智能电网、新能源汽车、三网融合和软件)等的基金值得投资。另外区域振兴、改革深化等投资机会，以及估值恢复中的周期性行业反弹机会也可适当关注。
    精选个基：市场低迷，精选个基一定要注重择时择股能力。投资者可以重点考察2009年和2010年上半年选股能力较强、而资产配置收益较差即股票仓位中等偏上的基金。对于一些基金规模较小、擅长在震荡市中进行灵活择时的基金和投资于中小盘股票的指数基金也可以适当关注。
    智慧定投：不同的品种，5年定投收益可能相差11倍！基金定投3大要穴：1、短期收益不明显，要坚持长期投资；2、选择一家低成本的银行做定投；3、尽量选择后端收费方式，持有一定年限将免收大约1%-1.5%的认购(申购)手续费。

    分类点评

    偏股型基金：下半年市场震荡为主，基金的选股能力、对仓位的灵活掌控将是下半年业绩成败的主要因素。
    封闭式基金：封基整体折价率低，估值优势消除。关注重点回到基金投资管理能力以及中长期投资价值。
    指数型基金：当市场出现恐慌下跌时，可阶段性配置ETF，进行反弹操作。下半年指基操作，要求精准以抢反弹良机。
    债券型基金：债券利率上行压力变大，应偏重考虑久期较短(3年内)、权益类资产配置较低的基金。
    货币型基金：货币市场基金的收益率下半年有望继续提高，低风险投资者可适度高配货币市场基金。
    QDII基金：在欧洲主权债务危机未为明朗之前，低配QDII.

    个基点评

    下半年仍难以出现大行情，对于风险承受能力不高的基民而言，可以考虑股债平衡一些。"综合市场因素和基金特点，下半年避险型基金和风格灵活的基金仍有较强的市场适应性，投资者可以继续关注。"德圣基金首席分析师江赛春表示。
    "建议初期将基金组合定位在中等风险水平，并密切跟踪政策波动、企业盈利状况波动及流动性变化等情况，对组合风险水平进行小幅调整。"国金证券基金研究总监张剑辉表示，债券基金优选稳健操作产品，预期年化收益率可以达到3%~4%的水平。同庆A、估值优先和双禧A三只"固定收益"特征分级基金持有到期的收益率是同期限银行间市场国债收益率以及一年期定期存款利率2倍以上，且具备足够安全边际，对于低风险投资者具备明显吸引力。
    江赛春表示，上半年绩优基金可以分为两类，一类是持续灵活风格基金，一类是避险能力较为突出的基金。前者如华商盛世、华夏策略、大摩领先， 后者如嘉实主题、嘉实增长等基金。这些基金可以继续关注。
    从上个月开始，市场风格转换已经开始进行，大盘股和小盘股的估值价差正在逐步缩小。江赛春表示，在基金投资方面，投资者一方面对市场要有清晰的认知，股市低迷时恰是投资布局时机。另一方面，在选择基金的思路上，坚持以操作灵活的选股型基金为基本线索；在基金持股风格上，从前期表现良好的中小盘风格基金适当转向关注策略前瞻性强，轮动风格的蓝筹型基金。
    "高成长和低估值板块间的风格轮动仍可适度关注，尽管受制于传统外需行业、周期性行业景气度走低轮动的显著性和持续性弱化，但频率或将上升。" 张剑辉建议侧重关注嘉实主题、华夏优增、银华和谐主题、景顺长城内需增长、 华宝兴业宝康消费品、信诚蓝筹、 华商盛世、嘉实研究精选、广发聚瑞、易方达积极成长、富国天惠、易方达中小盘、上投中小盘等基金。
    山西证券分析师曹玲燕认为，对于喜欢做波段的基民而言，可以关注一些场内的交易型基金，如封基、 ETF、LOF等。投资者可以继续定投指数型基金，在长期内平均降低成本，等行情一旦来临时，就可以取得不错的收益。

    预测三、银行

    银行理财产品短打为主

    方向难觅。一转眼已是2010年的下半年。经济将二次探底还是迎来转机？无人知道。也许保持充分的流动性，获得略高但稳健的收益，随时等待投资机会的降临，是这个阶段我们以不变以万变的第一选择。

