目前信贷市场最严重的问题是所谓的流动性陷阱，金融机构对企业和消费者的贷款处于停滞状态。这个时候，美国财政部和美联储必须扮演商业银行不愿意扮演的角色，解决信贷枯竭问题，否则美国经济就可能长期面临增长停滞甚至负增长局面。

图为一名女子从位于华盛顿的“房利美”总部附近经过。新华社发

　　美国财政部和美国联邦储备委员会25日宣布再拨8000亿美元，用于解冻消费信贷市场、住房抵押信贷以及小企业信贷市场。
　　根据该计划，美联储将动用其中6000亿美元购买住房抵押贷款及相关有价证券，另外2000亿美元用于促进消费信贷活动。美国财政部则从今年10月份出台的7000亿美元金融救援计划中拨出200亿美元，支持美联储的上述行动。
　　自从10月份美国政府着手大规模救助金融市场以来，美国财政部和美联储明确宣布过救助措施的两个目标：一是不能让任何一家对金融市场构成系统性风险的金融机构破产，二是解决因为信贷危机导致的信贷枯竭问题。
　　为此，美国财政部和美联储推出了包括7000亿美元金融救援方案在内的一系列救市措施，通过降息、注入资金、直接介入商业票据和货币基金市场等手段对金融市场起到了稳定作用。美国主要金融机构在接受了财政部的注资之后，自有资金情况有所改善，银行间拆借市场利率恢复到正常水平，大型企业发行商业票据难的问题也得到了缓解。可以说，上述目标中的第一个目标已经部分实现。但是，金融机构出于自身资产安全考虑，拒绝放贷，消费信贷市场和住房信贷市场的状况始终无法改善。
　　首先，触发信贷危机的房地产市场仍然无法触底反弹，美国的住房销售量和销售价格都无明显好转，由于金融危机蔓延到实体经济导致企业盈利骤降、失业人数增加，住房贷款的坏账比例还在增加，商业地产也出现问题。只要房价一直下跌，与房地产相关的证券类资产就会不断贬值，这使金融机构的不良资产进一步增加，从而引发更为严重的信贷紧缩。
　　其次，消费信贷市场的情况在进一步恶化。由于信贷紧缩和经济形势恶化，包括信用卡、汽车贷款、学生贷款在内的消费信贷市场坏账率增加，借贷成本提高。由于个人消费在美国经济中占据2/3，信贷萎缩对实体经济复苏构成严重威胁。除此以外，在金融机构普遍惜贷的情况下，经济中最容易遭受经济危机打击的小企业更难获得贷款。
　　联合国全球经济监测中心主任洪平凡博士在接受本报记者专访时分析说：“目前信贷市场最严重的问题是所谓的流动性陷阱，即资金出不了银行，金融机构对企业和消费者的贷款处于停滞状态。”他认为，这个时候，美国财政部和美联储必须扮演商业银行不愿意扮演的角色，解决信贷枯竭问题，否则美国经济就可能长期面临增长停滞甚至负增长局面。
　　对于美国财政部和美联储上述方案的作用，分析人士存在争议。美国前达拉斯联邦储备银行副行长杰里·奥康奈尔认为，这一方案将刺激房地产市场的信贷行为，因此有利于房地产市场回稳。还有分析人士认为，这一方案将刺激消费信贷发放，因此有利于刺激经济增长。
　　但是，前白宫经济学家、纽约大学商学院教授劳伦斯·怀特则认为，这一方案虽然向市场注入了大量流动性，但并没有解决金融机构持有的“有毒”资产的问题。耶鲁大学金融学教授陈志武对这一方案的实施效果也不乐观。他说：“从长期来讲，货币供应量大增，美国政府和美联储的债务过多，长期风险很大，随着未来通货膨胀压力增加，政府将不得不面对新的问题。”
　　虽然分析人士对美国财政部和美联储的最新救市方案效果看法不一，但金融市场已就此作出了积极反应。一方面，美国住房抵押贷款利率大幅下降；另一方面，纽约股市道琼斯30种工业股票平均价格指数和标准普尔500种股票指数也出现了久违的“三连阳”。