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| 2007-02-15 本报记者:刘振冬 来源:经济参考报 |
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日前，国家统计局公布了1月份的居民消费价格数据，CPI同比去年上涨2.2%。虽然低于12月份的2.8%，但考虑去年1月份的春节消费，不少专家认为，1月份CPI的增长实际较高，近期可能持续在两年来的最高水平，这无疑增大了央行加息的压力。
目前，中国正在采取措施防止经济过热，央行设法将通胀控制在3%的目标以下。但从去年11月以来，CPI指标开始走高。去年11月，CPI同比增长1.9%，去年12月，CPI同比增长2.8%，今年1月，CPI同比增长2.2%。CPI的上涨提升了市场的加息预期。
央行行长助理易纲在13日接受在线访谈时表示，目前利率水平是不是要有所变动，还有待进一步观察。对于易纲表示的有待观察的CPI，市场普遍认为一季度的数据十分重要。中金公司首席经济学家哈继铭认为，中国仍然面临通货膨胀压力，需要通过一次加息来减缓，尽管1月份的CPI增长温和，但他预计2月份的CPI较上年同期的增幅可能超过3%，预计央行可能在3月或4月加息27个基点。
渣打银行经济学家王志浩表示，中国1月份M2货币供应量以及CPI数据低于预期，降低了央行上调存款准备金及利率的预期，但中国潜在通胀压力依然强劲。1月份，M2货币供应量同比增长15.9%，低于去年12月份的16.9%，亦低于市场平均预期的16.5%。这降低了人民银行将在近期(特别是农历新年前)上调存款准备金率或贷款利率的预期。但还应注意，1月份，M1货币供应量同比上升20.1%，增幅创三年半来最大。
王志浩表示，1月份CPI同比上升2.2%，低于平均预期以及渣打预期的2.9%，剔除食品的核心通胀率同比持稳于0.5%。然而，中国2007年的农历新年在时间上晚于2006年，因此对1月份CPI同比数据造成下行影响。若进行季节性因素调整，中国1月份CPI仅略低于2006年12月份，但依然高于2006年同期水平。在对通胀放松警惕之前，应该等待2月份CPI数据。他认为，2007年通货膨胀的压力将大于去年，CPI消费价格指数将达到3%。因此，央行将在2007年加息27个基点，其中在上半年加息的可能性在80%。
基于对2007年通货膨胀的预测，雷曼兄弟公司亚洲经济学家孙明春也表示，今年的通胀前景显示最好的加息时机是二季度。2月份，CPI很可能放缓至同比增长2.0%，这降低了央行在一季度加息的紧迫性。他认为通胀放缓有四个理由，第一，今年春节对食品价格的影响可能会小一些。第二，火车票定价方式的变化可能会避免春节前后交通运输价格的上涨。第三，最近中国下调燃油价格会有助于降低CPI。第四，1月26日，中国政府将354种药品的价格平均降低了20%，这将有助于降低占CPI篮子比重达10%的药品和医疗价格指数。
孙明春同时表示，虽然2月份的CPI涨幅可能低于2.0%，降低了一季度加息的紧迫性，但通货膨胀率的降低仅是暂时性。这主要是因为中国政府引入了新的汽油定价机制，将本地的汽油价格更紧密地与原油价格联系起来。
孙明春预计，今年晚些时候通胀率将上涨，全年平均为2.3%，高于去年的1.5%。考虑到人民银行一直在强调将货币政策转变为更具远见的政策，预计央行会在7月份通胀达到最高水平之前提高利率27个百分点。考虑更长期走势，通胀将在2008年夏季达到短期高峰，可能引发明年央行加息两次。
此前，国家信息中心宏观经济季度分析课题组的报告也预测，今年一季度，GDP增幅将达到10.2%；通货膨胀率将有所提高，CPI预计上涨3%。报告称，一季度，应密切关注国际收支不平衡、资产价格上涨、粮食及食品价格上涨等问题。报告建议，适当提高中长期存贷款利率，引导狭义货币M1增速回落。
对于是否加息，国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松则表示，有两个制约因素必须注意。第一个因素是居民消费物价指数，CPI的上升走势是否会延续到2007年全年。他认为，央行应高度重视CPI走势，在适当时候，可能由CPI带动出现一次轻微幅度加息。第二个因素是在国际化加深、人民币升值的背景下，以美元为代表的国际主要货币的利率走势。央行在一定程度上是通过对美元利率保持3个点左右的利差来减缓人民币升值压力。如果美元加息，则人民币有加息空间；如果美元减息，人民币加息空间很小。 |
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