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| 分析人士认为，蓝色光标未来拓展空间较大，但经营上存在风险 |
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| 2010-02-26 作者:记者 施智梁 韦夏怡/北京报道 来源:经济参考报 |
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记者从深圳证券交易所获悉，中国本土规模最大的专业公关代理公司之一的蓝色光标将于2月26日在创业板上市，证券简称为“蓝色光标”，证券代码为“300058”。公司人民币普通股股份总数为80，000，000股，其中首次上网定价公开发行的16，000，000股股票自上市之日起开始上市交易。
去年12月30日，创业板发审委正式通过蓝色光标的发行申请，这意味着蓝色光标将成为国内首个上市的公关公司。
记者了解到，部分员工在上市后将有可能兑现此前所持有的公司期权。通过蓝色光标本次IPO获得股票的员工总数为100余人，股票和期权的授予方式分股权转让和增资认购两种，价格为2元/股到9.6667元/股不等。
业内对这家首个在国内上市的公关公司表现出了极大的关注，其中也不乏质疑声。
2007年，美国权威公关咨询机构The
Holmes
Report根据全球公关公司2005年、2006年度的营业额及其增长率等指标排出前250名，蓝色光标位居第75位，成为中国本土公关公司中唯一入选的企业。
但也有人认为蓝色光标只不过是人们传统观念中的“皮包公司”，并非科技公司，也不是什么朝阳产业，在创业板上市的理由并不那么充分。
从其业务方面来看，蓝标经营的产品也比较“虚”。在众多的对“公关”的定义中，“信任”、“关系”是关键词。
过于依赖重要客户，导致没有稳固的利润增长点也是业内的关注点之一。据披露数据显示，2008年联想、三星、佳能、AMD四家为蓝标贡献的收入超1.37亿元，占总营收近42%。来自联想一家收入就达7377.74万元，占比22.54%。2006年到2009年上半年，联想总计贡献收入超过1.85亿元。基于上述情况，蓝标也在招股书中强调，自身存在依赖重要客户的风险。一名外资公关公司资深人士对《经济参考报》记者表示：“公关公司的利润来源说白了还是靠一些关系大客户，腾讯能够抛弃蓝色光标，可见大客户不见得多稳定。”
此外，某主流财经媒体主编有点担心蓝色光标上市后的扩张，他为蓝标的人力成本算了笔账，“资料显示，蓝标董事长兼总经理赵文权2008年度税前薪酬为80万元，副总经理徐志平的薪酬为30万元。整个2008年度，蓝标的薪酬支出为918万元，按652名员工计算，平均每位员工的年薪为1.4万元。”他向《经济参考报》记者表示，“一个知识行业，薪酬水平着实不高。上市后的扩张中怎么找到高质量的人才？”
国信证券经济研究所传媒行业分析师陈财茂在接受《经济参考报》记者采访时表示，“蓝标确实存在两方面风险，一是宏观经济的波动很可能导致公关行业收入剧烈波动，进而影响公司的营收；另外就是其未来收购战略中有可能因不断增加的收购价格受阻。但是我认为起码在未来3-5年内，其成长性是没什么问题的。”
业内纷纷认为，除了发展公关业务外，并购将变成蓝色光标未来经营中的日常事项。
因公关行业行规要求同一公关公司不能同时给竞争性的客户提供服务，例如如果给DELL服务，就不能给联想和HP服务，而如果通过旗下的另一公司提供服务，则不受限制，这就使得公关公司旗下必须拥有多个公司和品牌。也正因如此，公关行业收购之后都不进行整合。
陈财茂分析，按2008年计算，蓝色光标的市场份额仅有2.34%，而像奥美这样的公司在国外的市场份额都在60%左右，蓝标未来的空间还很大。预计到2011年，内涵增长就可使市场份额提高到2.6%，而一旦完成3-4亿元收入规模的并购，则市场份额将提高到4%到4.2%。
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