本周债券市场受资金面充裕和经济增长放缓预期、通胀压力有所缓解等利好因素影响，走出了一轮小牛市。
　　交易所市场方面，上证国债指数在周一开盘后便强势上扬，报收于126 .07点，当天共涨了0.56%，为4月份以来的最大涨幅。此后的几个交易日，指数更是连创新高，于周四收于126.1点。而企债指数则在周二创出新高后出现回落，周四收于141.88点。
　　在农行IPO结束后，市场资金面异常宽裕，短期回购利率快速回落。截至本周四，7天回购定盘利率在周二跌破了2%，本周共下滑了45个基点，隔夜和14天回购定盘利率也分别回落了26个基点和69个基点。
　　此外，央行通过公开市场操作持续向市场注入的流动性，对市场资金面的贡献也功不可没。统计显示，央行已实现连续八周的净投放，累计净投放近一万亿元。
　　但是，本周央行开始加大资金回笼力度，1年期和3年期央票的发行量较此前有显著增加。周二发行了350亿元1年期央票，比上周的发行量增加了近6倍，而周四的3年期央票更是放量逾6倍至1600亿元，创下自今年3年期央票重启以来的新高。
　　宏源证券债券分析师何一峰表示，目前央票一二级市场利差大幅缩小，流动性充裕的局面导致机构配置需求加大。同时，央行在央票发行利率上继续维稳，1年和3月期品种的利率与上周持平，而3年期央票由于认购踊跃，其发行利率甚至比上次下降了3个基点。
　　国家统计局周四公布了一系列经济数据：二季度国内生产总值(GDP)同比增长10.3%，较一季度的11.9%有所下滑，上半年居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.6%，工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.0%。
　　“总体来说，数据对债市是有利的，但是数据的影响之前已经基本消化了，因此对市场影响不大，”东海证券分析师皮静娟说。
　　有关银行债券分析师也表示，经济下滑的趋势已经肯定了，但幅度能有多大市场仍有分歧。现在要看一下CPI数据，6、7月份是翘尾因素显示得最明显的时候，CPI后期新涨价因素和基数因素的合成走势尚待观察。
　　对于未来的资金面，何一峰认为，近期市场仍然会保持充足的资金供给，而且未来导致资金面紧张的政策也不会太多。“如果央行回收流动性的压力不是很大，而且大家都偏好3年期央票，停发3年期央票则是一个不错的选择，”何一峰说。
　　工商银行债券分析师叶小青也表示，未来总体资金面宽松程度会较一季度下降，但不至于转向吃紧，因为“央行要保持适度宽松的货币政策”。