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中报靓丽 多数公司中期预增
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下半年不乐观，券商集体调低盈利预期
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2010-07-14 作者：记者 吴黎华/北京报道 来源：经济参考报
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东方锆业周一晚间发布了两市首份2010年半年报。报告显示，今年上半年净利润同比增长超过八成。截止到7月12日，两市已有788家上市公司发布了中期业绩预告，其中预增的上市公司已达601家，占比高达76%。
靓丽中报和多数预增的背后，却是上市公司下半年盈利显著回落的风险。调查显示，2010年一季度，由于国内经济迅速复苏，再加上2009年基数偏低，绝大多数机构对2010年上市公司盈利表示乐观，预期增速将达到30%左右。但随着经济下行的趋势逐渐明显，部分券商已悄悄调低了2010年上市公司全年盈利增速预期。
申银万国首席宏观分析师李慧勇对《经济参考报》记者表示，由于下半年宏观经济下行的趋势已较为明显，预计上市公司的盈利也将大幅放缓，全年盈利增速预计在24%左右。
他表示，从三季度开始，上市公司整体盈利将逐季下行。他预计，下半年消费服务业仍将保持强劲增长，消费制造和设备制造业也将相对保持稳定，但包括水泥、钢铁、有色、煤炭等周期性行业的盈利水平将从三季度起大幅回落，直到2011年初才会有所好转。
东方证券一位分析师则对《经济参考报》记者表示，宏观经济中长期下滑的趋势已经十分明显，PPI已经见顶，工业增加值未来将呈现下行的趋势，今年上市公司全年的盈利增速预计将为25%，且仍有向下修正的可能。
国泰君安首席经济学家李迅雷在接受《经济参考报》记者采访时表示，虽然宏观经济下半年不太可能出现大幅度的下滑，但上市企业盈利增速放缓已经比较明确。
他表示，受地产调控政策的持续影响，下半年房地产行业的利润增速将出现明显的下滑，受其传导，下游的钢铁、水泥、原材料、工程机械等行业的利润也会出现大幅回落。受制造业产能萎缩的影响，电力、煤炭等能源行业的利润也将出现下滑。此外，对于银行业来说，全年7.5万亿的新增信贷目标不太可能改变，银行下半年新增贷款规模不足3万亿，利润下滑也几成定局。他预计，今年上市公司全年的盈利增速将在20%左右，较一季度向下修正5个百分点。
实际上，来自大宗商品市场的数据也正在证实上述券商的预测。7月12日，波罗的海干散货综合运价指数(BDI)收报1840点，较前日下跌40点。自今年5月26日以来，BDI在七周之内由4209点跌至1840点，累计跌幅已经达到了56.3%；而6月份中国铁矿石进口同比、环比也分别降了15%和9%。
中钢协数据还显示，5月末全国26个主要钢材市场五种钢材社会库存量合计为1578万吨，而2008年6月底的库存量为286.9万吨，2009年6月份的库存量为896万吨，当前的钢铁库存是2008年和2009年的数倍。主要钢材品种综合平均价格为4597元/吨，其中建材平均价格为4172元/吨，和今年以来的历史高点相比，钢价平均下跌达400多元。
此外，来自中国汽车技术研究中心的数据显示，中国汽车产销量连续3个月环比下滑，经销商库存时间从2月的41天增加到6月的55天，而库存量高达128.69万辆。对此，上海证券通首席分析师陆水旗分析，近期宝钢、鞍钢、武钢等大幅度下调出厂价格，说明下游端的汽车、家电、机械设备等行情的景气度正在迅速回落。
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