英国《经济学家》网站1月29日刊登题为《经济回暖》的文章指出，2009年第四季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长了5.7%，但美国经济仍然很脆弱。
　　美国商务部1月29日公布的初步数据显示，2009年第四季度美国实际国内生产总值按年率计算增长5.7%，为连续第二个季度增长，也是自2003年以来最大的季度增幅。私人库存和出口双增长是推动美国去年第四季度经济增速加快的主要原因。
　　然而目前只适宜谨慎的庆祝。人们有理由质疑，单个季度的骄人表现能否在将来不断重现。脆弱的基础将阻碍美国经济保持那样的快速增长。在5.7%的增幅中，有3.4个百分点来自库存变化，因为许多在经济衰退期间大幅削减开支的企业又将库存增加到了正常水平。
　　已有迹象表明，经济上行的动力正在减弱。宏观经济咨询公司的数据表明，大多数库存增加始于去年10月份，那时经济以16.4%的年率大幅回升。截至去年11月份，经济热潮已经冷却了相当一部分。去年第四季度的失业率仍在攀升，在就业率没有提升的情况下很难维持经济增长。
　　新的需求出于何处尚不明了。正如GDP报告所示，美国个人消费仍非常疲软，2010年的消费开支仍有可能较低。国际货币基金组织最近的一份研究报告显示，经济危机和衰退严重损害了家庭资产，这表明储蓄率在经济复苏过程中会上升。相对于危机前的水平，储蓄率上升也许会导致消费对GDP的贡献减少三个百分点。
　　政府刺激经济计划在2010年逐步退出也无助于促进经济增长。穆迪经济网的经济学家马克·赞迪估计，美国联邦政府的刺激措施为去年第四季度的经济增幅贡献了大约两个百分点，这一贡献率在年中之前将降至一个百分点以下，之后将化为乌有。在大多数经济衰退中，州政府预算缩减也将阻碍经济增长。2009年州政府支出缩减使产出下降了0.1%。
　　甚至去年第四季度振奋人心的经济表现也可能被人为夸大了。美国商务部去年10月29日公布初步数据显示，去年第三季度美国GDP增长3.5%，但随后两次调低数据，最终修正为增长2.2%。
　　虽然如此，美国经济在第四季度的表现还是鼓舞人心的，它清楚地表明，美国经济已经走出衰退的泥潭，然而仍然应该保持谨慎。如果因此马上退出财政和货币刺激政策，那么经济增长将会是昙花一现。