新华社发（吕建设 摄）

　　主打高端客户主意

　　所谓另类理财产品，是区别于银行理财产品传统投资对象来说的，这类产品的投资对象并非以往的股票、基金、债券、票据等。据银行业专家介绍，另类理财产品起于乱世，在2008年股市低迷、基金缩水、楼市扑朔迷离的投资环境下，作为中国理财市场三大核心渠道之一的商业银行，开始利用自身独特的平台优势另辟蹊径，推出了多款投资于传统标的之外的理财产品，包括投资于红酒、艺术品和和普洱茶的财产受益权的理财产品，和投资于“二氧化碳排放权”和“全球水资源指数”等标的的理财产品。
　　中粮君顶酒庄总裁陈云昌在接受《经济参考报》记者专访时说，另类理财产品一般基于特殊的实物或非实物商品，这类理财产品通常要求投资者对其所投资标的商品的质地、性能、功用有足够了解，因此其“知音”多是小众人群，以私人银行高端客户为主。“我们的期酒一般销售给真正懂葡萄酒的消费者，由此，我们此次与招行的合作将目标锁定在了招行私人银行理财金额在1000万元以上的高端人群，由于期酒投资理财是以桶为单位，我们的1000桶期酒仅仅会销售给1000位投资者。”
　　业内人士认为，由于挂钩实物标的，与传统投资领域的相关性较弱，甚至呈现一定的“负相关”性，具有抗跌、抗通胀的特性，在经济环境复杂，投资者理财意识提升和通胀预期尚未消除的情况下，这类另类理财产品未来的“热度”仍然可期。而且，由于为高端小众人群所设计，另类理财产品投资金额门槛相对较高，如中粮君顶葡萄酒期酒投资理财产品起始投资额为30万元，而“艺术品投资计划”2号理财产品起始投资额则为50万元。

　　设计偏保守　风险应关注

　　记者在采访中得知，另类理财产品预期年化收益率一般为7.5%-8%，与同风险理财产品相比可谓不低。如招行的中粮君顶葡萄酒期酒投资理财产品投资期限为18个月，中粮集团承诺到期回购，预期年化收益率为7.5%。民生银行2007年发行的“艺术品投资计划”1号产品1期、2期产品于2009年7月20日到期，实际年化收益率达到了12.75%，其“艺术品投资计划”2号理财产品预期年收益率为8%。
　　与此同时，另类理财产品设计模式则较为保守。银行业人士认为，在经历了QDII理财产品的惨痛教训后，国内银行对理财产品发行均采取了较为谨慎的策略，因此这些另类理财产品从设计结构上均力求稳健，表现也都中规中矩。
　　记者发现，另类理财产品有的采用优先级设计模式，向优先级产品投资者分配优先级理财本金和优先收益中扣除预分配收益的部分，使优先年收益率达到预期收益率；有的采用集团公司承诺回购的模式降低风险；也有的产品，其投资标的是便于消费或收藏的实物，降低了理财产品的风险。
　　不过，业内人士指出，由于投资标的横跨多个领域，产品类型也不一而足，因此，另类理财产品的特点和风险性质也难有统一评判模式。比如，红酒期权类的产品就有可能产生信用风险即投资产品有没有落到实处、到期能不能及时交割，以及窖藏风险即红酒窖藏时产生的风险等。而艺术品投资则涉及更具专业性质的鉴定风险等，对投资者的专业知识要求颇高。

　　实战功略：配置资金控制在5%左右为宜

　　“在中国，消费者对葡萄酒的认识仅仅是把它当作一瓶普通的葡萄酒而已；我们更希望通过期酒告诉消费者，好的葡萄酒不但可以饮用，而且还可以收藏，更可以作为一种投资工具。”在陈云昌看来，此次面向招行私人银行高端客户推出的葡萄酒期酒投资理财产品既不是融资项目，也不是简单的销售行为，称之为“一种独特的复合型营销模式”更为恰当。
　　对此，普益财富研究员孙瑞琪也曾表示，另类理财产品一方面固然要满足投资者获利需要，另一方面还具有满足高端投资者特殊投资偏好的作用；一方面享受现金收益，另一方面还可消费实物，一举两得。
　　中国社科院金融研究所金融产品中心技术主任王增武博士指出，商业银行无疑可以通过推红酒、艺术品投资理财产品提升银行形象。此外，高端理财市场理财产品的不充足也使得另类理财产品迎来了发展机遇——由于混业经营还没有完全放开，高端理财所依赖的充足产品、灵活个性化服务还不能更好实现，而实物挂钩理财产品的出现或可暂时满足银行这方面的需求。王增武同时提醒投资者，对另类理财产品不应“孤注一掷”，而是应该遵循“另类”加“传统”、且以“传统”为主的投资理念。
　　国内某商业银行理财师表示，鉴于目前的经济形势、另类理财产品的发展状况和国际成熟投资市场投资者的做法，建议投资者在今年的理财实战中将另类理财配置的资金控制在5%左右。