    钱不能闲着那就灵活理财

    由于在观望期中，投资者对于资金的灵活使用有着较高的要求，因此超短期限的理财产品受到市场较大的热捧，商业银行也顺势推出了不少这一类型的理财产品。产品资金主要投向银行间市场信用级别较高、流动性较好的金融工具，风险相对较低，非常适合作为短期资金的管理工具。
    如光大银行所推出的"阳光理财活期宝"，就是一款针对投资者对于银行理财产品流动性需求，同时兼顾投资回报的无固定期限产品。"活期宝"采用每天计算投资收益，每周支付上周收益的方式。值得一提的是，这款产品可实现"7×24小时"的申购赎回，较市场上已有的灵活理财计划来说，流动性上更甚一筹。投资者在进行取现、消费支付时系统就可以自动进行赎回，无需预约和办理手续。近期"活期宝"的预期收益达到了1.6%，收益率上也颇有看点。
    中行也有一款名为"日积月累"的理财产品。和活期存款一样，投资者可以在任一工作日申购和赎回"日积月累"，且申购、赎回即时生效，资金实时到账，无需预约。收益高是"日积月累"的第二大卖点，如近期该产品的预期年化收益率报为1.58%。也就是说，哪怕投资者购买"日积月累"仅1天，第二天就赎回全部款项，同样能获得1.58%的年化收益率。如遇报价调整，银行还会提前公布产品的预期投资收益率。
    交行推出的"天添利"系列产品，也适合充当观望期内资金的"临时管家"。据交行的工作人员介绍，"天添利"产品可随时申购，T+0赎回。对于投资者而言，产品没有申购费，可随时申购和赎回，赎回申请在受理成功后，客户资产于赎回申请确认当日到账(T+0)。该产品A款的预期年化收益率达到 1.45%，B款产品(投资者若购买金额需达到50万元)，产品的预期年化收益率可达1.6%。
    上海银行所推出的"慧财"易精灵是一款由银行专业团队所运作的类货币基金，其收益率采用了每日公布的方式。如近期"易精灵"当日年化收益率超过了 2.28%，在同类产品中非常具有看点。
    此外，招行的"日日金"、"日日盈"系列，民生"非凡财富"中的现金管理理财产品、工行灵通快线无固定期限产品也可用于流动资金的打理。一般来说，只需要通过网银等途径，就可开通投资这些理财产品。

    小贴士：收益如何计算？

    第一种方式是根据每日公布的产品年化收益率计算，投资期间的收益以投资本金×年化收益率/365天的方式来确定，逐日累积到投资者的账户。工行、中行、招行的产品都属于这种类型。比如，投资者投入10万元的资金购买这些产品，产品某日的年化收益率为1.35%，那么当日投资者可以获得的收益就是 100000×1.35%/365，为3.699元。待投资者赎回产品时，累积获得的收益也将计入投资者的资金账户。
    另外一种方式是以净值计价。如民生"非凡财富"现金管理理财产品，就是按照净值的方式来计算投资者赎回时可以获得的本金及收益。

    短打理财收益更高

    无期限灵活理财在流动性和收益性上可圈可点，不过考虑到观望期的特点，投资者们也可以选择一些短期的理财产品，它们的投资期限略长，如7天、14天、 28天等等，但是收益也随之水涨船高，尤其是近期以来流动性收紧，银行间市场的借贷利率也有所提高，这也使得短期理财产品的收益向上攀升，
    以工行的"灵通快线"-固定期限超短期人民币理财产品(七天滚动型)为例，5月份工行对这一产品的收益进行了调整，由原来的1.6%(年化收益率)提高至1.65%。工行的七天滚动性理财产品共有三个产品可供选择，起息日分别为每周一、周三和周四。在柜台签约后，投资者就可以直接通过网银进行产品的申购。
    交行的"智慧添利"涵盖了7天周期、14天周期、28天周期三种不同的产品。以"智慧添利7天周期型理财产品"为例，收益率也由原来的1.6%提高到 1.8%的水平。同时根据投资者投资金额的等级，对应不同的收益率。其中投资金额为5万元~50万元，对应的年化收益率为1.8%；投资金额为50万~200万元，对应的年化收益率达1.81%。
    招行岁月流金系列产品中也有一款7天期的人民币理财产品，这款产品下包含有多个子计划，因此投资者可以按照自己对资金的安排进行投资，每笔投资的固定投资期限为7天。作为一款低风险的理财产品，"岁月流金"7天人民币理财产品的预期收益基本可以实现，目前这款产品的预期年化收益率为1.7%，投资起点为5万元人民币。
    中行人民币自动滚续理财产品之"七日有约"，产品原理与上述几款产品基本类似，目前在售的一款产品预期年化收益率也为1.7%。

