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| 2008-07-16 本报驻华盛顿记者:刘洪 来源:经济参考报 |
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近日，美国两大住房抵押贷款融资机构——美国联邦国民抵押贷款协会(房利美)和美国联邦住宅抵押贷款公司(房地美)陷入困境。分析人士认为，次贷危机由此进入了更加动荡的阶段。盘点过去一年次贷危机的发展过程，可以说市场已感受到了四波冲击，而且危机早已从最初的次贷领域，向整个金融市场和美国经济基本面蔓延。
第一波冲击始于去年七八月份。当时危机开始集中显现，大批与次级住房抵押贷款有关的金融机构纷纷破产倒闭，美国联邦储备委员会被迫进入“降息周期”；第二波则是去年年底至今年年初，花旗、美林、瑞银等全球著名金融机构因次级贷款出现巨额亏损，市场流动性压力骤增，美联储和一些西方国家央行被迫联手干预；第三波则是今年三月份，美国第五大投资银行贝尔斯登濒临破产，迫使美联储紧急向其注资，并大幅降息75个基点。
目前，房利美和房地美陷入困境，其股价上周被“腰斩”，则昭示着次贷危机第四波的到来。随着两大房贷机构的最终失守，美国股市剧烈震荡。上周，标准普尔500种股票指数继纳斯达克综合指数和道琼斯30种工业股票平均价格指数之后，与去年10月份的高点相比跌幅也超过20%。按照华尔街的定义，纽约股市三大股指已全面跌入“熊市”。
对美国和全球主要金融市场来说，房利美和房地美的问题还不仅仅是“熊市”那么简单。这两大房贷机构本身并不发放房屋贷款，它是通过保证购买房贷证券的投资人能及时收到本金和利息，从而保障房贷市场的稳定性和流动性。由于有美国政府支持的背景，这两大房贷机构的债务人中有不少是外国央行和大银行。因此两大机构一旦倒闭，不仅美国的住房和金融市场会遭受沉重打击，全球的金融体系也将受到影响。
虽然美国政府、房利美和房地美都表示，两大房贷机构资本金充足，且大大超过要求的水平，但两机构的股票仍然遭到抛售。这表明目前金融市场的信心严重不足。
在两大房贷机构陷入危机的同时，加利福尼亚州的IndyMac银行因财政困难而被联邦政府接管，成为次贷危机爆发一年来最大的银行查封事件。从这个角度看，当次贷危机第三波冲击发生时，危机早已不仅仅局限在次贷领域，而成为涉及整个金融市场的危机。如何化解危机，无疑是美国监管当局面临的严峻考验。
从宏观角度来看，一些经济学家认为，美国经济最糟糕的时候可能仍未到来，随着金融危机继续向经济基本面扩展，今年第四季度美国经济将可能出现负增长。但考虑到美国政府近来采取一系列的刺激经济增长措施，国际货币基金组织认为，危机不大可能全面恶化。如果美国政府随后的举措得当，美国经济在度过今年的难关后，明年将迎来转机，而美国的金融市场也将会缓慢复苏。 |
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