尽管受次级抵押贷款市场危机影响，纽约股市最近几周剧烈震荡，但美国联邦储备委员会7日仍决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率继续维持在5.25%不变。分析人士认为，这表明美联储认为新形势尚不足以改变经济总体走势，其对于未来经济增长的信心没有改变。

次级抵押贷款引发市场动荡

　　次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款，这种贷款的利率通常比一般抵押贷款高出两个百分点到三个百分点。美国的次级抵押贷款大多是前几年住房市场高度繁荣时贷出的。在住房市场降温后，房价下跌和利率上升使很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，不少次级抵押贷款机构因此陷入严重财务困难，甚至破产。
　　次级抵押贷款市场的问题早已显现，近来更加严重，甚至有蔓延至其他经济领域的势头。受此影响，加上住房市场继续大幅降温，投资者对美国整个金融市场健康状况和整体经济增长前景的担忧加剧，导致纽约股市近来出现震荡。最近几周，纽约股市多次上演大起大落的“过山车”行情。其中，道琼斯30种工业股票平均价格指数经常出现单日上涨或下跌超过100点的情况。
　　次级抵押贷款市场危机和金融市场动荡引起美联储关注。在7日举行货币政策决策例会后发表的声明中，美联储将金融市场动荡、部分家庭和企业贷款难度加大以及住房市场调整并列为影响经济增长的不利因素，并指出，经济增长面临的风险有所增加。

良好数据使美联储建立信心

　　尽管如此，美联储仍然相信：“在未来几个季度里，美国经济有可能以温和速度继续增长。”美联储表示，支持经济增长的动力来自就业增长、个人收入增加和全球经济强劲扩张。　
　　从就业形势看，今年前7个月，美国月均新增就业岗位13.6万个。虽然建筑业和制造业就业减少，但服务业就业持续增加。失业率自去年9月以来一直保持在4.4%到4.6%。一些经济学家指出，失业率即使到今年底上升到5%左右，也仍处于历史较低水平。　
　　最新数据还显示，6月份美国个人收入比前一个月增加0.4%，税后可支配收入也增加0.4%，增幅均与5月份相同。在截至7月份的12个月里，美国工人平均小时工资增加3.9%。良好的就业形势和稳定的个人收入有利于推动个人消费开支增加，进而推动美国整体经济继续保持增长。
　　从外部条件看，世界其他地区经济可望强劲增长。国际货币基金组织不久前将今明两年全球经济增长预测值都从今年4月的4.9%上调到了5.2%。该组织估计，日本、欧元区和很多新兴市场经济体的经济增长情况都好于原来预期。其他地区经济强劲增长将为美国扩大出口提供有利条件。

对经济增长前景保持乐观

　　由于企业投资反弹和政府开支增加，今年第二季度，美国经济增速按年率计算从第一季度的0.6%加快到3.4%。经济学家们预测，受住房市场调整和次级抵押贷款市场危机影响，今年下半年美国经济增速可能将放慢，但仍有望维持在2.5%左右。
　　此外，美国通货膨胀压力近来也有所缓解。在截至今年6月份的12个月里，去除能源和食品后的核心通胀率上升1.9%，处于1%到2%这一美联储认为可以接受的范围内。
　　分析人士认为，目前美联储关注的重点仍是通胀压力能否像预期的那样得到缓解，而对美国整体经济增长前景并不担忧。如果不发生意外情况，在今年年底前，美联储将不会降低利率以刺激经济增长。