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| 分析师提醒，FMG矿石成本高于“两拓”，华菱应注意后续投资风险 |
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| 2009-04-23 记者:杨烨 陈黎明 实习生:袁洁媚 来源:经济参考报 |
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2月24日，湖南华菱集团在香港与澳第三大矿业公司签署协议。 | 本报讯
湖南华菱钢铁集团和澳大利亚FMG公司22日双双证实，前者对后者总额达12.718亿澳元的投资案，在此前获澳大利亚政府批准后，也已于日前获中国国家发改委批准。
FMG公司22日发布公告称，中国国家发改委正式批文已经下达，目前实质性审批障碍已经扫清。本报记者在22日对湖南华菱钢铁集团董事长李效伟的采访中也了解到，华菱与澳大利亚第三大矿业公司FMG于今年2月24日在香港签署的股权认购协议，已于日前获得国家发改委批准。李效伟表示，华菱与FMG的成功合作是华菱国际化发展战略的深度拓展。
此前因为澳大利亚政府用来“保护”企业独立运营所附加的三个条件，曾有消息传出国家发改委将可能否决此次交易。22日华菱和FMG的表态证明，这只是虚惊一场。一位接近交易的人士向媒体强调，澳大利亚政府在审批时所附加的三个条件，是依据澳大利亚2001年公司法案(Corporations
Act
2001)做出的，没有什么特殊之处，只是对法律中的规定进行了确认和重申。
按交易双方此前公示的合作协议，华菱与FMG在2月23日签署协议，前者出资5.58亿澳元认购FMG2.25亿股新股，并同时向FMG股东、美国对冲基金Harbinger
Capital
Partners购买2.75亿股FMG股份。此后，华菱又追加认购FMG新股3500万股，对FMG的投资总额达到12.718亿澳元，持股比例也达到17.40%，成为第二大股东。根据协议，FMG每年将保证华菱钢铁1000万吨的铁矿石供应。此外，作为双方协议的一部分，华菱的董事长李效伟将成为FMG的董事。
业内人士分析，华菱本次投资将为FMG公司带来丰厚和稳定的现金流。但不容忽视，无法短期回暖的铁矿石市场也增加了华菱收购的后续风险，除了目前国内钢铁企业整体亏损外，华菱下一步还将面对可能持续下滑的矿石价格和FMG公司较高的后续开发成本。
据了解，根据双方所达成的协议，交易获批后，华菱将进一步增加对FMG的铁矿石购买量。双方将在低品位铁矿石的新技术开发上，加大合作的力度。
联合金属网矿石资深分析师胡凯在接受记者采访时指出，初步预计铁矿石在近三年内无法回暖，意味着这次交易在很长时间内不会看到明显收益。“从成本角度看，FMG公司铁矿石每吨大概30至40美元，高于澳大利亚力拓和必和必拓每吨20美元，一旦矿石价格继续下行，其竞争力也相对较弱。此外，FMG旗下有很多新建矿山项目，其日后的投资和开发费用也不可小视。”胡凯说。
“不仅如此，作为第二大股东，华菱和大多数钢厂一样，正处于国内钢铁产能过剩、钢价下跌的艰难境地，”胡凯表示，“持续的亏损将加大其后续投资的难度。”
据了解，华菱钢铁一季度预亏3.8亿元至3.9亿元。
胡凯认为，对于钢厂来说，正在进行中的收购活动，要考虑到钢铁上下游无法短期回暖的基本面，在控制产能稳定价格的同时，必须对于海外投资要更加审慎，根据企业运营状况和资金流来进行海外投资。
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