由于公司生物制药业务发展迅速,天相投顾给予辽宁成大“增持”投资评级。 该机构称,公司2009年生物制药业务实现营业收入4 .32亿元,同比增长34
.02%,毛利率86.88%,利润总额2亿元,净利润率高达46.3%。2009年初,国家进一步加强了对疫苗行业的监管力度,增加了人用狂犬病疫苗的检验内容,狂犬病疫苗市场秩序向好,市场供大于求的状况趋于好转,公司狂犬疫苗销售创出新高,市场份额稳步扩大。公司生物疫苗业务与国内其他疫苗企业比较,暂时没有面临技术竞争的压力,并占据全国25%-30%的市场份额。随着其他疫苗品种进入市场,公司生物医药业务有望在未来两年实现更快增长。 此外,中国证监会近日发文,允许符合特定条件的上市公司子公司分拆上市。公司控股54.79%的辽宁成大生物符合相关条件。如果能够实现上市,有望为辽宁成大贡献一次性投资收益75-90亿元,约为每股8.5-10元。 成大生物发展快速,同时如果分拆上市,可为公司贡献大额一次性投资收益,此外,公司页岩油项目如果顺利投产也将为公司业绩做出贡献。同时,广发证券业绩稳定,从而贡献的投资收益波动较小,为公司业绩打下了良好基础。天相投顾预测公司2010-2012年净利润分别为12.65亿元、15.58亿元和17.68亿元,相应EPS分别为1.40元、1.73元和1.96元。
|