本期嘉宾：财经评论人士 钮文新

　　主持人：正像市场所预测的那样，在中国宣布降息几个小时之后，美联储昨天决定将联邦基金利率下调0.5个百分点，这是美联储为了应对金融危机，继10月8号紧急降息之后，在20多天里面的第二次降息。经过这次调整，美国联邦基金利率降到了1%，达到了1958年以来的最低点。
　　今天演播室请来的是著名的财经评论人士钮文新先生。我们知道除了美联储降息之外还有一条消息，就是今天的亚太股市出现了一个井喷的行情，我们注意到香港股市涨了12.82%，韩国股市涨幅接近12%，上证综指涨了43.8，今天井喷的行情，您会如何解读？

　　钮文新：我看了这个行情之后，长叹了一口气，主要的原因在于我终于看到了我们以香港为代表的亚洲股市正在慢慢地摆脱华尔街的阴影。

　　主持人：这是这段时间以来一直期待的。

　　钮文新：对，你看它涨的时候我们不一定涨，华尔街跌的时候，我们可能出现大涨。昨天晚上华尔街是跌的。

　　主持人：但是前一周全球股市也出现了这样的暴跌之后的暴涨。为什么那时候您没有看到这样乐观？

　　钮文新：那是起涨起点，没有背向而行，而我们今天看到的是背向而行。

　　主持人：这个背向而行说明了什么信号？

　　钮文新：说明我们这些受金融危机危害并不大的经济体，可能会以此为契机，慢慢地走出华尔街的阴霾，让我们的市场信心重新回归。

　　主持人：通过您的回述，是不是意味着今天有可能是资本市场的转折点？

　　钮文新：很像。我们一直在观察这个问题，什么时候香港股市走出了华尔街的阴霾，那A股市场也可以随之走出阴霾。因为我们看到最近香港股票市场，尤其是H股和A股的折价非常非常大，能够达到50%以上。所以如果人们不看好6倍市盈率的H股，那就没有办法看好10倍市盈率的A股。所以我们非常非常关注H股的走势。

　　主持人：现在来讨论一下关于降息的话题。这次美联储的降息，不管是降息的时机还是降息的幅度，之前市场已经有所预测了，应该说是顺应市场的预测。在您看来，1.5到1这两个简单数字的变化，里面到底有什么深层次的意义？

　　钮文新：它意味着美国的资本借贷成本已经降到历史的最低点。

　　主持人：但是几年之前，我记得12轮加息周期也是从1%开始加的，那时候的1%和现在的1%有什么区别？

　　钮文新：那时候的1%没有停留太长的时间，出现了问题以后马上就开始加起来了。这次的1%我估计会维持很长时间。

　　主持人：昨天晚上央行宣布降低0.27个百分点，您怎么理解这次降息？是一次单独的行动？还是全球的联手降息行动？

　　钮文新：一定是全球联手降息行动，所以步调是一致的，但是幅度不一样，力度不一样。

　　主持人：我记得去年加息的时候当时很多人认为，中美之间的利差会导致很多热钱流入中国。现在我们再次看到利差的变化，美国降息的幅度远远超过我们降息的幅度，这时候热钱会怎么流向？

　　钮文新：如果按照正常情况，这样的利差肯定会吸引热钱流入，以导致人民币的升值。但是我们现在的情况有很大的不同，这个不同在于我们现在这个利差出现的时候，全世界是没有钱的，所有的金融机构，所有的对冲基金都资金紧张，都在现金流断还是不断的点上停留。所以在这个过程当中，他们有没有能力把更多的钱转入中国，这是个很大的问题，我们有待观察。