笔者认为，估值水平低并不是上涨的“必然”理由，阶段性资金的偏好决定了阶段性热点所在。6月9日银行股突然发力大涨，但“昙花一现”并没有持久。创业板指数推出后的8个交易日 ， 累计上涨了17.48%，并带动中小板指数上涨4.76%。而同期，上证综指、沪深300指数下跌1.14%、0.84%。尽管创业板、中小板个股的市盈率很高，但如果没有它们维系市场的人气，2481点恐怕早就失手了。
　　本周一至今，深圳有三个交易日的成交金额超过上海，反映出A股热点的深刻变化。统计显示：2481点反弹至今，全部A股、沪深300、中小企业板、创业板换手率分 别 为0.89%、0.43%、2.91%、8.15%。截止到6月10日，全部A股、沪深300、中小企业板、创业板的静态市盈率是22.70倍、17.62倍、49.22倍、81.29倍。虽然中小企业板、创业板公司的估值水平远高于沪深300成分股。但从资金的流向看，创业板和中小企业板是目前资金关注的焦点。创业板日均8.15%的高换手率，是创业板指数能独立于其他指数上涨的主要因素。如果沪深300的换手率依然低迷，期盼风格转换只能是一厢情愿。
　　改革开放以后，中国经济经过30年的快速增长，目前正处于经济增长模式的转型过程中。即由传统行业推动经济增长，向科技创新等“战略新兴产业”、消费类模式转型。似乎可以这么理解，传统行业推动中国经济增长30年，故而传统行业在以前的A股市场唱主角。随着中国经济增长模式进入转型期，以及“不绝于耳”的淘汰落后产能声音，传统行业在A股市场中的地位将被战略新兴产业以及未来推动中国经济增长的行业所取代，比如：医药行业。今年以来，“战略新兴产业”、医药股的超强走势有其深刻背景，并且这种变化才刚刚开始。
　　近期一个现象值得关注：广州本田宣布增加工资24%；富士康在一周内两次大幅度提高基层员工薪酬水平；冠捷科技宣布计划年内将中国大陆地区雇员的工资水平，在1月份提高15%的基础上，再上调15%至20%。而今年以来，已经有包括广东、北京、深圳等14个省市上调了最低工资标准，经计算，平均涨幅近20%。此外，还有热议的“国民收入倍增计划”。大家不难感受到，新一轮企业工人薪酬上涨已暗流涌动。这意味着中国过去30年来高速增长模式的结束，即依靠大量低工资工人进行低技术劳动、生产廉价出口品的模式走到尽头。
　　虽然这种趋势将有利于分配结构的调整 ， 改变多年来劳动报酬增长远低于GDP增长速度的趋势，从而拉动消费、扩大内需。但对企业而言，工资标准的提高则有可能会增大企业经营的成本压力。但工资和利润之间是跷跷板的关系。工资上升较快，利润就会增长较慢或者下降。如果薪酬上涨很快波及到上市公司，对制造业企业、特别是劳动密集型企业的业绩将产生巨大的影响。笔者认为，很快机构将下调对上市公司2010年业绩增长的预期，将对A股市场产生新的压力。而工资增长的同时，将增加人们的购买力，尤其是中低收入阶层的购买力，这对消费类个股是中期利好。