经过前期较为充分的震荡整理，上周沪深股市重回升势。虽然10月20日留下的跳空缺口可能对后期沪综指向上形成一定牵制，但只要股指在回抽60日均线的过程中能够获得有效支撑，那么在热点和量能的合力作用下，市场仍有望保持震荡上扬的总体格局。
在基本面上，上周宏观数据的明朗继续强化了国内经济回暖的态势；陆续公布的三季报情况也显示，上市公司业绩环比向好迹象明显。随着投资者持股意愿上升，我们认为近期市场仍有望保持较为强势的格局，股指继续震荡向上将是大概率事件。但考虑到创业板首开会对市场形成一定影响，且节后股指上升后的估值体系需要重新平衡，本周市场可能会出现适当的盘中调整，以便化解上行压力。如果市场出现短期回调，进行新一轮行业布局就成为近期策略的关键。
首先，权重较大的金融、地产指数上周分别以7.46%、9.33%的较大周涨幅跑赢大盘，两行业成交也较前期有明显放大，说明场内资金对此类主流品种的关注程度开始提升。未来一年，人民币有望保持稳定的升值预期，国内资产价格走高的预期也会被继续强化。我们更看好受益资产价格上升、估值相对偏低的银行板块，以及近期受益于多项政策实施的保险类个股。此外，在四季度业绩预期趋好的支撑下，小盘地产股未来也应有不错表现，建议关注其中成长性较为明确的品种。
其次，从支持近期市场上升的内在核心力——三季报看，已公布季报的上市公司三季度业绩情况正在恢复，行业的超预期效应已经在盘面上发挥得淋漓尽致。我们坚持认为，能够推动市场上行的内在核心力始终是上市公司的业绩表现。业绩预期良好并存在一定估值空间的个股仍有望跑赢指数，但同时那些缺乏业绩支撑的公司恐难走出理想行情。具体分析三季报可以发现，防御性行业因销售情况持续超预期取得的正收益值得重视，从国内经济未来亮点以及增长可持续性角度看，建议关注食品饮料、信息设备这类防御类品种的阶段性投资机会。此外，依赖投资拉动而具备较好业绩预期的中下游行业如工程机械板块，因业绩增长具有较强的确定性且估值合理，可以作为具有交易性机会的品种参与。
我们认为，当前市场对于上市公司的业绩预测基本合理，对于底部已经逐渐抬高的市场而言，需要在市场强势震荡过程中不断挖掘出新热点来化解上行的调整压力。投资者仓位比重应坚持控制在较为灵活的范围内，并利用盘中振幅加剧的机会进行适度调整。在策略上，对于偏离业绩支撑的投机性个股要警惕其潜在的下跌风险，但对成长性良好、技术上存在突破可能的个股仍要以坚决持有为主。 |
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