24日，央行在公开市场发行了800亿元的正回购协议，中标利率连续第七次保持在0.90%。这是2009年以来央行发行的第八次正回购协议，央行今年已发行的正回购协议总量达4750亿元。此间还连续发行了五期央票共计1700亿元。中国银行间市场交易商协会信息研究部研究员竺小龙表示，这一系列短周期公开市场操作政策，一定程度上反映了央行对未来经济发展趋势的谨慎态度。
　　“灵活性应该是央行的主要考虑因素，因为在经济发展趋势并不十分明朗，不确定因素较多，而短周期的操作，可以给央行留下及时调整策略的空间。”竺小龙说，这些公开市场操作主要是回收基础货币投放，从而减少货币供应量，达到货币政策对货币供应总量的调控目标，其主要动因就是1月份M2增速再次提高，达到18.79%，高于政策目标值。
　　他还向记者解释了，此次央行采取回笼资金手段的意义在于治理通胀。他说，如果M2过度增长，一方面可能会导致通胀隐患，另一方面还可能导致金融系统的其他问题，包括：债券市场的利率调控，过多的资金将导致债券市场出现低利率格局，从而影响到央行的利率政策调控；银行经营的稳定，存款的相对过快增长将增加银行的经营压力，减少银行盈利，不利于银行增强抗风险、抗危机的能力，不利于金融的维稳。因此，在货币供应量增长偏快的情况下，采取措施收缩是符合货币政策稳健思路。
　　去年下半年，银行结构性慎贷导致货币乘数收缩，央行减发央票增加基础货币投放，以保持货币供应量水平。进入去年12月份，银行响应中央政策积极放贷，因此今年1月份的信贷数字更引人关注。
　　竺小龙认为，随着信贷动能的释放已经有力助推了M2的增长，并超过了政策调控目标。在经济运行各项数据，尤其是企业利润没有出现明显恶化前，银行信贷应仍会积极响应中央要求保持较大投放力度，从而推高货币乘数。因此，在此情况下，为保持货币供应量增长处于合理水平区间，央行收缩基础货币投放是必然之举。
　　业界也有不同观点指出，央行回笼资金主要是货币供应量调控层面的问题，而票据融资属于信贷规模范畴的问题，两者没有直接对应关系。竺小龙认为，在目前银行存贷比水平不高的情况下，这一规模等级的资金回笼也不会对银行的放贷能力造成影响。因此，央行回笼资金，并不意味着管理层有意图通过这一手段约束银行放贷或票据融资。
　　此外，竺小龙还认为，财务成本虽然不是最主要的考虑因素，但是在政策效果一致的情况下，通过缩短发行期限，可以减少货币政策操作的财务成本，减轻国家财政的负担。
　　至于未来央票的发行是否还会保持这一力度？海通证券分析师陈勇认为，主要要看外储和信贷的情况。去年年底出现了外汇储备月度下降的现象，如果今年上半年还有外汇流出的趋势，央票的发行将会放缓。
　　但实际上业界对此也不必过于担心，因为从2003年以来每年下半年都有外汇流出的现象，上半年一般没有。“随着信贷增长的放缓，央票发行还会继续，但如果经济指标继续恶化，信贷出现反弹，央票的力度就会放缓。”陈勇说，虽然1月份信贷的大幅增长降低了继续大幅降息的必要性，大幅降息可能不大，但小幅降息可能较大。毕竟现在通缩压力较大，未来实际利率可能较高。在3月公布2月份经济数据后，如果经济形势不好，可能降息27个基点。

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　　24日，央行公开市场通过正回购操作回笼了800亿元资金。而本周到期释放的资金量为460亿元，这意味着本周央行又将实现净回笼。
　　“央行实现净回笼，意味着股市的资金面或者说流动性将受到一定的限制。”中国国债协会信息中心分析师高余说，从央行公布的1月信贷数据来看，M1与M2之间的喇叭口是在增大的，而这造成开春以来资产价格的上升。现在，央行的转向将对股市向上走势形成压力。 [查看全文]

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　　1月份新增贷款总额1.62万亿元，创下了新增贷款的单月最高增幅，其中票据融资的增速最为显著，增加了6239亿元，占当月新增信贷规模的38.5%。
　　1月份广义货币供应量（M2）同比增长18.79%，比上月末高0.97%；狭义货币供应量（M1）同比增长6.68%比上月末低2.38%。
　　2009年年初至今，央行已连续五次发行了市值分别为500亿、200亿、300亿、350亿、350亿的中央银行票据以回笼资金，并将于2月26日发行400亿元第六期央票。