美国债券市场历史性牛市将尽?
    2010-04-01        来源:21世纪经济报道

    美国政府的一项重要支持政策在公司债券市场掀起了一轮历史少见的行情。就在这项政策即将结束之际,3月份,投资者仍将大量资金投入了高风险企业。
  截至本周二,共有315亿美元的新发高收益债券、亦即垃圾债券投入市场,刷新2006年11月创下的月度发行纪录。背后的部分推动力量在于美联储大规模的抵押贷款债券收购计划。这项计划于周三结束。
  美联储共计买入1.25万亿美元本来缺少买家的抵押贷款债券,这让投资者手中有了现金,使他们可以拿去买其他东西。在有美联储撑腰的情况下,投资者去买进风险更高、收益也更高的证券,公司债券是他们的当然选择。债券市场的良好行情刺激了股票市场和整个经济的反弹,回过头来又加强了债券市场的涨势。
  仅18个月前,在金融危机达到最严重阶段、美国信贷市场陷入冻结的时候,出现这样的行情基本是不可想象的。当时,雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)已经破产,投资者一古脑地抛售债券来满足短期现金需求,目的只有一个:生存。目前,在美联储抵押贷款债券购买计划寿终正寝之际,人们的讨论话题正转变为经济形势能否支持债市继续上涨。从今以后,公司债券的上涨越来越有可能受到限制,这是因为其涨势已经达到很高水平,政府的支持减少,而利率也有可能上升。

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