明年信贷规模多少，信贷会到哪里去？
　　中央经济工作会议定调明年经济，一行三会跟进，央行强调控制信贷速度，银监会强调防范信贷风险。笔者想加一句，更要防范银行说一套做一套。
　　几大国有银行对于明年的信贷投放有清晰的路径。工行(601398,股吧)提出，要使中小企业贷款增长率高于全行贷款增幅，要稳步提升中部、西部、东北地区和县域机构信贷比重，要加大对直接消费的信贷支持；建行强调，要保障重点领域和重点建设项目的信贷资源持续投入，要下大力气加强对中小企业、“三农”、节能减排、医疗卫生和文化产业等方面的金融支持力度，并大力发展民生金融领域；中行(601988,股吧)则表态，继续加强对国家重点工程、中小企业、保障性住房、重大科技专项、节能减排项目的信贷支持。中行还着重提到要积极做大跨境贸易人民币结算业务规模。对于大型国有控股商业银行来说，明年除东部沿海发达地区之外，欠发达地区与县级是贷款重点，低碳经济、消费不可或缺。
　　政策将资金导向小城镇、中小企业、创新型经济、消费。很好。但实际情况未必如此，明年“铁公基”项目与房地产信贷仍然会占据主角。
　　大型项目存在信贷连续性。银行明年的项目储备，首先让未充分提款的项目在明年上半年完成所有提款，这部分资金仍计入明年的核算中，大约占了目前报备的大半，从目前看，基本上以国有大项目与地产项目为主。
　　从信贷占比看，“铁公基”项目是绝对主力。光大集团董事长唐双宁曾公开表示，明年信贷规模在7万亿~8万亿元为宜。他表示，今年前10个月新增贷款中，中长期贷款占比超过50%，大多是基础设施项目贷款，对后续信贷资金存在刚性需求。另据刘煜辉先生估算，今年投放中长期信贷5.5万亿元，大部分进入了新开工项目，明年必须投入配套资金，估计需要4万亿左右才能保证今年新开工的项目顺利进行。
　　年末争夺大客户战役方兴未艾，信贷储备项目早在银行的名录之中，中行在8月召开的业绩发布会上，表示项目储备足够消费两三年。各地政府积极与银行之间展开明年重点项目对接。11月20日，山东省发改委和人行济南分行20日在济南召开了 “山东省产业政策与信贷政策协调推介会”，山东省发改委和人行济南分行还向与会的各商业银行推介放贷项目230个，总投资3583亿元，拟申请银行贷款1337亿元。12月2日，工行和中行分别与滨海新区管委会签订金融合作协议，宣布进一步提升和扩大双方多领域的金融合作。
　　明年上半年地产信贷仍将占据主要位置。有调查显示，在银行业为明年储备的项目中，房地产业仍然是主要投放领域。粗略统计，四季度部分商业银行为明年储备的项目中超过三成集中在地产项目。建设银行(601939,股吧)人士透露，该行日前已对几大地产龙头进行了地产授信：将在未来两年内向龙湖地产提供180亿元的意向性授信额度。而在此之前，建行就已经对万科(000002,股吧)授信500亿。除去新增项目外，该人士告诉媒体记者，今年报备的相当一部分项目仍未完成，这部分额度还将在明年结算。该行深圳分行人士同时表示，分行为明年准备的项目储备有近五成来自于地产业。其他银行不必多说。
　　房地产信贷流向未必会与政策导向背道而驰，为了追赶小城市概念，房地产市场的战火逐渐向二三线城市蔓延，资本市场上主攻二三线城市的上市公司获得追捧。近两个月，中西部的省会城市以及区域经济中心城市的房地产销售面积乐观，如武汉、成都、重庆、昆明等地房地产市场格外火爆。10月、11月期间，房企大鳄的圈地布局已蔓延至二三线城市。中原地产的监测数据显示，保利地产(600048,股吧)在9月斥资百亿在全国拿地之后，10月购地金额高达130亿元。中海地产在10月底短短三天时间内，斥资128亿元，相继在佛山、重庆、长春及沈阳等地获取多幅“地王”。
　　资金推动城市化是值得鼓励的现象，但目前信贷涌入小城市不推动实业，而是成为房地产企业的顶梁柱。需知，城市化是人口集聚、户籍制度改革与工商业模式改革的漫长过程，要解决的是中国数亿农民脱农之后的出路。现在先把二三线城市的房地产炒糊，而后进入小城市，农民恐怕只能靠当建筑工脱贫致富，或者是拴在房地产市场的裤腰带上了。
　　下一轮炒作的核心概念就是小城市建设与低碳经济。建设未行，房地产先动。如此下去，虚拟经济将挖空中国小城市的墙角。