一周述评(6月17日-6月23日)

    在汇改等新政的刺激下，本周(6月17日-6月23日)沪深基金指数企稳走升，阶段性筑底迹象明显，沪强深弱迹象首次显现，“二八”转换能否实现值得关注。同时，亚太市场资金回流迹象明显，QDII平均净值大涨逾4%。
　　本周沪深基金指数先跌后升，汇改等一系列政策刺激大盘股上涨，基本收复上周点位。统计显示，沪基指6月23日收于4106.55点，6月17日收于4092.09点，上涨14.46点，涨幅为0.35%；深基指6月23日收于4617.67点，6月17日收于4619.47点，微跌1.8点，跌幅为0.04%。
　　指数型基金也随基指呈筑底回升态势，近半年来深强沪弱格局首次出现逆转，“二八行情”有所体现。统计显示，本周指数型基金平均净值上涨0.22%，ETF基金平均净值上涨0.21%。其中，华夏中小板ETF、易方达深证100ETF、易方达中盘ETF是市场上为数不多的几只基金。可以发现，随着人民币升值等预期的再起，银行、地产、航空等受益板块多为大盘蓝筹股，短期迅速引领大小盘风格转换，指数型基金也迅速变换风向。
　　封闭式基金并没有延续前期强势特征，本周表现疲软，且净值跌幅较大。统计显示，本周封闭式基金加权平均净值下跌2.68%，二级市场价格则下跌0.44%，这也促使折价率再度下降1.95个百分点至7.10%。如此低的折价率历史罕见，其中基金兴华折价消失，出现0.48%的溢价，如果不考虑基金业绩因素，溢价的传统封基相对于普通的开放式基金已无比较优势。
　　尽管对整体而言，折价率短期内继续下降的空间不大，但由于对冲工具的出现、存续期的缩短和筹码的有限性，折价率重返高位的可能性也将受到抑制。从长期投资的角度来看，折价率对应的年化收益较高的封闭式基金仍然具备一定优势。
　　债券市场方面，CPI环比回落，宏观经济明显放缓，加息预期进一步淡化，外围经济复苏的变数仍较大以及人民币升值预期重新抬头等种种因素对债市构成基本面上的支撑。但近期债市资金面有趋紧迹象，且地方债务危机凸显，企业偿债能力等因素都考验未来债券市场走势。统计显示，本周债券型基金平均净值下跌0.47%至1.08元。
　　海外市场方面，本周人民币汇改后升值预期刺激亚太和香港股市大涨，恒生指数上涨3.57%。受此影响，主要投资香港市场的QDII基金平均大涨4.52%至0.93元，上投亚太优势QDII基金净值涨幅甚至达到7.35%，显示出大量资金回流亚太市场。上投摩根基金认为，短线将继续刺激海外中国资产上涨，不排除H股相对A股的溢价持续拉升，进而推动港股进一步弹升。针对汇改对QDII基金的影响，专家建议新发QDII应选择货币强势地区，其中以亚太地区和商品市场地区最佳。