    "存抵贷"借贷款生财

    如果你尚有住房贷款没有偿清，那么使用"存抵贷"产品，与房贷账户相结合，存款账户上的资金以"提前还贷"的方式获得收益或是抵减部分房贷的利息。我们不妨以深发展的"存抵贷"产品来进行试算。假设贷款人的存款账户上的平均余额为40万元，那么按照深发展所提供的抵扣金额提取比例，可以得到其中 21.25万元的资金可以用来抵减贷款基数，而剩余的18.75万元仅能够按照活期存款来计算收益。按照贷款基准利率的7折，即适用的贷款利率为 4.158%来计算，那么深发展这款房贷理财产品"存抵贷"业务的收益(按存款余额40万元计算)可以达到 0.36%×18.75/40+4.158%×21.25/40=2.38%，收益不错吧？
    在不影响流动性的前提下，这种产品可以为投资者提供更高的收益选择。当然，这一产品的安全性也几乎没有问题。不过，由于在理财房贷的业务设置中使用的是分级累计递减贷款利息的方式，因此办理该业务，能够获得的理财收益与存款额存在着密切的关系。不同的资金额，获得的收益率结果也并不相同。通常来说，资金量越大，可以用于抵减贷款基数的比例越大，获得的收益回报也就越高。因此，这一业务更加适合短期大额资金来使用。如果你的资金使用具有较大的不稳定性， 经常有较大的资金在账户上短暂停留，这个时候使用房贷理财业务，可以充分发挥这笔资金的使用效率。

    预测四、外汇

    规避欧元 首选挂钩澳元理财产品

    今年下半年外汇理财产品不被看好，投资者应规避欧元汇率类结构型产品。即使有看空欧元的产品发行，也不建议投资。
    近期，银行外汇理财产品上演"冰火两重天"，一面是欧元产品陷入"低收益门"，备遭冷落；一面是澳元理财产品收益走高，颇受欢迎。
    随着欧洲主权债务危机的蔓延，欧元汇率在国际货币市场上节节败退，这也使得欧元理财产品颇受伤。近期未达预期收益的外汇产品，大多以区间挂钩形式出现，即产品设置一个波动区间，如果汇率只在预定区间内波动，产品就可获得一定比例的收益；一旦突破区间，产品的收益则"少得可怜"。
    某款挂钩欧元兑美元汇率的结构型理财产品，投资期为15天，设定的波动区间为(1.30925至 1.36925)，波动空间有600个基点。但其投资期正处于欧债危机恶化的阶段，欧元兑美元汇率一路走低，"生不逢时"的产品最终只给了投资者0.1% 的年化收益率。另外，还有挂钩于欧元兑日元汇率的产品，也未能实现理想的预期收益。该产品的投资期为31天，由于投资期间欧元兑日元汇率出现较大跌幅，购买该款产品的投资者最终只获得了0.36%的最低预期年化收益率。
    据一位从业多年的外汇交易员介绍，一般这类汇率挂钩产品会用较大部分的资金去买入货币，同时动用小部分资金去买入期权，以杠杆作对冲。即使期权方向看错，但如果期权损失少于买卖货币的收益，产品最终还是盈利的。反之，产品就会亏损。而这类汇率挂钩的产品最大的风险点在于汇率突然间剧烈波动。
    针对目前欧元理财产品的现状，部分银行甚至表示将暂停销售欧元理财产品，一时间，此类产品的发行陷入了僵局。
    据普益财富数据，6月4日至6月17日期间，欧元理财产品仅发行5款，而澳元理财产品12款，美元理财产品14款。欧元3个月期理财产品预期年收益率为1.30%，6个月期理财产品预期年收益率最低为1.00%，最高为1.90%。
    与同期收益率不尽如人意的欧元理财产品相比，澳元理财产品则比较受欢迎。
    从去年10月至今，澳元在加息路上一路前行，其理财产品的高收益也成为理财市场的一大亮点。数据显示，澳元3个月期理财产品预期年收益率为 3.90%；6个月期理财产品预期年收益率为4.90%；1年期理财产品预期年收益率为5.15%，与同期欧元理财产品的收益率相比，其优势不言而喻。
    受访的一些银行业人士认为，对于下半年银行理财产品的投资，并不看好外汇理财类产品，投资者需规避如同"鸡肋"的外汇理财产品。他们认为，首先，今年各国经济走势还不明朗，高收益的挂钩汇率的产品，风险仍不可测，动辄只录得百分之零点几的年化收益率，甚至零收益率，就没有投资的必要。有分析师认为，投资者今年应规避欧元汇率类结构型产品，即使有看空欧元的产品发行，也由于其系统性风险的不确定性，使得产品风险难以得到控制，不建议投资。

