20日，来自2009年上半年保险监管工作会议上的消息显示，今年上半年我国保险业务实现总体平稳增长，资金运用收益1099.7亿元，与去年同期相比增长451亿元。不过，随着投资出现好转，保险资产与负债的匹配难度亦在加大。初步估计，今年全年有1.1万亿保险资金需要配置。对此，业内人士表示，保险业可通过不断拓宽投资渠道、警惕市场波动风险来化解巨大的投资压力。

    上半年保费、投资双增长

    尽管国际金融危机给国内保险业带来了一定影响，但通过结构调整和风险防范，上半年国内保险业依然保持了平稳增长。数据显示，今年上半年，全国实现保费收入5986.1亿元，同比增长6.6%；保险公司总资产3.7万亿元，较年初增长10.9%；保险公司预计利润总额261亿元，同比增长98%。其中，寿险公司净利润达到了115亿。
  另外，在资金运用方面，截至6月底，保险资金运用余额已达3.4万亿元，较年初增长10.4%。虽然今年一季度保险资金出于谨慎踏空了股市，但自二季度以来采取了积极姿态，参与市场反弹，增加了股票基金投资占比。股票(股权)基金投资占比上升至16.6%，与一季度相比提高3.3个百分点；资金运用收益1099.7亿元，与去年同期相比增长451亿元。

    投资压力加大

    然而，随着保险资金运用余额的增长，保险业资产与负债匹配难度也在加大。“据初步估算，今年全年有1.1万亿保险资金需要配置，接近资产存量的30%，保险机构面临较大投资压力。”中国保监会主席吴定富在会上说。
    “这1.1万亿资金主要包括到期债券和今年增加的资产额度，据测算，与去年底相比，今年上半年保险资产增长了约3600亿元，估计全年可增长7000亿元左右，到期债券约为5000亿元左右。”上海东方证券资深保险业分析师王小罡在接受本报记者采访时表示，自去年以来，资本市场波动较大，债券市场收益率逐步走低，预计今年下半年仍将维持下行趋势，保险资金和可投资品种之间的期限和收益率匹配难度加大，极可能导致错配风险。
    对此，业内人士表示，保险业投资渠道的逐渐拓宽将有助于保险公司资产配置优化。“上半年，保监会放开了债权投资品种，保险资金可以投资于无担保债券，主要是中期票据；新《保险法》也明确了保险资金可投资不动产；另外，非上市股权投资的放开也在预期之中。由于大部分投资渠道都有了比较明确的预期，投资政策方面，下半年将以落实已有预期为主。”国泰君安保险分析师彭玉龙说。

    另类投资步伐应加快

    “但是，从总体来看，对改善险资运用及资产负债匹配最为关键的另类投资的开放步伐还是太慢，比如基础设施债权投资、商业地产投资、PE投资等目前都仅仅处于小范围试点范围。”王小罡表示，这往往是造成国内保险公司投资收益率波动较大的主要原因，因为投资渠道有限，不能有效分散风险。
    以基础设施债权投资为例，据吴定富介绍，今年以来，基础设施投资占比在持续稳定增加，截至6月底，保险机构投资基础设施余额为749.5亿元，比一季度增加137.5亿元，较年初增加210亿元，但占比仍仅为2.2%左右。“如此少量的投入，短时间内很难解决保险公司资产负债的久期匹配问题。”王小罡说。
    此外，许多另类投资在回报率上亦较普通投资渠道要高，据王小罡估计，保险资金投资商业地产的回报率预期可达5%至10%，而投资PE的预期综合年均回报率有望达到15%至20%，有利于提高保险公司投资回报率，商业地产的超长投资期限，还可以改善保险公司的久期匹配。

    警惕投资风险

    业内人士指出，拓宽险资投资领域主要是为了平衡配置、提高收益、分散风险；但有时候，新渠道、新工具也可能带来新的投资风险。对此，吴定富强调今年一定要注重防范投资风险。
    他表示，下半年要继续完善保险资产监管制度，制定保险资产大类配置通则、保险资产托管办法、保险资金投资股权和不动产等管理规定。制定保险产品资产配置、投资能力评估、风险评估、绩效评估的规则和标准，支持符合条件的保险机构开展新的投资业务。大力推进保险资产托管，开发保险资产监管信息系统，加强交易行为监督，完善风险排查和重点公司、问题公司跟踪监测机制。同时，包括寿险非正常退保、偿付能力不达标和新的利差损等风险也不容忽视。