12日A股市场出现了黑色星期三的走势特征，上证指数更是出现了在震荡中单边下跌的态势，从而使得上证指数形成了双头走势，那么，如何看待这一走势呢？

　　以史为鉴 多个单日大跌有异同

　　在此，不妨从历史总有惊人相似之处的角度出发，比较一下近年来A股市场具有一定典型意义的单日跌幅接近5％的长阴K线的异同，进而可以为推导未来A股市场的演变趋势提供帮助。
　　在此，不妨选2007年的“5.30”行情的暴跌、2007年10月25日的暴跌、2009年7月29日的暴跌作为样本，与周三A股市场的长阴K线进行比较。不难发现，他们的共同点是显著的，主要有两点，一是经过持续上涨之后的暴跌，这说明市场已积累了大量的获利盘，此时略有风吹草动，市场就会草木皆兵，抛盘如雨，从而使得大盘出现急跌。昨日A股市场也概莫能外，也是在上证指数持续上涨9个月之后出现的，只不过在日K线图有承接“729”行情暴跌余威的态势。
　　二是均是前期涨幅最大的品种出现在跌幅榜前列，或者说前期做多的主线转手成为做空先锋。“5.30”行情主要是绩差股的暴跌，尤其是参股券商等主题投资股。而2007年10月25日的暴跌主要是地产股、银行股以及钢铁股等品种的大幅走低。在“7.29”行情暴跌则是有色金属股、煤炭股等品种，而这恰恰也是昨日A股市场的暴跌元凶。
　　不过，也有一些典型的不同点，不仅仅是指数所处位置，而且还在于以后的演变态势。比如说“5.30”行情以后仍然在基金等机构资金的牵引下，基金重仓股活跃，从而使得大盘从3000点涨升至6124点。但2007年10月25日的暴跌，则意味着大盘从此进入到漫漫的调整行情。“7.29”行情的暴跌过后虽迎来3个交易日的反弹，但迅速再度走低，也就为昨日的暴跌埋下了伏笔。
　　之所以如此，笔者认为这主要是因为政策取向的不同，“5.30”行情，虽然由于印花税政策的调整引发了大盘暴跌，但由于股票型基金的发行以及适度宽松的货币政策，A股市场资金依然宽松，所以，基金以价值投资的名义再度将股指拉升，并迅速涨至6124点。但2007年10月25日的暴跌，则是由于存款准备金率、银行利率的持续调整，从而导致资金面趋于紧张，大盘随之出现暴跌。

　　转势信号不明显

　　反观目前A股市场，政策面取向显然是乐观的，一是因为近期指数型基金的发行并未收紧，反而有进一步宽松的趋势，意味着股市层面的政策面依然是乐观。二是因为前期媒体关于三部委的“维稳”言论，意味着适度宽松的货币政策依然延续，而且各方关于维持资本市场稳定的言论也进一步强化了市场的信心，所以，就资金的政策面来说，依然是乐观的。
　　所以，虽然目前A股市场短线甚至中线，面临着一定的调整态势。但由于宽松的政策面等因素，市场仍存在着企稳的可能性。其中地产股或有望成为大盘新的兴奋点，为何？从“5.30”行情之后看，随着指数基金、股票型基金的实力增强，最终基金重新取得引导地位。而目前随着指数型基金、股票型基金的发行，基金的实力也有望增强，所以，符合基金等机构资金投资胃口的地产股也有望活跃。昨日的首开股份(600376,股吧)、招商地产(000024,股吧)、万科A等地产股一度强劲飘红，跻身于涨幅榜前列，这其实也可视作是基金等机构资金的试盘，所以，随着大盘的回落，估值优势的渐显，市场有望迎来企稳契机。