    汇率风险不容忽视

    "虽然目前人民币相对于美元为窄幅震荡，但随着美元指数的走高，人民币兑其他主要货币尤其是欧元、英镑等已经出现较大幅度的升值，在这种情况下，对外汇理财产品的投资者来说，理性地做好应对准备是非常必要的。"王亮指出。
    王亮特别强调，和人民币理财产品不同的是，影响外汇理财产品收益的因素除了理财产品本身的预期收益率外，还有一个重要的因素就是理财产品面临的汇率风险。
    有机构预测，未来1年人民币升值幅度至少在5%以上，也就是说，在选择外汇理财产品时，至少要保证年收益在5%以上，才能抵消人民币升值带来的汇率损失。而根据统计，很多在售的1年期稳健收益型美元理财产品，年收益率也就在2%至2 .3%左右。虽然难以跟人民币升值预期幅度相比，但至少比美元储蓄强，可以减少一定的损失。
    王亮说，在外汇市场剧烈波动的情况下，虽然有些理财产品的预期收益率可能较高，但一旦汇率波动较大可能使得收益无法弥补汇率波动带来的损失。比如2008年金融危机前，澳元理财产品的年化收益率高达8%至9%左右，但在金融危机下澳元大幅贬值，使得很多澳元理财产品到期实现的收益率无法弥补汇兑损失，多数澳元理财产品被迫提前终止。因此投资者在选择外汇理财产品的时候一定要对其汇率的变动有一定的判断能力，尽量选择那些具有升值潜力或者币值相对稳定的外汇理财产品。

    首选收益高、期限短或可提前终止的外汇理财产品

    银率网分析师认为，目前这种情况下，为了规避风险，期限应选择6个月以内的产品。产品类型方面，依然要以稳健型的产品为主，A股及海外市场年初至今表现不佳，持续震荡，投资者应当降低股票、基金的资产配置比例，选择6个月以内的信托型、货币型和债券型产品。外币方面，规避欧元产品，期限同样选择6个月以内的短期产品为宜。
    王亮也说，从目前情况来看，出于风险和收益的考虑，投资者应选择那些收益高、期限短或者可提前终止的外汇理财产品，这便于投资者在紧急时刻及时做出退出市场的决定或者转投其他投资品。
    对于结构性外汇理财产品而言，王亮指出，投资者除了要关注上述风险外还要考虑标的市场的风险，结构性理财产品挂钩的标的复杂多样，比如汇率、股票、基金、指数、价格等等，因此投资者在选择结构性理财产品的时候要考虑到这些标的市场在理财产品存续期内的可能变动，进而作出判断。

    预测五、期货

    猴市特征明显期货将迎震荡型行情机会

    下半年，股指期货的"猴市"特征明显；除农产品外，其他商品期货将迎来"震荡"型行情机会。

    期指顺势而为，静待趋势

    上半年，股指期货一上市就吸引了投资者的目光，不过从已过去的时间看出，期指走势整体上是由空方主导着，此前分析人士对于期指的操作策略也多建议做空交易。但是在展望下半年时，这种完全做空的观点却出现了分化。
    北京中期期货经纪有限公司舟山分公司副总经理张斌认为，下半年期指的整体操作策略可以分为两个时间段，其中在下半年前期建议以"长空短多"的交易思路为主，而在后期则需要根据具体政策情况而定，暂时可视为以上升趋势为主，"对于股指期货来说，只有多空双方暂时处于平衡，然后平衡被打破，多方发起反攻，一轮牛市才能正式确立，但现在还不具备这样的条件。 "
    他建议投资者还是以顺势操作为上，待市场走出趋势，形成有效的突破之后再行入场，"下半年应该制定详尽的交易计划，并严格执行。一方面以轻仓交易为主，另一方面注意止损点和止盈点的设置和操作。整体还是以市场走势为准，顺势而为。 "
    第三季度，股票市场行情将继续下探寻底，但创新低的可能性较小，随后将跟随宏观经济节奏而动。由于下半年宏观经济不会再有精彩表现，下半年出现调整后的暴涨概率也较小。股票市场上的板块轮动炒作将成为主基调。相应地，股指期货也会有类似的表现，并且跨期、期现套利的机会还将高频出现。因此，把握波段操作机会，选择有效的套利操作策略将是下半年股指期货的策略重点。

