通常人们认为，巨大的政府债务对一个经济体是有害的。但是，美国政府的债务仍然不算多。据相关数字，美联邦政府的债务最近达到了12万亿美元，自从2007年来增加了3万亿，结果导致在布什政府后期、奥巴马政府之初产生了一个空前规模的赤字。
　　最近的联邦预算比较宽松，这对美国天量债务将是一个很大的支持。这也自然让人感到好奇，究竟市场能够吸收多少万亿美元呢？在市场上，如果有一个过度的供给，人们是很容易察觉得到的：价格就会低。相反，高价格则预示着供给短缺，而不是过度供给。
　　美国政府的存款和债券也在市场上参与交易，因此以上的规则对其来说也是适用的。事实是，美国政府的钱和债券价格水平是比较高的，它比私人部门的有价债券的价格高，并且，多年都如此。而在另一方面，政府债券一直只为人们提供了一个较低的收益。可以说，政府的债券价格与其带来的收益水平不成正比。
　　投资者们一直在购买美国政府债券，尽管事实是政府只为购买者们提供了一个比私人部门债券收益低的预期收益。经济学家们常感到奇怪，为什么投资者们有热情去买美国政府的债券。但是尽管如此，我们也不得不承认，投资者们对这些债券的需求和热情不是一般的。
　　或许12万亿美元对于满足目前这些对政府债券的需求来说，还是不足够的。因此，尽管最近供给得挺多，再供给更多的政府债券或许可能会提高经济效率，而不是对其有害。
　　这并不是说政府应该无节制的花钱，或者政府的支出很廉价，不用考虑成本。对于政府来说，最好的形成债务的方式是政府去购买私人部门的有价债券。以此方式，政府可以增加其债务，而并不花很多无意义的钱。
　　财政保守主义者们大声疾呼说要以加税来降低政府债务，但是他们忽视了这个事实：投资者们乐意去购买政府债券，他们也忽视了私人部门储蓄的抵消作用。我曾说过，布什总统和奥巴马总统不需要为联邦政府的赤字道歉，他们只是应该为联邦过度的政府支出道歉。