1月16日，印度女孩与即将从孟买出发准备跨越印度西部地区的一辆福特雅科仕Tom1合影。新华社/伽玛

　　印度政府去年曾一度认为其经济主要靠内需驱动，或能免受本次全球金融危机的冲击。但面对经济增长大幅下降及失业人数持续增加的现实，印度政府不得不借助货币和财政手段刺激经济发展。
　　从去年12月开始，印度政府搁置了对财政赤字的顾虑，积极进行基础设施投入及减税。此外，印度央行——印度储备银行自去年10月以来先后5次降息，以增加信贷市场流动性。

　　躲不过的危机

　　随着金融危机愈演愈烈，印度经济也从2008年第三季度开始明显感受到寒流，第四季度印度国内生产总值(GDP)增速跌至5.3%，为六年来最低。印度政府今年4月已将2008-09财年(2008年4月至2009年3月)GDP增速下调为6.5%至7%，国际货币基金组织则预测，印度经济今年增长4.0%。
　　金融危机对印度经济最直接的影响是外国投资者从印度股市大量撤资，导致印度股市跳水。孟买股市敏感30指数从2008年1月8日最高峰的20873点一度跌落至不足9000点，下跌了近60%。同时，热钱流出还导致印度卢比对美元贬值达25%，从2007年9月的1美元兑40卢比一路降到目前的1美元兑51卢比。
　　国外机构投资和海外商业借贷大幅减少使印度企业转向国内银行贷款，但随着2008年下半年经济增长放缓、通胀和利率水平仍处高位，银行的借贷行为趋于避险，尤其减少了对中小企业贷款。
　　私人投资减少成为印度工业产值增长大幅下跌的重要原因。据官方数据，约占印度经济1/4强的工业产值在2008年4月到12月间仅增长3.2%，为2007年同期增长率的约1/3。2008年12月工业产值更是同比出现2%的负增长，创16年来最大跌幅。
　　印度的出口企业还受到海外需求大幅收缩的严重冲击。2008年10月，印度出口额绝对值七年来首次出现下降，同比减少12.1%，并在此后延续下跌趋势。其中，受影响最大的行业为纺织、手工艺品、珠宝、皮革、金属和大米。此外，印度与全球经济联系紧密的IT和外包服务业增速也有减缓趋势。根据印度全国软件和服务公司协会的评估，印度预计IT业在2008-09财年增长率将从上一财年的29%降到22%。

　　连续出台刺激政策

　　为缓解流动性不足，印度储备银行自去年10月开始已五次下调关键政策利率，商业银行短期向央行借款的回购利率从10月份的9%下降到目前的5%。
　　去年12月初，印度政府宣布了第一套财政刺激计划，包括政府将在该财年内(至2009年3月31日)追加2000亿卢比的支出，同时全面降低4%的中央增值税，并为纺织品、皮革、珠宝、海产品等劳动密集型产业出口进行小额补贴、退税和出口担保。印度政府还授权印度基础设施融资有限公司发行1000亿卢比的免税债券，重点投放高速公路和港口等基建项目。央行还将为印度小产业开发银行提供700亿卢比的再融资工具和其他融资便利以支持中小企业，并为国家住房银行提供400亿卢比的再融资工具以支持房贷。
　　印度政府今年1月2日又出台第二套经济刺激措施，将境外机构对以卢比定价的公司债券的投资上限由60亿美元上调至150亿美元，允许房地产公司利用海外市场为印度市政建设项目融资，增加各邦政府借贷，并上调部分纺织品及科技产品出口退税率。
　　为满足行业协会增加刺激力度的要求，政府在2月底又下调了消费税和服务税各2个百分点，并延长了此前下调的4%的增值税。
　　具有财政刺激效果的措施还包括增加政府工作人员津贴、石油和肥料补贴以及增加对全国农业就业保障计划和减免农民债务的投入。

　　政策效应有待检验

　　虽然印度政府推出了“面面俱到”的刺激措施，但其力度和效果仍遭到经济学家的质疑。
　　印度储备委员会董事会成员、经济学家阿瓦伊迪雅纳坦认为，刺激措施对增加需求的效果有限，其中只有增加各邦政府借贷和基础设施建设措施能起到直接刺激经济的目的。
　　印度英迪拉甘地发展研究所所长迪利普认为，减少消费税的主要受益领域是耐用消费品、商用车、电信业和旅游产业，而这些产品的消费群体主要是收入较高阶层。印度对经济放缓的政策回应目前仅限于恢复实体经济，但在防范金融风险和为穷人提供社会保障方面几乎没有落到实处的措施。分析人士认为，印度经济需保持8%至9%的高增长率才能缓解这个10亿人口大国的就业和大规模贫困问题。
　　印度巴拉迪大学经济系主任文卡特什认为，政府政策的着力点仍然是通过减税诱导私企的经济行为并与公司合作增加基础设施建设，但当前需要的是集中支出直接使农民、农村和城市劳动力以及中小企业受益。另一方面，鉴于此前外资撤走对经济的影响，政府应加强对外资的控制。
　　今年4月二十国集团伦敦金融峰会以来，印度孟买股市敏感指数已出现5个月来最大回升，目前已稳定在10000点左右，钢铁和化工等产业也保持小幅增长势头。不过，刚刚公布的印度2月份工业产值仍下降1.2%、出口下跌21.7%。因此，分析人士认为目前仍没有经济明显回暖的显著迹象。印度政府首席统计学家认为，刺激措施对工业的提升作用将从今年4到5月份开始显现。
　　但是，穆迪全球高级经济师谢尔曼认为，印度政府的刺激措施并不足以逆转印度经济放缓趋势，最多只能遏制其下滑程度，印度经济只有到2010年第二季度才有望开始恢复。印度储备银行行长苏巴拉奥认为，印度经济未来一年将经历更多困难。虽然印度出口占GDP的比重相对较小，但印度经济总体回升仍将有赖于世界经济的恢复。