美国联邦储备委员会(美联储)在经济增长和通货膨胀之间寻找平衡点的努力到了关键时刻。对美国2008年经济增长的最坏担忧正在减弱。虽然金融市场仍很脆弱，但已经有所好转，并且发生严重衰退或任何衰退的可能性在下降。美联储现正密切关注国内的通胀水平。
　　如果美联储今年下半年加息以求抑制通货膨胀的话，将有促进房地产市场下跌和加深信用危机的风险，并将降低经济稳定恢复的可能性。美联储打算明年在多大程度上牺牲经济增长而加息，将视通货膨胀威胁的严重性而定。在美联储是否将加息或是否应该加息问题上主要有两种观点。一些分析人士认为，疲软的经济将阻止高涨的能源和食品价格引发通货膨胀。从历史上来看，经济衰退将扼杀通货膨胀，因为经济衰退将导致就业市场疲软、需求下降，并阻止高工资推动物价螺旋式上涨。而另一些分析人士则并不这么确定，他们认为这不是通常的通货膨胀，因为全球化也许已经改变了规则。对美国出口商品需求的迅速增长支撑了美国国内的增长，但也冲抵了经济减速对通货膨胀的抑制作用。现在还不确定，目前疲软的经济是否足以抑制工资—物价螺旋式上涨。
　　目前，全球通胀率也升至一个较高水平，并且随着国际原油价格的飙升还可能继续上涨。而美元依然比较疲软，这意味着美国进口商品更加昂贵，从而使美国国内的通胀承压。据悉，目前进口商品约占美国国内需求的16%，是20世纪90年代早期的两倍。扣除石油外，美国5月份的进口价格比去年同期上升6.6%。进口原材料价格上涨并不是惟一原因，进口汽车的价格上涨了3.1%，所有其他生活消费品的价格也上涨了3.6%。
　　由于各方面压力不断增大，美联储明年控制通货膨胀也许需要一个较长时期的虚弱经济增长。不管怎样，美国经济明年实现强劲恢复似乎不大可能了。

(王云编译自6月30日美国《商业周刊》)