据英国《星期日电讯报》1月31日报道，自去年3月市场反弹后，美国、欧洲和亚洲的投资者都遭受了最严重的挫折，不过它们的相似经历到此为止。最近在各地引发下滑的因素各异，各地的前景也不尽相同。在摆脱过去两周的忐忑不安后，长期的信息是不变的，即经济平衡和市场力量正在转向东方，而投资者也应该这么做。
标普500指数在10天前达到1150点的顶峰后一路下滑了5.7%，造成这一状况的直接原因是，奥巴马政府与银行的关系再次变冷。
令投资者担心的是，打击华尔街有可能抑制贷款供应，进而抑制刚刚开始的经济复苏，并使自去年3月以来上涨70%的美国股市基准指数看起来过于乐观。尽管GDP数字令人惊讶，但是12月份就业数据止步不前和房地产数据不容乐观等显示，复苏是脆弱的。
在欧洲那边，人们更担心的是各国政府支付债务利息的能力，而非公司利润。不过欧洲市场同样遭受了冲击。在去年3月至11月上涨87%后，摩根士丹利资本国际欧洲指数下降了9.5%，接近股市“回落”的定义。
希腊的悲剧令市场目瞪口呆。欧洲投资者担心的是，并非只有希腊的公共财政状况困难重重。欧洲核心国家与南欧的所谓PIGS四国(葡萄牙、意大利、希腊和西班牙)之间的差距越来越大。西班牙依然身陷衰退，失业率达到20%。意大利的债务占国民收入的115%。而葡萄牙的社会党政府对国际货币基金组织嗤之以鼻。
在亚洲，香港恒生指数自去年1
1月到达顶点后下滑了11.3%，这是最大的地区跌幅，也可以说是最没有理由的。可是，这也显示，中国紧缩货币在亚洲引发担忧，因为该地区知道，是中国巨大的一揽子经济刺激计划把亚洲从衰退中解救出来。
不足为奇，中国限制放贷和上调银行准备金率的举措理应给股市和商品市场造成打击。不过这一因素和引发欧美市场下滑的因素存在一个关键的不同，即它反映了中国潜在经济状况的影响力。
投资者有理由在紧缩周期的初始阶段变得小心谨慎一些。这是为了防范政策对增长的阻碍超过预期。不过，鉴于在过去15年，对中国经济的评价一直处于中间范围，而且中国和亚洲其他地方的长期增长前景仍然看好，因此没有理由认为这场回落会变得凶险。
即使在各个地区存在不同的令人不愿冒险的担心，也有一个共同点把它们联系在一起。它们都是这场金融危机的自然结果。加强监管力度，担心主权债务和撤销刺激是必然的余震。不过，最初的地震是经济力量从西方向东方结构性转移的一部分，而这也是投资者在决定向哪里投资时要关注的事情。
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