    金属期货："震荡"是基本行情铜现看涨信号

    受宏观经济基本面和资金紧缩影响，钢材和有色金属面临去库存化。下半年，金属市场将进入相对淡季，受基本面影响较大。供应过剩的局面一天不解决，金属的上涨行情就不可能来临。因此，"震荡"将是下半年金属期货的基本行情。不过，受伦敦市场的影响，铜可能会出现例外的行情。
    据伦敦金属交易所(LME)期铜价格显示，在2011年底前，铜价不会超过每吨6519.50美元，但这一价格仍然较现货铜价高出1.2%。高盛集团对此表示，交易商太过悲观，价格下跌将抑制铜矿投资，反而会加大未来的供给短缺。高盛预计，铜价在未来12个月内将升至每吨8050美元的关口。
    英美公司4月发布报告称，受矿石质量下降影响，该公司第一季度产量环比下降14%。而全球第一大和第三大矿产商必和必拓以及力拓也在同月表示，其同期产量也出现按年下跌。
    LME监控的库存自2月中以来累计下降20%至44.45万吨，相当于全球9天的需求量。LME的数据显示，注销仓单7月1日总计35425吨，创3月以来最高。
    德尔塔全球顾问的首席经济学家迈克尔·彭托对此表示，短期来看，我们预计经济增长会放慢并出现供给过剩，但长期来说，情况将相反。他说，"聪明的做法就是在未来几个季度买进铜。"
    智利国家铜业公司首席执行官迭戈·埃尔南德斯上月曾表示，成本上升且矿石品级下降意味着全球新供给"将以非常缓慢的速度流入市场"。美国全球最大铜业上市公司弗里波特麦克莫兰铜金公司首席财务官凯瑟琳·夸克对此认为，新矿"极其稀少"，而且"从供给角度来看市场压力很大"。
    瑞信在6月30日发布的一份报告中同样认为，由于矿石质量下降，矿产公司目前的产量水平已经低于分析师的产量预估，这也就提供了一个"价格看涨信号"。

    农产品期货：谨慎看多

    受自然灾害的影响，国内农产品的产量受限。投机资金对农产品的关注要远远高于其他品种。以大豆、白糖、小麦、油脂为代表的农产品在下半年有望引来一波上涨行情，但上涨空间不宜过分乐观。
    分析认为，农产品主要取决于供给，需求相对稳定，所以没有行情也属于正常，因为资金都是追逐收益的，没有行情市场自然会平淡。不管看豆类、豆油行情，歇两三年会起来，主要看天气变化，如果天气好可能一年都没有什么行情，如果天气不好相应的行情才会出来。另外供给上得很快。头一年欠收了，价格起来了，第二年马上起来了。所以农产品季节性很强、年度性很强，可能两三年没行情，这些都是属于正常情况。

    能源化工期货：与宏观基本面亦步亦趋

    下半年，能源化工类产品的市场表现也将与宏观经济紧密相连，没有单边行情，可能出现上下僵持的行情局面。

    预测六、楼市

    下半年调控政策不会转向

    对于本轮调控最终是否能真正使房价降到一个合理的价位，打破量跌价滞的僵局，分析指出，这有待政策的巩固和调控的深入。
    目前主要的阻力来自于宏观经济形势的变化。中投顾问分析指出，按惯例于7月中旬召开的国务院经济形势座谈会被提前至上一周召开，从座谈会上引发出来的对二季度经济形势回落的预期，可能将成为楼市调控走向的分水岭。一份高盛的最新研究报告预计，中国二季度及三季度的GDP环比增速可能将下滑至8%甚至更低的水平。在这样的宏观背景下，房地产市场的严厉调控能否延续目前的紧张态势不免令人担忧。而根据高盛的预期，房地产市场的调控措施延续到7月底后可能将会出现一些微妙的转变。
    不过，在近日召开的全国国土资源厅局长座谈会上，国土资源部部长徐绍史罕见地表态，到目前为止，在房地产调控政策的作用下，内地主要城市房地产市场呈现出量跌价滞的态势，预期再过一个季度左右，部分地区房地产市场将面临全面调整，房价会有所下降，但不同城市表现不一，下降到什么程度不好预测。这不仅传递出政府调控楼市的强烈决心，也表明政策调控不会转向。
    徐绍史表示，下半年国土资源部仍将积极参与房地产调控。一是严格供地计划执行，保证70%的土地供应给政策性住房和中小套型商品房。二是严查房地产开发商囤地，目前约有一半的闲置土地是由于地方政府原因造成的，国土资源部正在对这个问题进行梳理，将出台新的政策，解决这个问题。三是严格土地出让新合同的执行问题，开发商在土地出让新合同当中，与政府约定了开竣工日期，国土部将依据土地出让新合同对房地产项目进行检查。
    事实上，4月中旬"新国十条"出台以来，相关调控始终没有停滞。就在最近，国土资源部总规划师胡存智就透露，国土资源部将严格规范土地出让制度，对于已出让的土地，土地出让价不低于当地基准地价70%，保证金不低于出让最低价30%。这距离今年3月国土部"竞买保证金不得低于出让最低价的20%"的规定仅仅相隔3个月。
    这些最新的动向，被不少人解读为第二波楼市调控政策的方向。不过，北京大学房地产研究所所长陈国强表示，楼市第二波调控并非意味着要出台很多新政策， "新国十条"已经是对症下药的政策了。只是很多具体政策执行不到位，有的地方政府甚至没有出台实施细则。因此下半年调控的重点应该主要还是抓落实。

