《经济参考报》记者调研发现，有些创业板通过“资金置换”的方式规避监管,变相挪用募集资金，为公司的主业经营及投资者利益保护带来诸多隐患。
除了对新投资的考量之外，在巨额超募资金到账后，尽快摆脱银行贷款压力似乎成为很多创业板上市公司的首选。数据显示，在目前已经公布超募资金使用规划的39家上市公司中，共有29家公司利用超募资金归还了银行贷款，比例超过了3/4。同时，补充流动资金也是为部分公司所采用的一种较为简单的处理方式。
对于超募资金用于永久补充流动资金和归还银行贷款的金额，《创业板信息披露业务备忘录第1号——超募资金使用》规定，每12个月内累计不得超过超募资金总额的20%，同时在审议程序上要求该议案取得董事会全体董事的2/3以上和全体独立董事同意，且保荐机构明确表示同意等。
但是，在实际操作中，有些创业板公司通过“资金置换”的途径来规避监管。具体方法是，上市公司用超募资金置换预先投入的资金，将超募资金变成流动资金后，不再受三方协议(即：发行人、保荐人和存放募集资金的商业银行)监管，也不再受到证监会只能投主业的限制。
去年11月3日，亿纬锂能发布了创业板第一份“资金置换”独立董事意见公告，计划用募集资金置换“早先已经投入主营业务的自筹资金”。同时，在该公司募集资金尚未落实之前，就抢先一步动用超募资金投资主业。
此后，其他公司也纷纷效法，华测检测置换出2135万元，占公司超募总额的6.84%；上海佳豪也用超募资金置换出了原先投入募资项目的1200万资金，占超募总额的5.94%，公司董秘马锐表示，这1200万元是公司自有资金投入的，置换后用于补充流动资金；红日药业则打算用超募资金置换前期在两个公司项目中投入的1858万元，占公司超募总额的4%。
根据业内人士的分析，资金置换表面上没有改变资金的数量，但通过置换，上市募集的资金则变成了企业自筹资金，不再受三方协议监管，也不再受到证监会只能投主业的限制，规避了监管部门对募集资金的监管，这实际上相当于变相挪用募集资金。 |
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