“基金系QDII的放行本来是一件好事，但是最近总额一度接近300亿元的巨额亏损，让QDII基金的投资者很受伤，也让这几家基金公司为此大失脸面。”上海一家基金公司的投资总监近日向记者如此表示。
　　随着次贷危机影响的扩散，全球市场“多米诺”式的暴跌，已令净值本身处于低位的QDII雪上加霜。据基金公司公布的数据，到周二为止，包括上投摩根亚太优势、南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外中国这四家QDII基金当中，已经有三只跌破了0.8元关口。
　　耐心持有还是果断赎回？多数专家对此的建议是，在对待QDII去留的问题上，需要对四只基金的配置风格特别是投资区域进行具体分析，部分基金仍然存在重新翻盘的可能。

四家QDII基金中三只跌破0.8元

　　2007年9月，我国开始允许基金公司发行QDII产品，这一打着“资金出海”使境内居民投资实现多元化旗号的投资产品，立即得到热烈追捧。当时的四只QDII基金，首日销售都达几百亿元甚至上千亿元。
　　然而，几个月过去了，这些满载投资者美好愿望的“过江龙”却并未给投资人广洒甘露。相反，四只基金已经有三只跌破了0.8元关口。
　　统计数据显示，到上周二为止，上投摩根亚太优势净值为0.761元；嘉实海外净值为0.767元，华夏全球净值为0.7590元，南方全球净值为0.8050元。四只QDII的平均净值为0.77元左右。这也意味着，当初以1元面值购入基金的投资者，至少损失了23%。
　　据易天富统计，四只QDII最新规模都在300亿份左右。因此，QDII在出海至今的三个月里，亏损总额至少达270亿元。此外，截至去年12月31日，成立已满一周年、作为首只试点基金QDII，华安国际配置的最新净值为1.0030美元，收益率也仅仅为0.3%。
　　QDII的惨败，令许多投资者大失所望。有投资者表示，“当初以为是回避A股风险的‘诺亚方舟’，谁知它比A股跌得还多。”截至1月21日，四只QDII全部跑输基金业绩基准，而A股基金中净值最低的天治核心单位净值0.90元，高于所有QDII。
　　在首批QDII基金净值表现惨淡的同时，QDII基金的扩容脚步并未放缓。新年伊始，海富通基金宣布首只QDII产品获批发行，但具体产品设计规模尚未确定；招商基金和易方达基金也已获得QDII发行资格。1月3日，预期募集上限为220亿元的工银瑞信中国机会全球配置股票型基金开始发售，但首日仅卖出约2.5亿元，目前的募集金额也未到100亿元。

QDII基金期待咸鱼翻身

　　嘉实基金公司产品策划和市场营销部经理周晓明说，去年基金系QDII出海，基金公司本打算在港股直通车开通前，抢先在香港市场抢筹码，因此建仓匆忙。没想到，国家政策导向一转，港股直通车缓行，新的QDII也没有发行，造成“北水南流”(资金从内地流向香港)落空；另外，受北美次级贷危机影响，港股及周边市场均出现暴跌，导致基金QDII出海就遭遇风险，全部跌破面值。
　　针对QDII基金收益大幅度亏损的情况，上述推出QDII基金的基金公司也在进行投资策略的调整。南方全球精选基金经理助理蒋鹏程表示，该基金前期在新兴市场上配置得比较多，但近期观察到市场波动比较大，就采取了回避的手段，同时采用积极的策略应对次债危机，例如从期货方面采取了对冲的手段。
　　今后QDII基金能否咸鱼翻身呢？周晓明说，美国现在进入了降息周期，与美国实行联席汇率的香港将意味着负利率，因此资金的投资意向会增强，特别是随着“港股直通车”实行后，投资资金会更加充沛，香港上市的中国公司表现不错，利润保持在20%至30%的水平。主要投资港股中国公司的基金如嘉实海外，现在是一个逢低买入的不错时机。
　　上投摩根基金也在报告中称，亚太市场经历过一波火暴牛市行情之后，稍作修正是行情发展中正常的行为，决定长期趋势脉搏的经济成长并没有衰竭。
　　“以目前的情况，QDII净值近期应该有所反弹。”市场人士认为，随着美国的大幅减息，全球股市陆续回暖，为QDII暂时赢得了喘息之机。

投资区域和配置风格成为参考

　　实际上，尽管四家QDII基金产品形式上相近，但是它们在具体的投资区域、投资风格等方面各有不同。
　　在晨星的评级中，上投摩根亚太优势、南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外中国这四家QDII基金又按照产业划分为全球型、区域型、单一市场型。例如，上投摩根属于亚洲股票型。
　　嘉实海外、华夏全球投资香港市场的比重很高，其十大重仓股皆为港股，而上投亚太的第一、第三、第四重仓股皆为印度公司，同时包括了澳大利亚、韩国、泰国的多家公司。
　　从2007年四季报来看，四只QDII的投资风格差异相当明显。例如，南方全球购买大量境外市场基金，占净值比例达57.45%，包括西班牙、瑞士、俄罗斯等多个市场的多只ISHARES基金(指数型基金)。嘉实海外则更偏好购买股票，其季报显示，股票占基金净值达80.07%。
　　至于，QDII类基金是否还值得基民抱着“过冬”呢？业内人士对此表示，这在一定程度上要看QDII产品所投资区域市场是否能回暖。上投摩根亚太优势基金经理杨逸枫坦言，在美国“风暴”最严重的时候，同时也是在美国银行市盈率到6到7倍的情况下，许多长线投资者——以中东为代表，开始从价值投资角度，做逢低进场的价值投资，市场的底部已经不是那么远了。
　　而在亚太地区，与其他市场比较，除了新加坡、韩国等对出口比较依赖的国家以外，像印度、马来西亚、中国等还是比较抗跌的市场，投资者不妨继续关注。
　　对于目前QDII的境况，西南证券分析师周兴政和东方证券分析师张凡表示，目前可以投资QDII产品，但要注意品种。张凡认为，虽然港股有反弹趋势，但现在还未企稳，美国金融机构的年报还未公布，美股还有调整可能。周兴政则比较乐观地认为，投资QDII的机会已经来临，可以从这四只QDII基金的持股结构分析。
　　不少的理财师都表示，QDII的魅力在于分散单一市场带来的投资风险，其次才是分享全球经济增长带来的成果。从长期来看，基金QDII产品仍是一个分散风险、适合做投资组合的好产品，而重新翻盘也不是不可能的事。