    四季度或迎来真正意义"降价潮"

    具体到房价来看，由于7、8月是传统的楼市销售淡季，成交量势必难以反转，房价的下滑趋势将维持不变。
    聂梅生表示，从新政调控效果看，遏制部分城市房价过快上涨的效果是显著的，房价环比下降，而且趋势会进一步扩大，房价已经松动了。而按照徐绍史的预测，房价再过一个季度，也就是四季度将会有所下降。这与此前不少专家预测也基本一致。
    近期，各地产上市公司也将陆续公布半年报。从当前半年报业绩预告情况看，该行业业绩预增幅度位居各行业倒数第二，仅为17.99%。而受房地产行业的影响，建筑业的预测净利润增幅也不高，仅为32.39%，远低于各行业预增的平均水平。开发商对后市的判断以及策略调整势必将受此重大影响。
    也正是因为目前楼市调控"一调到底"的坚决态度，行业预期已受到重创。"其实所有的开发商对今年的市场都已经有了非常清晰的认识，房价，至少在 2011年一季度已经没戏，要么扛着等明年，要么就准备降价。"北京联达四方房地产经纪公司总经理杨少峰认为，眼下房价的坚挺只是表象，各大房企其实都做好了降价的计划，只是降多少和什么时候降价的事情。
    "现在让房地产马上降价还有些牵强，在7月份，将是房地产最忧郁、彷徨、无奈的一段时间，按照降价理论和对市场研判推测，在8月份左右，一线城市可能迎来真正意义上的'降价潮'，那时全国二三线城市不会有太大的价格波动，但成交量一定不会很好，而三四线城市房价可能不涨，但成交量不会有很大的改变。" 北京姜仁地产研究院执行院长姜仁表示。
    聂梅生也强调，本轮房地产调控不仅仅是冲房价来的，还是冲房地产市场背后蕴藏的金融等风险而来的，因此调控绝不会无功而返。

    预测七、黄金

    美元疲软下半年金价或一路高歌

    近两个月来，国际黄金价格频创新高，于是很多人的投资目光转向了黄金。不过，黄金价格在本月初出现的震荡使得很多投资者想知道，接下来走势会是如何，理财时又应注意哪些问题？
    中国黄金的投资顾问黄先生表示：黄金价格目前处于震荡期，下半年仍有上涨空间，但很有可能短期冲高后转而回归下跌。下半年国际货币市场博弈激烈，会造成国际金融市场不确定性增强，这些市场因素都将左右金价。
    黄先生说，实物黄金适合那些日常工作繁忙、没有足够时间关注国际黄金价格波动及趋势，但有充足闲置资金的投资者。实物黄金中的金条分为多种，包括投资性金条、收藏性金条与饰品性金条。对一般投资者而言，最好的实物黄金投资品是投资性金条。"但投资者需要注意的是黄金的升值空间，并不能一味看涨。 "黄先生也提醒说，"如今黄金价格高走，而实物黄金转手兑现并不容易，投资者在操作中要注意投资风险。 "

