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| 2008-02-04 记者:刘琳 白洁纯 来源:经济参考报 |
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新华社副社长鲁炜会见刘志超（左）。 | 本报讯
中国期货业协会会长刘志超日前做客“新华08金融讲堂”。他表示，股指期货的推出将加速期货业与其他金融行业的融通，提升期货行业的整体竞争实力。同时他以最近发生的法国兴业银行事件为例，提醒投资者重视期货交易中的操作风险和市场风险。
刘志超表示，随着股指期货上市准备工作的推进，证券公司、信托公司等其他金融机构已经通过多种方式参与到期货市场中来。目前共有56家证券公司、1家信托公司参股控股期货公司。
他表示，券商等金融机构参股控股期货公司，一方面大大增强了期货公司的资本实力和风险抵抗能力；另一方面也为期货行业带来了先进的管理经验和优秀人才，技术系统升级改造所需的资金，提升了行业的整体竞争力。
另外，刘志超说，股指期货的推出还将有助于进一步完善投资者结构，随着基金、保险、信托和商业银行等机构投资者的参与，期货市场的投资组合将更加丰富，这将大大促进期货行业的良性发展。机构投资者以及进行风险管理的大企业将成为市场的主要力量，期货业的投资者结构将进一步完善。
他指出，法国兴业银行风险事件集中体现了期货交易中最主要的两种风险：操作风险和市场风险。
操作风险是指因信息系统或内部控制方面的缺陷而导致意外损失的可能性，比如因计算机系统出现差错、系统数据遭到破坏致使错失交易时机；或者因为工作责任不明确或工作程序不恰当，不能进行准确结算或发生舞弊行为的风险；或者交易操作人员指令处理错误、不完善的内控制度与处理不周所造成的风险等。法兴银行事件中显然出现了最后一种情况。作为衍生品小组的成员，凯维埃尔利用职务之便，掌握了银行进行股指期货交易的流程，并成功规避了计算机监控系统，违规私下将银行的大笔资金投入到期货市场中，而且在长达几个月的交易中都没有被发现，最终才酿成49亿欧元(71亿多美元)的巨额损失。
市场风险是指由价格变化使持有的期货合约的价值发生变化的风险，这是期货交易中最常见的一种风险，自然环境、社会环境、政治法律因素、技术、心理等因素发生变化，都会使期货合约的价格发生波动，从而导致市场风险的产生。法兴银行的交易员凯维埃尔正是由于错误判断了欧洲股指的价格走势，在欧洲股指期货价格的上涨时建立了大量空头头寸，从而导致了重大亏损。
刘志超指出，操作风险和市场风险是投资者参与期货交易时最容易发生的风险。除此以外，期货交易中还存在由于交易对手不履行履约责任而导致的信用风险；在市场出现极端情况时，出现投资者可能找不到交易对手、无法成交等流动性风险；由于所选机构不具有代理资格等违反法律法规的行为可能导致法律风险等。
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