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| 2009-02-11 本报记者:刘振冬 来源:经济参考报 |
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1月份的信贷将延续去年底高增长趋势，大多数机构预测，当月新增人民币贷款将超过万亿，中金公司的报告甚至预计1月份新增贷款达1.4万元—1.6万亿元。
专家表示，在1月份的新增贷款中，有相当大的比重是票据融资和政府主导的项目贷款，这些表明实体经济资金面的改善仍不乐观，私人部门投资增加带来的信贷需求并不显著，信贷高增长恐难持续。据了解，到目前为止，2月份银行贷款增长远低于1月份。
“票据融资和中长期贷款比重显著增加是1月份信贷投放的主要特点，但实体经济和金融市场的资金面状况将出现明显反差。”海通证券宏观经济分析师陈勇预计，1月份新增贷款将达1.1万亿元。他认为，在货币和信贷投放大幅增长的上半年，金融市场的资金面将较为宽松，这将为资金推动的市场行情创造机会。但实体经济方面并不十分乐观，因为经济活力和提供就业的主体是中小企业，但短期内中小企业资金面的改善并不乐观。
工行的数据也印证了陈勇的判断，该行1月新增贷款2521亿元，其中票据融资增加1350亿元，而在新增的1171亿元其他各项贷款中，项目贷款占到693亿元。
“从工行的数据看，2008年全年，票据融资余额占全年信贷余额仅6.4%，而2008年12月份，票据融资占当月信贷发放的27.8%，2009年1月，这一比重增加到54%，考虑到工行的代表性，一月份我国信贷投放中的票据融资将继续增加。”陈勇说。
对于1月份的信贷情况，中金公司估计，四大国有银行1月份新增贷款7000—8000亿元，整个银行体系新增贷款1.4万—1.6万亿元。中金的报告表示，当前新增贷款主要来自短期资金周转和政府项目。估计1月份新增贷款中票据30%-40%，流动资金贷款20%-25%，政府相关项目占比25%-30%，私人部门投资增加带来的信贷需求并不显著。
据记者了解，有些银行为了放款甚至作出了非常之举，主动将贷款发放给优质客户，但这些贷款全额存放在存款账户内，中间利差由银行贴补。
“票据融资的大幅增加意味着，银行业总体业绩不会因此而改善。目前，票据贴现率已下降至1.6‰(月率)，转贴现率低至1.2‰，这已经接近于银行的资金成本，远远低于贷款利率4.05‰。而且，在票据融资主体上，基本面较好的大型企业所占比重大幅增加，这意味着资金紧张、经营困难的中小企业资金面难以得到明显改善。”陈勇说。
中金的报告认为，银行在政府刺激经济计划出台之后，竞相瓜分第一批质量较佳的基建项目贷款。但到2季度后期或下半年，伴随第一批较为优质的基建项目贷款被瓜分完毕，银行对于基础设施的贷款将放缓，而届时私人部门的投资需求仍难复苏，使贷款增长将显著放缓。此外，目前信贷飙升、各地基建项目蜂拥而上的局面可能引发决策者的反思。
对于银行而言，不少机构认为，贷款的高速增长难抵资产收益率的下降。东海证券分析师李文认为，贷款超速增长难以为继，而且存贷款利差将继续收窄。估计存贷款利差2009年以来较2008年第四季度减少了0.97个百分点，或较2008年减少了1.38个百分点。而且，除贷款外，银行的其他资产收益率也在全面下降，且下降幅度更大。 |
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