一边厢希腊债务问题尚未尘埃落定，市传另一边厢西班牙已经伸手向欧洲央行求助。
　　西班牙在全球属于中等发达工业国，国民生产总值位居欧洲国家前列，在金融海啸爆发前的七八年间，平均维持近4%增长。自2008年金融海啸爆发后，全球经济受到重创，西班牙政府为振兴经济向市场投入大笔资金，惜经济低迷导致政府税收下降，一加一减之下，政府财政负担明显加重。仅2008、2009的两年间，财政收支已由之前的盈余变为赤字。截至2009年底，赤字占GDP已经飙升至11.4%。
　　另外，西班牙政府外债占GDP亦超过五成，虽较希腊为低，但西班牙的经济规模大过希腊数倍，衰退及就业市场恶劣程度更尤甚于希腊。最新一期的数据显示，西班牙的经济按年收缩3.1%，远差过希腊的2.5%；失业率则为20.1%，不单是欧元区之冠，更是希腊的近两倍。
　　当然，西班牙所面临的困难不仅如此。在去年经历了连续8个月的通缩后，去年底至今终于出现了5个月的通胀，由最低-1.4%攀升至1.4%。但在经济衰退下通胀持续攀升，对西班牙而言未必是件好事。因为受制于欧元区的特殊环境，各国央行已经失去了绝大部分通过货币政策调控经济的手段，惜欧洲央行的货币政策很难做到量体裁衣。
　　因此，预料欧洲央行可能不得不进一步推迟加息，以免使欧元区债务问题恶化。但延迟退市的结果可能会使西班牙的通胀加剧，经济衰退更趋严重。　
　　另外，近期各大评级机构屡屡调低欧洲各国的信用评级，直接导致市场恐慌情绪升级，随之而来的是欧元大跌，希腊、西班牙等国国债孳息及主权CDS价格大涨，已经很难在国际市场进行融资。
　　总而言之，西班牙的债务负担虽未如希腊般严重，但经济基本面尚不及希腊。在同样缺乏独立货币政策的状况下通胀飙升，下场可能还会更惨。在经历了十多年快速发展后，现在的西班牙有诸多问题需要解决。

(摘自5月12日《香港商报》)