    屡创新高金价顶在何方？

    北京时间上周六凌晨，由于主权债务风险预期再次引发避险买盘，国际现货金价站上了1262美元/盎司的高点，后报收于1256.5美元/盎司。本周一，金价再度创下1265.05美元/盎司的新高。此后，金价有所回落，昨日又再度走高。最近6周时间里，国际金价第四次刷新历史高点，在历史上颇为少见。
    据了解，受需求淡季影响，以往每年的4月-7月通常为国际金价的低价期。但今年的情况大相径庭，金价在春夏已经连创历史新高。
    有鉴于此，多数市场人士认为，在欧洲主权债务疑虑、各国央行增持黄金和处于记录低点的利率正不断吸引黄金新买家等因素影响下，震荡走高或是下半年金市主题。即使美元继续走高，也可能出现美元、黄金齐飞的现象。
    据了解，2009年下半年，国际金价从900美元起步，最高上涨到了1226美元，半年涨幅为36%，而2008年涨幅为25%。而2010年上半年，国际金价的涨幅约为15%，下半年升势仍值得期待。分析人士认为，按照每年上涨25%预期，金价下半年仍将上涨10%，至1350美元以下。如果考虑欧洲债务危机等因素，下半年有可能涨至1500美元以上。

    行情向上操作向下

    虽然金价不断创出历史新高，但大多数黄金投资者对金价继续上涨持观望态度，表现出"行情向上、操作向下"的态势。
    "现在不敢建仓，只能等待金价回调的时候再建仓。"昨日，武汉金民廖小姐告诉记者，自从金价到1200美元以上后，她就空仓等待回调。哪曾想金价频创新高，虽然她后悔错失赚钱机会，但也不敢追高。记者昨日采访武汉几位炒金人士，大家均表示金价在历史高位下，有回调风险，不敢持仓过多。
    武汉黄金分析人士表示， 黄金价格现在处于相对高点，下半年金价一定会大幅回调，最低看至1000美元每盎司。这位人士建议，在高价位下，实物黄金投资者可以趁机回购，黄金 (T+D)和纸黄金投资者，也应及时卖出。

    专家建议

    高赛尔研究中心分析师指出， 如果欧元因欧洲区银行压力测试结果而继续走强，美元继续下挫，黄金短线可能继续攀升但空间可能有限，1300美元应该成为极限位。
    邹晖认为，按目前的形势看，黄金后期的涨势可能会很惊人，如果欧洲债务危机处理得不好，看涨到1500美元每盎司都有可能。实物金和纸黄金投资者可继续持有，逢低买入，黄金(T+D)投资者多做涨，少做空。
    国家注册高级黄金分析师刘赚军则认为，黄金价格现在处于相对高点，下半年金价一定会大幅回调，最低看至1000美元每盎司。目前的高价位，是实物黄金投资者的最佳回购时机，黄金(T+D)和纸黄金投资者，也应及时卖出。

    预测八、收藏

    游资炒作收藏市场大众不宜

    当股市和楼市陷入低迷的时候，艺术品市场却是风生水起。今年香港苏富比春季拍卖会成交总额达到了 20.51 亿港币，超出去年全年的成交总额，并且创下了香港苏富比历年来春季拍卖的最高纪录。而长江商学院金融学教授梅建平创建的梅摩艺术品投资指数也显示，相对于国内艺术品市场2009 年第四季度的35%的跌幅，今年的国内艺术品市场出现了强劲回升。而国内艺术品市场回暖最明显的标志，还数6月3日，宋代书法家黄庭坚的一幅书法作品《砥柱铭》，拍出4.368亿元天价，创造了中国艺术品拍卖的最高纪录。有人预言，艺术品投资将是继股市、楼市之后又一片投资热土，投资第三极。但是也有人断言：目前艺术品投资热已经泡沫浮现。
    跟楼市股市相比，艺术品市场虽然也不缺乏吸引眼球的财富神话，但它毕竟是一个小众市场，距离大多数老百姓的生活还比较遥远。特别是艺术品与普通投资品相比，它的定价体系存在很多偶然因素，在外人看来细微的差别可能反映在最终价位上就是几个零的差距。这就决定了这个市场虽然馅饼很多，陷阱也会不少。而个人投资者无论在资金实力上，还是在专业市场判断上，都无法与财大气粗的机构抗衡，这就像股市上的散户屡屡被兴风作浪的庄家玩弄一样。所以，对眼下正热的艺术品市场，大多数人还是应当冷静、客观地去看待，不妨先提高自己的欣赏眼光，再决定投资的方向。
    作为收藏爱好者，南京市民王先生昨天告诉记者，今年春节以来，书画等藏品价格已经翻倍。业内人士认为，收藏市场大热缘于闲钱的大量涌入，高价背后或许已开始累积泡沫，投资者应注意风险。
 
