近日，国家发展和改革委员会表示，要防止外汇资金异常流入对中国经济健康发展和国际收支平衡带来潜在风险。分析人士指出，这是继国家外汇管理局之后，国家有关部门对“热钱”问题作出的又一个政策指令。

合理估测热钱规模

　　7月19日，国家发展和改革委员会表示，近日已发文要求各地加强和规范对外商投资项目的管理，防止外汇资金异常流入对中国经济健康发展和国际收支平衡带来潜在风险。在此之前的6月上旬，国家外汇管理局也表示，将严格外汇资金流入管理，加大跨境资金流动的外汇检查力度。
　　近日，中国社会科学院的一份研究报告称，总结热钱进入中国的渠道，可以概括为经常项目、资本项目和地下钱庄三大类。
　　据分析，境内外贸企业既可以通过低报进口、高报出口的方式引入热钱，又可以通过预收货款或延迟付款等方式将资金截流到国内，还可以通过编制假合同来虚报贸易出口。
　　由于对热钱的界定存在许多困难，政府有关部门至今没有对存在于国内的外来热钱的明确数目。日前，参加北京一个外汇方面论坛的社科院张明博士仍然坚持此前他认为的“1.75万亿美元热钱”的数据。按照这一说法，眼下流入中国的热钱几乎与我国目前的1.8088万亿美元外汇储备存量相匹敌。对此，许多机构和专家认为1.75万亿美元热钱的数据有所夸大。
　　根据银河证券最近发布的统计报告测算，2005年-2008年流入我国的热钱达4593亿美元。摩根士丹利大中华区有关专家则发表报告称，流进中国的热钱其实没有想象中的那么可怕：2005年至今的热钱流入量为3109亿美元。
　　而中行全球金融市场部全球调研团队发布的报告表明，热钱并没有撤离中国，而是正在加速涌入，而流入后的盘踞点依然是中国的资本市场。近日，中国社科院金融所所长李扬在有关场合表示，目前对热钱的界定存在许多标准，按一般认为的进出速度和去向看，中国的外来热钱可能有数千亿美元。

看清升值预期效应

　　“因为大量的外汇在我们手里，再加上国际热钱，给我们带来一个需要思考的问题就是人民币升值的预期。”中共中央政策研究室经济局局长李连仲在日前的一个论坛上表示。
　　在同样一个论坛上，北京银行副行长赵瑞安的一个统计数字是，今年以来，人民币升值的幅度大约6%—7%。他认为升值的速度偏快，这个升值速度相当于去年全年。目前，人民币累计升值的幅度大约是17%-18%的程度。
　　中国社科院金融所所长李扬此前表示，中美“利差倒挂”以及人民币升值带来的套利和套汇加剧了海外短期资金入境规模。他指出，仅套利和套汇，就可让热钱收益超过至少10%。
　　美国次贷危机爆发后，美联储为拯救市场，从去年9月起，连续7次降息，联邦基金利率由5.25%降至目前的2%，与此同时，中国人民银行去年起连续六次加息，一年期存款基准利率从当时的2.52%提高到目前的4.14%。一年之间，中美利差反转并呈逐渐扩大的趋势，加剧了海外套利资金的进入。美元持续贬值背景下，全球热钱正急于寻找出口，新兴市场成为热钱流入目的地。人民币升值因素进一步加剧了游资套汇冲动，加快了热钱的进入速度。

要掌握主动权

　　中共中央政策研究室经济局局长李连仲说，“对于人民币升值步伐，我们要掌握我们的主动权，要有它的灵活性。”
　　李连仲表示，我们既要使进来的热钱对我国经济发展有积极的作用，又要防止它快速撤离带来负面效应。所以，要让它快进慢走。李连仲表示，以个人的观察来看，人民币升值不能太单边，要多边、双边，可以升一升，也可以停一停，看看反应之后再作决策。他说，外汇升值有一个合理的幅度，这对我们经济的发展有着非常重要的作用。
　　中国社会科学院金融研究所所长李杨近日在有关场合也表示，根据各方面情况来看，如果下半年人民币升值幅度有所下降，应该是一个较理想的选择。
　　北京银行副行长赵瑞安表示，以个人预测，今年下半年乃至明年应该会缓慢的升值。他说，发挥人民币缓慢升值对吸引资本发展国内经济有重要作用。
　　对于人民币升值的趋势，也一直颇受国际机构的关注。雷曼兄弟中国区首席经济学家孙明春近时一个明确的看法是，人民币对美元的升值速度将在下半年放慢。
　　他的依据来自于两方。首先，中国人民银行正更多地根据贸易加权篮子(所谓的有效汇率)来确定人民币的升值速度。预期美元在下半年将相对其他主要货币(例如欧元、英镑和日元)升值。如果真是如此，假设中国人民银行是以一定的有效汇率升值为目标，那么下半年人民币相对美元没有必要像第一季度那样升值得那么快。其次，中国其他一些经济改革和政策变化正开始对出口商的竞争力形成影响，这也降低了加速升值的必要性。
　　“虽然预期下半年人民币升值速度会显著放缓，但我们不认为升值趋势会很快变化。这是因为中国至少到2010年都将保持巨大的贸易顺差。”孙明春同时表示。