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7月29日，由于受到四大国有商业银行信贷紧缩消息的影响，以及今年以来全球最大IPO——中国建筑上市的打压，沪深股市双双上演“高台跳水”，盘面上出现了个股普跌的惨淡景象。
其中，上证综指连下台阶，接连失守3400点、3300点关口，还一度刺穿3200点，最终结束了五连阳的强劲势头。两市成交量超过了4300亿元，创出A股市场交易历史上的最高纪录。
罕见暴跌 资金出逃
当天沪指以5.00%的跌幅，创下了自2008年11月18日(当日下跌6.31%)以来的最大跌幅。在接受记者采访的时候，很多机构打趣称：同中国石油上市一样，超级大盘股——中国建筑上市的日子，也是我国股市可以“留下一笔”的日子。
盘面显示，当天个股呈现普跌状态，板块无一幸免地全部翻绿。从申万行业指数来看，各板块均以绿盘报收，其中金融服务板块表现相对抗跌，而有色金属板块大幅下跌8.2%，位居两市之首，房地产和综合板块跌幅也在7%以上。
根据中证投资的统计数据，当天“601”舰队联合做空：中国石油、中国神华、中国人寿、中国石化、中国银行、中国远洋、中国平安等合计拖累沪指下跌60余点，占整个沪指跌幅的三成半。此外，两市上涨个股不足100只，下跌个股超过1400只，其中跌幅超过5%的个股有1100余只，跌停的非ST个股更达70余只。
在“急风暴雨”式的洗盘态势下，资金出逃迹象明显。数据显示，当日资金流出惊人，仅银行板块资金流入2.1亿元，通信板块流入0.8亿元，其余板块都呈净流出状态，其中板块资金流出较大的有：稀缺资源、新能源、房地产、钢铁、煤炭石油，分别流出7.2亿元、5.3亿元、5.1亿元、3.3亿元、2.7亿元。
蓝筹股凝聚泡沫市场积累大量阶段性获利筹码
不少分析人士向记者表示，作为IPO正式重启后真正意义上的大盘股——中国建筑上市所带来的挤出效应及其形成的资金吸附作用，成为当天大盘放量暴跌的重要诱发因素。
“由于前期的成渝高速上市被炒作，引发了大家对当天中国建筑上市后的定价猜想。确实，中国建筑上市首日的定价超过了很多咨询机构的预估。随着其股价的冲高回落，很多获利盘也乘机出局。”兴业证券北京营业部总经理周瑗向记者表示。
国金证券财富中心分析师张兆伟认为，市场突然跳水主要原因有二：一是大盘近期连续上涨，有回调的要求；二是新股发行过快市场有扩容的压力。
数据显示，上证综指从去年10月份的1664.93点见底回升以来，截至周三的高点3454.02点，累计最大涨幅高达107.45%，从估值角度看，目前已经逼近2007年高点水平，市场泡沫化比较明显。
广发证券分析师指出，“目前云南铜业的市盈率高达两百余倍，江西铜业、中国铝业的股价较H股高出一倍有余，同时，中国石化和中国石油也较H股高出几乎一倍，A股中最有投资价值的蓝筹股都已凝聚了泡沫，股指的大幅下跌也就不足为奇了。”东海证券也提醒说，“股市里可以存在适度投机，但是千万不要演变为击鼓传花的游戏。”
当前有个重要的现象是，市场积累了大量的阶段性获利筹码，而在2008年暴跌行情中处于被套的资金也有大部分处于解套状态。在未来行情发展仍存不确定因素的前提下，无论是解套资金还是阶段性获利筹码，伺机寻求套现无疑增加了短期大盘的运行压力。
值得注意的是，在IPO重启以来，半个多月时间里已经先后有桂林三金、万马电缆、家润多、成渝高速和中国建筑等5只新股上市发行。此后，又有光大证券、中国国旅、中船重工等“重量级”公司获准发行。作为管理层调控市场的重要筹码之一，大盘股放行的节奏和密度，都给反弹中的市场带来很多犹豫和想象。
政策微调不足以改变市场上行趋势
罕见暴跌、历史性天量犹如2007年“2·27”行情重现。这次大盘暴跌给市场人气带来严重打击，同时也使得市场短期运行趋势遭受明显破坏。在判断后市走势的时候，很多机构重新将目光聚焦于基本面和流动性。
今年上半年天量信贷增量的局面，在下半年或将面临改变。有消息显示，进入7月份，各大商业银行的新增贷款规模已初现骤减之势，继工商银行拟定今年新增贷款控制在1万亿元左右后，建设银行日前也厘定全年贷款增量目标约为9000亿元。考虑到建行和工行上半年的新增贷款分别约为7090亿元和8255亿元，其未来的贷款空间无疑已相当狭窄。与此同时，当天相关传闻四起，甚至有传闻称央行要提高存款准备金率，但这一留言未被证实。
鉴于本轮行情被普遍认为是资金推动型行情，所以市场资金面紧缩的预期，给投资者带来很大的心理压力。信达证券研发中心副总经理刘景德坦言，下半年货币增量将不会再像上半年那样充裕，A股市场也难再有大幅上升空间。
尽管如此，大多机构对后市仍然充满期待。普遍的观点是，宏观经济复苏的窗口业已开启，这为股市的向上发展提供了坚实的基础。申银万国当天发布报告指出，从目前运行情况来看，周三下跌很像当年的2·27行情，在各种传言下当时股指也出现大幅下跌，但后期市场的运行趋势并未有所改变。根据申银万国的判断，从目前基本面来看，政策的微调并不足以改变市场上行的趋势。
兴业证券也认为，当天出现的这种放量急跌比缩量阴跌要好，也就是说急速杀跌会酝酿反弹，如果是小阴线，则意味着还需要再来好几个小阴线来构筑获利回吐的过程。如此经过快速杀跌，可以为后市快速反弹腾出空间，这样更有利于行情的健康发展。 |