    名人书画价格半年内翻了一番

    王先生玩收藏已有10多年历史，邮票、瓷器、钱币、玉器、字画等都有涉及。他告诉记者，这些年字画的身价涨得最快，尤其是今年以来，几乎所有名人书画的身价都在去年基础上翻了一倍。
    他举例说，1996年，他曾在一个藏友手上花3000元买了周恩来外祖父、清朝书法家万青选的6幅书法，2006年时省内一家博物馆曾愿意出价3.3万元，当时他舍不得出手，到了今年，价格飙升，有藏友愿意出6万元购买。
    记者随后从夫子庙、朝天宫多家书画店获悉，今年以来，中高档名人字画身价均成倍上涨。比如以傅抱石为首的新金陵画派的字画、胡小石等江苏书法界"五老"的字画、张大千的泼墨山水画等，都在去年基础上翻了一番。尽管如此，这些高档名人字画在民间还是难觅踪影。

    书画收藏热惹火了拍卖、古玩市场

    书画收藏热，让近年来一度冷清的南京拍卖市场、古玩市场再度火了起来。
    本月6日，江苏嘉恒拍卖公司的春拍落槌，这也是我市今年来首场大规模的艺术品春拍，拍卖当天，现场被挤得水泄不通，多件拍品成交价远超预期。
    此次春拍共汇集了约700件藏品，一半以上是书画，其中黄宾虹一幅4.2平尺、底价100万-120万元的《蓬峰倚天图》以360万元成交，成为全场书画类最高价。新金陵画派代表画家钱松岩1.5平尺的《白鹭洲头》，以44.8万元成交，每平尺近30万元的价格，是其作品中难得一见的高价，去年，其作品的市场价大约还只是10万元/平尺。
    嘉恒拍卖书画部经理吕锋平说，经历了3-4年的低谷，国内艺术品市场从去年下半年开始明显回暖。公司去年春拍成交率仅在60%左右，今年一下子超过了80%，火爆程度超乎预料。
    在夫子庙古玩城内，一家字画店的赵姓老板也告诉记者，今年以来，字画店的生意好得让他喜出望外，不仅前来买画的客流量比往年翻倍，今年前5个月的收入都赶上前年和去年两年的收入。

    "新军"携"闲钱"涌入收藏市场

    省收藏家协会理事、书画收藏委员会副秘书长吴力能认为，今年书画市场如此之热，一个重要的原因是不少"新军"带着闲钱涌进了这一市场。
    在嘉恒的春拍上，吴力能参与了多件书画作品的竞价，结果却一无所获。他说，一幅三平尺的林散之书法，他的心理价位最高不超过2万元/平尺，但成交价却超过3万元/平尺，有的甚至达到4-5万元/平尺。拍卖现场，一个很明显的现象是，这些敢于举牌、敢于喊高价的竞拍者，都是收藏界的新面孔，并非圈中的"老人"。
    "'新军'带着巨额资金进入到这个市场，市场岂能不热。"吴力能说，今年股市、楼市都不太景气，投资者要寻找新的投资领域，收藏市场因此成为投资者的目标之一。
    古玩城的赵老板也向记者透露，最近总有浙江人三五成群地在节假日赶来，一掷几十万元甚至上百万元购买高档名人字画。据浙江人称，业界流传的"乱世藏金、盛世藏画"一说，让他们在股市、楼市低谷时大举进军收藏市场。

    高价背后泡沫或许正在累积

    今年以来书画价格的快速飙涨，让部分业内人士担心，高价背后或许已开始累积泡沫， 投资者应注意风险。
    吴力能说，他的一名藏友最近刚花17万元买进了一幅魏紫熙的画，可这幅画去年的身价不过才6万元左右，上涨之快令人咋舌，很多老藏家如今都不太敢轻易出手。
    作为资深收藏爱好者，王先生坦言，书画收藏对专业知识要求极高，收藏年限再久的人，也难免会买到赝品。另外，书画交易市场不像黄金、股票、楼市交易比较规范，而且要找到合适的接手人并不容易。
    李先生也认为，价格的快速飙涨，可能会令市场在短期内陷入疯狂，一些藏品价格一旦抬到一定的高价，无人接盘，随之而来的就是跌价；另外，一些不法分子还会乘机炮制假画推向市场，令投资风险加大。