虽然美联储上周调高窗口贴现利率的举动给市场带来了巨大的震动，但美联储主席伯南克表示，这并不代表美联储将会很快提高利率，事实上，低利率水平仍将维持一段时间。
“联邦公开市场委员会(FOMC)依旧预计，鉴于目前的经济状况，包括较低的资源利用率，温和的通胀趋势，稳定的通胀预期，极低的利率水平将维持相当好长的一段时间。”伯南克在昨日半年一度的国会听证上表示。
这意味着美联储对于利率前景的判断仍未改变，至少在未来几个月内，美联储还不会提高利率水平。自从2008年12月份以来，低利率水平将维持“相当长一段时间”这样的论调就一直出现在美联储的议息声明中。
在过去的一段时间内，美联储一直谈论关于极度宽松货币政策的退出方式。但对于美联储而言，过早提升利率将可能对刚刚复苏的经济造成伤害，而如果过往收紧流动性，将带来通货膨胀的风险。
美联储预计今年美国经济增长率将达到3%到3.5%，明年为3.5%到4.5%，但经济增长并不能让失业率快速回落，美联储目前仍然预计直到2012年底，失业率依旧将位于6.5%到7.5%的区间。很多经济学家预计，直到2015年左右，失业率才可以回到正常的水平。美联储前主席格林斯潘本周在美国国家信用联盟(CUNA)的会议上说，资产价格的上涨是推动美国经济复苏的主要因素，而享受这些复苏成果的是那些高收入人群。格林斯潘认为，那些真正应该推动经济复苏的领域仍一蹶不振，其中，住房市场和汽车销量数据依然疲软。
对于美联储而言，美联储主席需要做的是告诉市场和政治家们一切尽在掌握，一切都在有条不紊地进行。
美联储货币政策正常化将分为三个步骤，逐步取消一系列的紧急融资安排，正常化窗口贴现利率与基准利率的利差，这些是美联储正在做的；第二步，美联储将开始逐步缩小自身的资产负债表规模，这些措施还将需要财政部的配合，这些举动在今年下半年可能出现；第三步则是升息，这可能会是在今年年底，或者是更晚之后。
所以升息是必然的行动，问题在于何时？伯南克的话无疑告诉我们，极低利率仍将维持一段时间。
|
|